La industria de pagos actual está dominada por los guardianes que cobran altas tarifas, lo que debilita la rentabilidad de cada negocio que tocan, y defienden estas tarifas en nombre de la universalidad y la conveniencia - al tiempo que matan la competencia y limitan la creatividad de los constructores.
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La moneda estable puede hacerlo mejor.
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Los costos de las monedas estables son más bajos, la competencia entre los proveedores de pago es más intensa y la accesibilidad es más amplia. Debido a que las monedas estables reducen los costos de transacción casi a cero, pueden ayudar a las empresas a superar las fricciones causadas por las soluciones alternativas existentes. Aquellos que adopten las monedas estables comenzarán con las empresas más afectadas por los métodos de pago actuales, lo que revolucionará la industria de pagos.
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La moneda estable se ha convertido en la forma más barata de transferencia en dólares. El mes pasado, más de 28,5 millones de usuarios de monedas estables realizaron más de 600 millones de transacciones. Los usuarios de monedas estables están presentes en casi todos los países. Utilizan monedas estables porque ofrecen una forma segura, económica y resistente a la inflación de ahorrar y gastar. Además del efectivo y el oro, las monedas estables son el único método de pago ampliamente aceptado que funciona sin intermediarios como bancos, redes de pago o bancos centrales. Al mismo tiempo, las monedas estables son programables, escalables e integrables sin necesidad de permisos; cualquier persona puede ayudar a construir plataformas de pago de monedas estables en la vía del pago de monedas estables.
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Esta interrupción puede llevar tiempo, pero puede ocurrir más rápido de lo que muchas personas esperan. Las empresas como restaurantes, minoristas, empresas y procesadores de pagos se beneficiarán más de las plataformas de monedas estables, lo que aumentará significativamente sus márgenes de beneficio. Esta demanda impulsará la adopción, y a medida que aumente la adopción de las monedas estables, otros beneficios, como la interoperabilidad sin permisos y la mejora de la programabilidad, se traducirán en más ventajas para los usuarios, empresas y productos en la cadena. En el siguiente texto, compartiré más razones y métodos, pero primero presentaré algo de contexto sobre la industria de pagos.
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pista de pago
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Canal de pago: tecnología, reglas y red para procesar transacciones
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Procesador de pagos: operador en la vía de pago que facilita las transacciones
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Proveedor de servicios de pago: entidad que proporciona acceso al sistema de pago a usuarios finales u otros sistemas
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Solución de pago: producto proporcionado por el proveedor de servicios de pago
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Plataforma de pago: una solución de pago relacionada que cubre proveedores, procesadores y pistas
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Antecedentes de la industria de pagos
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La escala de la industria de pagos no debe subestimarse. En 2023, la industria global de pagos procesó 3.4 billones de transacciones, con un valor de hasta 1.8 billones de dólares, generando ingresos de 2.4 billones de dólares. Solo en los Estados Unidos, el volumen de pago con tarjeta de crédito asciende a 5.6 billones de dólares, mientras que el de tarjetas de débito llega a 4.4 billones de dólares.
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A pesar de que la industria está en todas partes y es de gran escala, las soluciones de pago siguen siendo costosas y complicadas, y las aplicaciones de pago a menudo bloquean la experiencia del consumidor. Por ejemplo, aunque la interfaz de usuario de la aplicación de pago punto a punto Venmo parece simple, detrás de ella se esconden complejas integraciones bancarias, vulnerabilidades de tarjetas de firma y numerosas obligaciones regulatorias. Las soluciones de pago suelen depender unas de otras, lo que aumenta la complejidad, y la gente sigue utilizando diversas formas de pago: efectivo, tarjetas de firma, tarjetas de crédito, aplicaciones de pago punto a punto, ACH (cámara de compensación automática), cheques, etc.
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Los cuatro principales indicadores de evaluación de los productos de pago son la puntualidad, el costo, la confiabilidad y la conveniencia.
