¿El drama del cierre del gobierno de octubre? Resulta que apenas hizo mella en la máquina de gasto. Los desembolsos federales alcanzaron $689 mil millones el mes pasado; eso es un aumento del 18% en comparación con el año pasado. Pero aquí está lo sorprendente: una vez que se consideran los cambios en la sincronización de pagos que se trasladaron a octubre, los niveles de gasto fueron básicamente estables en comparación con octubre de 2024.

¿Entonces, qué significa esto? El teatro del cierre no se tradujo en una verdadera restricción fiscal. El dinero siguió fluyendo a pesar del circo político. Para aquellos que observan las tendencias macro y las dinámicas de liquidez, esto sugiere que el grifo del gasto sigue completamente abierto, algo que podría continuar influyendo en la fortaleza del dólar y en los flujos de activos de riesgo en los próximos meses.