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Hash_Bandit

2025-11-25 23:37:28

El USDe de Ethena ha estado un poco mal últimamente. Desde los 14.8 mil millones de USD en TVL en octubre, ha caído a 7.6 mil millones, una caída del 50%.

Detrás de esta fuerte caída, los grandes inversores que jugaban con apalancamiento alto en Aave se han retirado en masa. ¿Cómo jugaban antes? Simplemente utilizaban sUSDe para hacer staking repetidamente, lo prestaban y luego volvían a hacer staking, amplificando los rendimientos de forma exponencial. Teóricamente, podían obtener más del 10% anual.

Pero ahora la situación ha cambiado. La tasa de financiación de los contratos perpetuos ha seguido bajando, y el rendimiento anual de USDe ha caído a alrededor del 5.1%. El problema es que el costo de pedir prestado USDC en Aave es de aproximadamente 5.4%. Piensa en esto: el costo de pedir prestado es más alto que el rendimiento de ganar dinero, ¿quién seguiría jugando?

Por lo tanto, las posiciones de esas estrategias de ciclo comenzaron a liquidarse masivamente, y la reacción en cadena fue una caída abrupta del TVL. El entorno del mercado ha cambiado, y las estrategias también deben ajustarse, de lo contrario, solo estarán trabajando para el protocolo.

Ahora, con este nivel de rendimiento, la atracción del USDe realmente ha disminuido.

AAVE0.13%

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DYORMaster

· hace13h

Ha, otra vez el destino de alto apalancamiento, cuando las ganancias caen, todos se van en un condena. Pedir prestado al 5.4% y ganar al 5.1%, ¿quién puede soportar eso? Es pura explotación laboral. USDe realmente ha sido condenado esta vez, ya era hora de ver la fragilidad de este modelo.

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MEVSupportGroup

· hace13h

Esa es la fatalidad del juego de apalancamiento, cuando las ganancias caen, todos corren más rápido que nadie. El costo del dinero prestado está invertido, seguir jugando solo significa pérdidas, no hay nada más que decir. Esta ola de Ethena es realmente un poco incómoda, de un mito a la mediocridad tan rápido. Los grandes inversores ya se han ido, mientras que nosotros, los inversores minoristas, seguimos aquí viendo el espectáculo.

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MetaMasked

· hace13h

50% de caída y aún se puede jugar, esto es absurdo. El costo de pedir prestado supera los beneficios, ¿quién seguiría comprando la caída?

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StillBuyingTheDip

· hace13h

50% de caída aún no es lo suficientemente trágico, este es el destino de un alto apalancamiento --- Un 5.1% de rendimiento anual tiene que compararse con un costo de préstamo del 5.4%, estos números no cuadran, no es de extrañar que la gente se haya ido --- De más de mil millones a 76 millones, cuántas personas han perdido --- El arbitraje cíclico ha muerto, el USDe es así, no es tan atractivo como se imaginaba --- Que el costo del dinero prestado sea mayor que el rendimiento, eso haría que cualquiera se retire, no hay nada más que decir --- Aave ha hecho una especie de trampa con algunos tontos del USDe, el interés está extremadamente alto

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ApeEscapeArtist

· hace14h

¿50% de caída? Esto es aún leve, mira que esta diferencia en la rentabilidad no es mejor que ir directamente a Lido, de verdad.

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PumpDoctrine

· hace14h

Esto es la crueldad actual de las Finanzas descentralizadas, en cuanto cae el rendimiento, inmediatamente se convierte en inversor minorista. --- Otra trampa de alto rendimiento, en su momento se anunció con gran fuerza. --- Vaya, ¿de 148 a 76? Este es realmente el sitio donde el código de la riqueza se desploma. --- El costo de pedir prestado es más caro que ganar dinero, ¿quién puede soportar esto? --- USDe realmente ha sido decepcionante, se exageró. --- Una vez que el ciclo de alto apalancamiento cambia, todo colapsa, he visto este truco demasiadas veces. --- ¿5.1% de anualidad para qué? Directamente usa Compound. --- Ethena es así, no es tan maravillosa como se imaginaba. --- La caída del TVL en un 50% no es casualidad, la lógica de rendimiento se ha roto por completo. --- Otra oleada de huida colectiva, esta vez le toca a USDe recibir el golpe.

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HashRateHustler

· hace14h

Ay, esa es la magia del mundo Cripto, la gente que aún hablaba del USD hace un mes ahora ha desaparecido. --- Es un desastre, al deshacer un ciclo de alto apalancamiento, el pastel se convierte en una trampa en un instante. --- ¿5.1% contra 5.4%? ¿Cómo se calcula esto? No se gana ni un centavo. --- Los chicos en Aave ahora deben estar lamentándose, ¿quién les mandó a ser codiciosos? --- El TVL bajó de 148 a 76, en otras palabras, cuando no hay ganancias, la gente simplemente se dispersa. --- Realmente es para reírse, el costo de pedir prestado supera el rendimiento, ¿eso es lo que se llama arbitrage? Yo lo veo como arb-rekt. --- Solo hay que ver el espectáculo, cuando la próxima ola de tasa de financiación suba, habrá otro alboroto.

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