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Fuente de la imagen: Golden Finance
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Las preocupaciones prioritarias para los consumidores incluyen “¿Cuánto tengo que pagar?” Los comerciantes se preguntan “¿Recibiré una recompensa?” Pero en realidad, estos cuatro indicadores son esenciales para ambas partes.
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Desde que las empresas tuvieron que buscar fraudes con tarjetas de crédito en libros físicos, la ola de innovación ha mejorado constantemente la experiencia de pago. Cada ola de innovación ha traído métodos de pago más rápidos, confiables, convenientes y económicos, lo que a su vez ha llevado a un aumento en el volumen de transacciones y el monto de consumo.
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Sin embargo, muchos clientes todavía no disfrutan de servicios modernos o no reciben un servicio completo. Para los comerciantes, el alto costo de las tarjetas de crédito erosiona directamente sus ganancias. A pesar de la creciente adopción de los pagos en tiempo real (RTP), la velocidad de transferencia bancaria en los Estados Unidos sigue siendo demasiado lenta, tomando varios días. Además, las aplicaciones punto a punto son específicas de regiones y redes, lo que hace que las transferencias entre ecosistemas sean lentas, costosas y complicadas.
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Aunque las empresas y los consumidores esperan que las plataformas de pago ofrezcan funciones más complejas, no todos los usuarios se benefician de las soluciones existentes. De hecho, la mayoría de los usuarios pagan tarifas demasiado altas y no utilizan todos los productos de pago combinados. Sin embargo, aceptan la situación actual.
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La clave para subvertir la industria estable de las monedas radica en el fracaso de las soluciones de pago existentes (altos costos, baja disponibilidad o fricción), así como en la innecesaria vinculación de productos de soluciones de pago (como identidad, préstamos, cumplimiento normativo, protección contra fraudes e integración bancaria).
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Tomemos como ejemplo las transferencias bancarias, que surgieron en un momento de desesperación. Muchos usuarios de transferencias bancarias tienen un acceso limitado a los servicios bancarios y utilizan servicios bancarios altamente fragmentados. Por lo tanto, estos usuarios consideran que la integración nativa entre los pagos tradicionales y los servicios bancarios no tiene ningún valor. Los pagos con monedas estables ofrecen una certeza inmediata, bajos costos y no requieren intermediarios, lo que es una ventaja estructural para cualquier usuario o constructor de pagos. Después de todo, con una moneda estable, el costo de enviar $200 desde los Estados Unidos a Colombia es de menos de 0.01 dólares, mientras que en los canales tradicionales se requieren $12.13. (Los usuarios de transferencias bancarias necesitan enviar dinero a casa independientemente del costo de la transacción, pero los costos más bajos beneficiarán en gran medida.)
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Los pagos internacionales en el comercio, especialmente para las pequeñas empresas en mercados emergentes, enfrentan problemas como altos costos, tiempos de procesamiento lentos y bajos niveles de soporte bancario. Por ejemplo, los pagos entre fabricantes de ropa en México y fabricantes de textiles en Vietnam implican la participación de cuatro o más intermediarios, como bancos locales, divisas, bancos intermediarios y riesgos de quiebra de intermediarios. Cada intermediario cobra una tarifa y existe el riesgo de quiebra del intermediario.
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Afortunadamente, estas transacciones ocurren entre socios comerciales con relaciones frecuentes. Con las monedas estables, los remitentes de México y los destinatarios de Vietnam pueden experimentar y eliminar la lentitud, la burocracia y los costosos intermediarios. Es posible que deban esforzarse para encontrar canales y procesos locales, pero al final podrán disfrutar de transacciones más rápidas, más baratas y mayor control sobre el proceso de pago.
