Advertencia sobre riesgos de moneda estable del Banco Central de Sudáfrica: los mercados emergentes enfrentan una amenaza de salida de depósitos de 1 billón de dólares.

Fuente: Amarillo Original Title: Sudáfrica valida la advertencia de Standard Chartered sobre 1 billón de dólares en stablecoins para mercados emergentes

Enlace original: El banco central de Sudáfrica ha verificado la severa advertencia de un importante banco internacional sobre cómo las stablecoins representan una amenaza sistémica para el sistema bancario de los mercados emergentes, ya que los tokens digitales vinculados al dólar están reemplazando cada vez más los depósitos tradicionales en una economía que lucha contra la volatilidad de los tipos de cambio.

El Banco de Reserva de Sudáfrica (SARB) marcó la adopción de criptomonedas y stablecoins como nuevos riesgos para la estabilidad financiera en su informe de estabilidad financiera semestral publicado el martes, citando lagunas regulatorias que permiten a los activos digitales eludir las leyes de control de cambios. Esta advertencia se emitió dos meses después de que un banco internacional pronosticara que en los próximos tres años podrían fluir 1 billón de dólares desde los depósitos bancarios de mercados emergentes hacia las stablecoins.

El jefe de investigación de activos digitales globales del banco y responsable de investigación temática ha identificado 48 países a lo largo del continuo de oportunidades y vulnerabilidades, siendo Egipto, Pakistán, Bangladés y Sri Lanka los más afectados por la fuga de depósitos. Los datos de Sudáfrica, por sí mismos, ahora proporcionan evidencia concreta de la tendencia advertida por el banco.

¿Qué ha sucedido?

Según los datos de SARB, el volumen de transacciones de stablecoins en Sudáfrica se disparó de 4 mil millones de rand en 2022 a casi 80 mil millones de rand en octubre de 2025 (46 mil millones de dólares ). Las tres principales plataformas de criptomonedas del país, Luno, VALR y Ovex, ahora tienen 7.8 millones de usuarios registrados y han custodiado aproximadamente 1.5 mil millones de dólares en activos en julio de 2025.

Las stablecoins vinculadas al dólar han superado a Bitcoin como el par de negociación preferido en las plataformas de Sudáfrica desde 2022, impulsadas por su menor volatilidad en comparación con las criptomonedas tradicionales. Esta transformación estructural ha ocurrido mientras Bitcoin cayó de más de 126,000 dólares a principios de octubre a alrededor de 87,000 dólares en la actualidad, mientras que Ethereum ha bajado aproximadamente un 40% desde su máximo en agosto.

El jefe de macroprudencial de SARB afirmó que el riesgo proviene de la falta de un marco regulatorio complementario y completo, lo cual es actualmente imposible. Sin una regulación integral, las autoridades carecen de la supervisión adecuada sobre estos mercados de rápido crecimiento, señaló el experto.

Un analista de un banco internacional le dijo a BeInCrypto que, con el crecimiento de las stablecoins, creemos que habrá varios resultados inesperados, siendo el primero el potencial de salida de depósitos de los bancos de mercados emergentes. Incluso en economías de alto riesgo, estas salidas podrían representar alrededor del 2% del total de depósitos, un porcentaje que parece pequeño, sin embargo, podría desestabilizar a países que ya enfrentan debilidad monetaria y déficit fiscal.

Por qué es importante

Según los datos de DeFiLlama, el mercado global de stablecoins actualmente es de aproximadamente 304 mil millones de dólares, donde Tether concentra 184 mil millones de dólares y USDC de Circle tiene 61 mil millones de dólares. Un banco internacional prevé que este mercado podría alcanzar los 2 billones de dólares para 2028, con aproximadamente dos tercios de la demanda proveniente de mercados emergentes.

La experiencia de Sudáfrica demuestra cómo las stablecoins pueden actuar como “cuentas bancarias en dólares” para los usuarios de mercados emergentes, permitiéndoles retener capital sin depender del sistema bancario local. La naturaleza completamente digital y sin fronteras de las criptomonedas permite a los usuarios eludir las regulaciones de control de cambios en Sudáfrica, que actualmente no cubren los activos digitales.

SARB y el Ministerio de Finanzas están elaborando regulaciones para poner el comercio transfronterizo de criptomonedas bajo supervisión regulatoria, con un progreso esperado para 2026. Sin embargo, los expertos de SARB advierten que el retraso “significará que no tenemos una supervisión adecuada”, lo que podría permitir que los riesgos se acumulen sin ser detectados.

Esta tendencia amenaza con acelerar la migración de las funciones bancarias hacia plataformas digitales no bancarias en la era de la crisis financiera. Los países que enfrentan un doble déficit, incluidos Turquía, India, Brasil, Sudáfrica y Kenia, se enfrentan a una vulnerabilidad especial al capital que huye impulsado por las stablecoins.

Últimos pensamientos

Un banco internacional enfatizó que la adopción de las stablecoins puede continuar, incluso sin incentivos de rendimiento, ya que “el retorno de capital es más importante para los depositantes en economías inestables que las ganancias de capital”. La ley GENIUS de EE. UU. prohíbe a los emisores de stablecoins en cumplimiento pagar rendimientos directos, con el objetivo de reducir la fuga de depósitos, pero puede que no sea suficiente para detener esta tendencia.

Los formuladores de políticas de los mercados emergentes ahora enfrentan un delicado equilibrio entre fomentar la innovación financiera y prevenir riesgos sistémicos. La advertencia del SARB sugiere que, a medida que la adopción se acelera y la infraestructura que apoya alternativas al dólar digital se arraiga más profundamente, la ventana para aplicar un marco regulatorio efectivo puede estar cerrándose.

La regulación de Sudáfrica en 2026 podría proporcionar un modelo para otros mercados emergentes que enfrentan desafíos similares, aunque la efectividad de tales medidas sigue siendo incierta dada la naturaleza intrínsecamente sin fronteras de las criptomonedas.