La encrucijada de la cadena pública de 2025: el frío encuentro de ETH Bao Pectra y la ambición fallida de Solana InfiniSVM

Alrededor de las 8 a.m. del 7 de marzo, el director de Criptomoneda de la Casa Blanca, David Sacks, publicó en redes sociales que el presidente Trump acababa de firmar una orden ejecutiva para establecer una reserva estratégica de BTC. Sin embargo, a pesar de esta gran noticia, el mercado no pareció creerlo y cayó directamente más del 5.6%. Esto parece ser algo común recientemente, cada vez que hay información favorable, el mercado cae. Ni siquiera ETH y SOL, que podrían ser parte de la reserva, se salvaron. Sin embargo, parece que hay un tema más importante para ETH y SOL, que es la próxima importante actualización: Pectra de Ethereum vs. SIMD-0228 de Solana.

Actualización rápida en resumen

La actualización de Pectra de Ethereum y la propuesta SIMD-0228 de Solana son dos eventos importantes en el campo de la cadena de bloques en 2025, que representan diferentes caminos de optimización tecnológica y ajuste del modelo económico.

ETH Pectra upgrade

El plan de actualización de Pectra se implementará en marzo o abril de 2025, combinando las fases de Prague y Electra, con el objetivo de mejorar el rendimiento de la red y la experiencia del usuario. Según la investigación, incluye abstracción de cuentas (permitiendo pagar tarifas de gas con tokens como USDC, DAI, etc.), optimización de participaciones (aumentando la participación máxima del validador de 32 ETH a 2048 ETH) y optimización de contratos inteligentes, entre otros. Los datos actuales muestran que alrededor de 33.8 millones de ETH están apostados, lo que representa aproximadamente el 28% del total, con una tasa de recompensa de aproximadamente 3.81%(Datawallet). Esto podría atraer a más usuarios, pero los riesgos de centralización (como el control de más nodos por parte de grandes titulares) son motivo de preocupación.

La actualización planificada de Ethereum Pectra originalmente se iba a completar de una vez, pero el equipo de desarrollo descubrió que implementar todas las funciones al mismo tiempo era demasiado complejo y conllevaba un alto riesgo. Por lo tanto, decidieron dividir la actualización en dos fases.

• Fase 1 (principios de 2025): Se enfoca en mejoras directas relacionadas con la abstracción de cuentas y validadores. Estas mejoras harán que Ethereum sea más amigable para los usuarios y aumentarán las recompensas de staking.
• Segunda etapa (prevista para 2026): Introducción de más optimizaciones tecnológicas, como el formato de objetos EVM diseñado para mejorar la eficiencia de los contratos inteligentes (EOF), y la tecnología PeerDAS para mejorar aún más la escalabilidad de la Capa 2.
• Pertra：la actualización incluye principalmente los siguientes aspectos：

1. Abstracción de cuenta

2. Eficiencia de contratos inteligentes

3. Optimización para validadores

4. Optimizar la gestión de datos a través del árbol Verkle

5. Solución de capa 2 y PeerDAS

Propuesta SIMD-0228 de Solana

La propuesta 0228 es ajustar dinámicamente la tasa de inflación según la tasa de participación para mantener una tasa de participación del 50% y reducir a largo plazo la tasa de emisión de SOL. El modelo de inflación actual de Solana es una curva descendente con el tiempo. Se estableció una tasa de inflación del 8% en el lanzamiento de la red principal (marzo de 2019) y ha ido disminuyendo con el tiempo, con una tasa de inflación actual de aproximadamente 4.8% y una tasa de inflación objetivo a largo plazo del 1.5%-2%. Si esta propuesta es aprobada, los rendimientos de participación a corto plazo disminuirán (entre el 1% y el 4.5% según la tasa de participación) y la tasa de inflación a largo plazo se acercará al 1.5%. Actualmente, la tasa de participación es del 70%, por lo que si se aprueba el 228, los rendimientos de participación de SOL disminuirán a corto plazo, la emisión disminuirá a largo plazo y la tasa de rendimiento de participación se ajustará en tiempo real según la tasa de participación. Cabe destacar que la emisión de SOL se considera ingreso común y, al menos en los Estados Unidos, está sujeta a impuestos. Por lo tanto, esto generará una presión de venta proporcional al aumento de la emisión.

La propuesta SIMD-0228 de Solana comenzará a votarse el 6 de marzo de 2025, con el objetivo de reducir la tasa de inflación de SOL del 4.5% al 0.87% mediante un mecanismo de emisión dinámica. Se basa en ajustar la emisión en función de la tasa de participación en staking: se reduce la emisión si la tasa de staking es superior al 50%, y se incrementa si es inferior al 50%. Actualmente, la tasa de staking de Solana es aproximadamente del 63.43%, con alrededor de 322.3 millones de SOL en staking, y una tasa de inflación del 4.5%. Esto podría estabilizar el valor de SOL, pero el mecanismo dinámico podría afectar la confianza del mercado.

Pectra es más completo, abarcando el aspecto técnico; SIMD-0228 se centra en el ajuste económico. Pectra puede mejorar la eficiencia, pero hay mucha controversia sobre la centralización; SIMD-0228 puede atraer a inversores, pero se debe observar la incertidumbre en las emisiones. En el futuro, los datos en cadena (como cambios en la tasa de participación) revelarán su impacto real.

Perspectivas

La actualización de Ethereum Pectra y la propuesta de mejora Solana SIMD-0228 representan diferentes caminos en el desarrollo de las cadenas públicas:

• Pectra consolida la ventaja ecológica de Ethereum a través de mejoras tecnológicas integrales, adecuado para inversores y desarrolladores que se centran en la tecnología a largo plazo y la experiencia del usuario. La reacción de la comunidad parece ser fría, hasta la fecha de redacción, el 7 de marzo, las pruebas de Ethereum Pectra volvieron a fallar, surgiendo problemas de bloques vacíos, algunos desarrolladores están pidiendo una actualización en abril o un retraso en la red principal, el sentimiento del mercado de ETH está en su punto más bajo.
• Por el contrario, SIMD-0228 mejora la atracción de valor de SOL a través de la optimización del modelo económico, esta propuesta tiene como objetivo ajustar la tasa de emisión de SOL. Presentada en este momento, esencialmente se encuentra en un contexto más amplio: - Para el año 2024, la ecología de Solana experimenta prosperidad, pero la actividad comercial comienza a disminuir gradualmente desde su punto más alto de todos los tiempos; SOL se convierte en un activo conforme, dirigido a ETF y activos institucionales, la presión de venta a corto plazo de SOL aumenta, la presión de venta a largo plazo disminuye, lo que puede liberar liquidez o traer un breve mercado alcista de SOL en la cadena.

El éxito o fracaso de ambos dependerá de la efectividad de su implementación y la aceptación del mercado. El riesgo centralizado de Pectra y el impacto en la confianza del mercado de SIMD-0228 serán puntos clave a observar en el futuro, y los datos on-chain (como la tasa de participación y la variación de la tasa de inflación) serán indicadores clave para evaluar su impacto. Estaremos atentos en los próximos 2 meses.