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Fuente de la imagen: a16zcrypto
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Las transacciones de pequeño valor (especialmente aquellas frente a frente de baja estafa, como las realizadas en restaurantes, cafeterías o tiendas de esquina) también son una oportunidad prometedora. Debido a los márgenes de beneficio reducidos, estas empresas son muy sensibles a los costos, por lo que las tarifas de transacción de 15 centavos cobradas por las soluciones de pago tienen un gran impacto en su rentabilidad.
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Por cada 2 dólares que un cliente gasta en café, solo 1.70 a 1.80 dólares van a la cafetería, y el resto, casi el 15%, va a la compañía de tarjetas de crédito, solo para facilitar la transacción. Sin embargo, las tarjetas de crédito solo están allí por conveniencia: ni el consumidor ni el comerciante necesitan funciones adicionales para demostrar la legitimidad del cargo. Los consumidores no necesitan protección contra el fraude (solo están comprando una taza de café) ni crédito (la taza de café solo cuesta 2 dólares). Además, las cafeterías tienen necesidades limitadas de cumplimiento y de integración bancaria (generalmente usan software de gestión de restaurantes integrado o ni siquiera lo usan). Por lo tanto, si hubiera una alternativa más barata y confiable, estas empresas la aprovecharían.
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Un método de pago más barato puede aumentar la rentabilidad
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El actual sistema de tarifas de transacción de pago está perjudicando directamente los beneficios de muchas empresas. La reducción de estas tarifas traerá una gran rentabilidad. El primer zapato ya ha caído: Stripe anunció que cobrarán una tarifa del 1.5% por los pagos en moneda estable, un 30% menos que la tarifa que cobran por los pagos con tarjeta de crédito. En apoyo a esta iniciativa, Stripe anunció la adquisición de Bridge.xyz por aproximadamente 1.000 millones de dólares.
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La adopción más amplia de las monedas estables mejorará significativamente la rentabilidad de muchas empresas, no solo pequeñas empresas como cafeterías o restaurantes. Veamos la situación financiera de tres empresas cotizadas en el año fiscal 2024 para tener una idea aproximada del impacto de reducir las tasas de procesamiento de pagos al 0,1%. (Para mayor comodidad, esta evaluación asume que las empresas pagan un 1,6% de costos de procesadores de pagos mixtos y tienen costos de depósito y retiro extremadamente bajos. Para obtener más información al respecto, consulte el siguiente texto).
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Los ingresos anuales de Walmart son de 648.000 millones de dólares, podrían pagar 10.000 millones de dólares en tarifas de tarjetas de crédito y obtener ganancias de 15.500 millones de dólares. Haciendo los cálculos: teniendo en cuenta la eliminación de los costos de pago y la rentabilidad de Walmart, su valoración (controlando todos los demás factores) podría aumentar en más del 60% simplemente mediante soluciones de pago más baratas.
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Chipotle es una cadena de restaurantes de comida rápida en rápido crecimiento, con ingresos anuales de 9.800 millones de dólares. Su beneficio anual es de 1.200 millones de dólares, de los cuales 148 millones de dólares se destinan a tarifas de tarjetas de crédito. Simplemente reduciendo costos, la rentabilidad de Chipotle podría aumentar un 12%, una cifra asombrosa que no se encuentra en ninguna otra parte de su estado de resultados.
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La tasa de ganancia de Krogers, una tienda de comestibles a nivel nacional, es la más baja, por lo tanto, tiene las ganancias más altas. Sorprendentemente, los ingresos netos de Krogers y los costos de pago pueden ser casi iguales. Al igual que muchas tiendas de comestibles, su tasa de ganancia es inferior al 2%, por debajo de los costos que las empresas incurren al procesar pagos con tarjeta de crédito. Con pagos en moneda estable, las ganancias de Krogers podrían duplicarse.
