La actividad de los futuros de BTC de CME se reduce a su mínimo de 14 meses; el fracaso de las operaciones de base provoca la retirada de fondos institucionales

Noticias de Gate, 9 de abril, el mercado de futuros de Bitcoin de la Chicago Mercantile Exchange (CME) sigue debilitándose. Según los datos, el promedio diario de posiciones abiertas (OI) de marzo de 2026 ya se ha reducido a menos de 8.000 millones de dólares; a comienzos de abril se ha reducido aún más hasta aproximadamente 7.200 millones de dólares, alcanzando un nuevo mínimo desde febrero de 2024, y ya acumula cinco meses consecutivos de caída. Al mismo tiempo, el volumen mensual de operaciones de marzo se reduce hasta 1630 millones de dólares, casi la mitad en comparación con el pico de enero de 2025.

Los análisis del mercado señalan que esta caída se debe principalmente al gran cierre de posiciones de las “operaciones de base” (basis trade). Anteriormente, las instituciones obtenían rentabilidad por el diferencial mediante la compra de ETF spot y la venta en corto de futuros de CME, y ese era el impulso central para el crecimiento de las posiciones en CME. Pero, a medida que el precio de Bitcoin retrocedió desde el máximo de 120.000 dólares hasta por debajo de 70.000 dólares, la rentabilidad anualizada del diferencial de base se comprimió de forma significativa. En la actualidad, la rentabilidad de base de aproximadamente 5% está cerca del nivel de la tasa sin riesgo de aproximadamente 4,5%; al sumarse el costo del capital y el riesgo de la contraparte, el margen para el arbitraje prácticamente ha desaparecido, lo que ha llevado a que el capital apalancado se retire.