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¿Cómo van a reducir Walmart, Chipotle y Krogers los costos de transacción mediante stablecoins? En primer lugar, consideremos una situación ideal: los consumidores no aceptarán de inmediato las stablecoins, por lo que habrá costos significativos hasta que se acepten lo suficiente, especialmente al comenzar y detener el uso. En segundo lugar, tanto los minoristas como los procesadores de pagos se oponen a soluciones de pago con altos costos. Los procesadores de pagos también son empresas de bajo margen de beneficio, ya que ceden la mayor parte de sus ganancias a las redes de tarjetas de crédito y a los bancos emisores. Cuando los procesadores de pagos gestionan transacciones, la mayor parte de sus costos se transfieren a las redes de pago. Por lo tanto, cuando Stripe procesa el proceso de pago en línea para minoristas, cobran una tarifa del 2.9% más una tarifa de 0.30 dólares por transacción, pero tienen que pagar más del 70% de la tarifa a Visa y a los bancos emisores. A medida que cada vez más procesadores de pagos (como Block-antes Square, Fiserv, Stripe y Toast) adoptan stablecoins para aumentar el margen de beneficio, facilitarán que más empresas obtengan stablecoins.
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El costo de las monedas estables es muy bajo y no se requiere pagar a los guardianes de la red. Esto significa que los procesadores de pagos obtienen una tasa de ganancia mucho más alta en las transacciones de monedas estables. Una tasa de ganancia más alta puede alentar a los procesadores de pagos a respaldar y fomentar el uso de monedas estables por parte de más empresas y aplicaciones. Sin embargo, a medida que los procesadores de pagos comienzan a adoptar monedas estables, se espera que los costos de pago de las monedas estables se reduzcan con el tiempo: las tarifas del 1.5% de Stripe podrían disminuir.
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Siguiente paso: adoptado por un gran número de consumidores
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Hoy en día, las monedas estables son una nueva forma de enviar y almacenar dinero sin permiso. Los empresarios ya están construyendo soluciones para convertir las monedas estables en plataformas estables. Al igual que con las innovaciones anteriores, el cambio se producirá gradualmente, comenzando desde los márgenes de la demanda del consumidor, luego las empresas visionarias y finalmente hasta que la plataforma sea lo suficientemente madura como para satisfacer las necesidades de los usuarios cotidianos y las empresas cautelosas. Tres tendencias impulsarán a más empresas convencionales a adoptar las monedas estables.
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- Aumentar la integración del backend a través de la agregación de stablecoins.
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La capacidad de agregación de stablecoins (monedas estables) (supervisión, orientación e integración de stablecoins) se integrará pronto en procesadores de pago como Stripe. Estos productos de agregación permiten a las empresas procesar pagos a un costo mucho menor que los mecanismos actuales, sin necesidad de realizar cambios significativos en los procesos o la ingeniería. Los consumidores podrían terminar obteniendo productos más baratos sin darse cuenta, ya que las facturas, los recibos de sueldo y las suscripciones tienen costos estructurales más bajos de forma predeterminada.
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Muchos de estos negocios de agregación de stablecoins ya han comenzado a atraer clientes que buscan liquidación instantánea, bajo costo y amplia disponibilidad para pagos empresariales a empresariales o de empresa a consumidor. Al integrar stablecoins en sus sistemas, las empresas se beneficiarán de las ventajas de las stablecoins: no interrumpirán ni disminuirán la calidad del servicio esperada por los usuarios de proveedores de pagos, y al mismo tiempo aumentarán la adopción de stablecoins.
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2、Mejorar el proceso de entrada de la empresa y aumentar las medidas de incentivos compartidos
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Los negocios de stablecoin se están volviendo cada vez más maduros al introducir a los usuarios finales en el aspecto de la cadena a través de incentivos compartidos y mejoras en las soluciones de acceso.
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La entrada en el mundo de las criptomonedas se ha vuelto cada vez más barata, rápida y común, lo que permite a los usuarios comenzar a usarlas con mayor facilidad. Al mismo tiempo, cada vez más aplicaciones de consumo admiten criptomonedas, lo que permite a los usuarios beneficiarse del ecosistema de monedas estables sin necesidad de adoptar nuevas aplicaciones o comportamientos de usuario. Aplicaciones populares como Venmo, ApplePay, Paypal, CashApp, Nubank y Revolut permiten a sus clientes utilizar monedas estables.
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Además, la empresa tiene más incentivos para utilizar estos canales para integrar las monedas estables y depositar los fondos en ellas. Los emisores de monedas estables respaldadas por monedas fiduciarias, como Circle, Paypal y Tether, están compartiendo los beneficios con empresas comunes, al igual que Visa comparte los beneficios con United y Chase por los usuarios de tarjetas de crédito afiliadas. Estas colaboraciones e integraciones benefician a los emisores de monedas estables, ya que les permite crear piscinas de activos más grandes para obtener beneficios. Pero también benefician a las empresas que han logrado convertir con éxito a los usuarios de tarjetas de crédito en usuarios de monedas estables. Estas empresas ahora pueden obtener una parte de los ingresos generados por los fondos en sus productos, un modelo de negocio que generalmente solo se aplica a bancos, empresas de tecnología financiera y emisores de tarjetas de regalo que generan beneficios a través de los usuarios.
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- Mejorar la transparencia regulatoria y la disponibilidad de soluciones de cumplimiento
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Cuando las empresas están llenas de confianza en el entorno regulatorio, es más probable que adopten monedas estables. Aunque aún no hemos visto una regulación global completa de las monedas estables, muchas jurisdicciones ya han publicado reglas y directrices para las monedas estables, permitiendo que los empresarios comiencen el arduo trabajo de establecer empresas conformes y amigables para los usuarios.
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Por ejemplo, el Reglamento de la UE sobre Mercados de Activos Criptográficos (MiCA) establece reglas para los emisores de monedas estables, incluidos requisitos prudenciales y de conducta. Desde la entrada en vigor de las disposiciones sobre monedas estables a principios de este año, esta regulación ha cambiado significativamente el mercado europeo de monedas estables.
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A pesar de la falta de un marco estable de moneda en Estados Unidos en la actualidad, los legisladores de ambos partidos están cada vez más conscientes de la necesidad de promulgar una legislación efectiva sobre monedas estables. Este tipo de regulación debe asegurar que el emisor respalde completamente sus tokens con activos de alta calidad, que se auditen sus reservas por terceros y que se tomen medidas integrales para combatir actividades financieras ilegales. Al mismo tiempo, la legislación debe preservar la capacidad de los creadores para crear monedas estables descentralizadas, reduciendo el riesgo para los usuarios al eliminar intermediarios y aprovechando las ventajas de la descentralización.
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Estas políticas buscan hacer que las empresas de todos los sectores consideren la infraestructura basada en monedas estables en lugar de los métodos de pago tradicionales. Aunque las soluciones de cumplimiento no son atractivas, cada persona que adopta una moneda estable ayuda a demostrar a las empresas existentes que las monedas estables son una solución confiable, segura, regulada y mejorada para los problemas de pago tradicionales.
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Con la creciente popularidad de las monedas estables, la red de efecto de esta plataforma será cada vez más fuerte. Aunque es posible que las monedas estables aún necesiten varios años para ser utilizadas en puntos de venta o como sustituto de las cuentas bancarias, a medida que aumenta el número de usuarios de las monedas estables, las soluciones centradas en ellas se volverán más convencionales y atractivas tanto para los consumidores como para las empresas y empresarios.
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Tendencia: ¿Por qué las monedas estables siguen mejorando?
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Durante el proceso de adopción, el producto en sí seguirá mejorando. La comunidad de Web3 está celebrando la adopción de stablecoins, y por buenas razones: debido a la inversión de años en infraestructura y aplicaciones on-chain, las stablecoins están experimentando una curva S de innovación de valor. Con la mejora de la infraestructura, la abundancia de aplicaciones on-chain y el crecimiento de la red on-chain, las stablecoins serán aún más atractivas para los usuarios. Esto se logrará de dos maneras.
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Primero, el arduo trabajo de infraestructura criptográfica ha hecho posible el pago de stablecoins por debajo de 1 centavo. Las inversiones futuras seguirán haciendo que las transacciones sean más baratas y rápidas. Al mismo tiempo, solo a través de mejores monederos, puentes, depósitos y retiros, experiencia de desarrolladores y AMM, es posible lograr la agregación y mejora de la experiencia de entrada de stablecoins.
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Esta tecnología proporciona cada vez más incentivos a los empresarios para construir monedas estables, lo que a su vez ofrece una mejor experiencia para los desarrolladores, un ecosistema más rico, una amplia gama de aplicaciones y una composabilidad sin permisos de monedas en cadena.
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En segundo lugar, las monedas estables desbloquean nuevos escenarios de uso para los usuarios a través de la composabilidad descentralizada de las monedas en la cadena. Otras plataformas de pago tienen intermediarios que obligan a los empresarios a colaborar con redes de extracción, como intermediarios costosos en transacciones con tarjetas de crédito o pagos internacionales. Sin embargo, las monedas estables tienen auto custodia y programabilidad, lo que reduce las barreras para crear nuevas experiencias de pago e integrar servicios de valor agregado. Las monedas estables también son componibles, lo que permite a los usuarios beneficiarse de aplicaciones cada vez más poderosas en la cadena y de la creciente competencia. Por ejemplo, los usuarios de monedas estables ya se han beneficiado de DeFi, suscripciones en la cadena y aplicaciones sociales.
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Conclusión
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Las monedas estables pueden llevarnos a un mundo libre, escalable y de pagos instantáneos. Como dijo el CEO de Stripe, Patrick Collison, las monedas estables son el ‘superconductor a temperatura ambiente’ de los servicios financieros. Permitirán a las empresas buscar nuevas oportunidades que antes no podían soportar la carga de los canales de pago existentes o la fricción de los guardianes tradicionales.
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A corto plazo, con la gratuidad y la apertura de los pagos, las monedas estables generarán cambios estructurales en los productos financieros. Las empresas de pago existentes buscarán nuevas formas de obtener beneficios, ya sea a través de la obtención de ciertos ingresos, o mediante la venta de servicios complementarios a esta nueva plataforma de productos. A medida que estas empresas tradicionales se den cuenta de la situación cambiante, los empresarios crearán nuevas soluciones para ayudar a estas empresas a utilizar las monedas estables.
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A largo plazo, a medida que las monedas estables se vuelvan más populares y la tecnología avance, las nuevas empresas aprovecharán las oportunidades que ofrece un mundo de pagos gratuitos, sin fricciones y instantáneos. Estas nuevas empresas se establecerán hoy en día, desbloqueando escenarios nuevos e inesperados, y democratizando aún más las oportunidades que ofrece el sistema financiero global.
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Agradecimientos: Un agradecimiento especial a Tim Sullivan, Aiden Slavin, Eddy Lazzarin, Robert Hackett, Jay Drain, Liz Harkavy, Miles Jennings y Scott Kominers por sus reflexiones y sugerencias cuidadosas, que permitieron la finalización de este artículo.
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【Descargo de responsabilidad】 El mercado es arriesgado y la inversión debe ser cautelosa. Este artículo no constituye un consejo de inversión y los usuarios deben considerar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones contenidos en este documento son apropiados para sus circunstancias particulares. Invierta en consecuencia bajo su propio riesgo.
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Este artículo se reproduce con permiso de: ‘Blockbeats de ritmo’
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Autor original: Sam Broner, socio de inversión en cripto de a16z
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‘La moneda estable está liderando la revolución de los pagos! a16z: ¿Cómo subvertir la industria financiera con ventajas de bajo costo y alta velocidad?’ Este artículo se publicó por primera vez en ‘Crypto City’.
