La deuda nacional estadounidense supera por primera vez los 39 billones de dólares, con rendimientos a 30 años disparándose a cerca del 4.9%; sin embargo, Japón, Reino Unido y China continúan acumulando posiciones

Estados Unidos superó por primera vez en la historia los 39 billones de dólares en deuda federal en medio del aumento de los conflictos en Oriente Medio, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años se disparó cerca del 4.9%. Sin embargo, datos del Departamento del Tesoro muestran que en enero, las tenencias extranjeras de bonos estadounidenses aumentaron en 34.8 mil millones de dólares hasta 9.31 billones de dólares, con Japón, Reino Unido y China incrementando sus compras.

（Resumen previo: La reunión de la FOMC de la Reserva Federal con postura hawkish provocó una caída del Bitcoin a 70,500 dólares, con 135,000 personas en liquidación por 452 millones de dólares）
（Información adicional: La Reserva Federal mantuvo las tasas en 3.5-3.75% en dos ocasiones consecutivas, y en el dot plot se revisaron al alza las expectativas de inflación y PIB para 2026, estimando una tasa de interés de 3.4% para fin de año）

Índice del artículo

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• Los extranjeros siguen comprando: Japón, Reino Unido y China incrementaron sus tenencias en enero
• ¿Por qué siguen comprando los extranjeros?
• Señales complejas de altos bonos y altas tasas

La deuda federal de Estados Unidos ha superado silenciosamente un nuevo umbral de 39 billones de dólares bajo la sombra de los conflictos en Oriente Medio. La tensión en la región continúa, y el mercado refleja su preocupación por un deterioro fiscal: el rendimiento de los bonos a 30 años subió a cerca del 4.9%, y la función tradicional de refugio en los bonos casi ha fallado en esta ola de conflicto.

Fuente: Departamento del Tesoro de EE. UU.

El aumento en los precios del petróleo debido a la tensión geopolítica también reduce el espacio de consumo de las familias estadounidenses y añade incertidumbre a la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal. Los analistas señalan que el efecto inflacionario causado por la guerra es mucho mayor que el riesgo de recesión, lo que explica por qué los bonos estadounidenses no han sido tan buscados como en crisis anteriores.

Los extranjeros siguen comprando: Japón, Reino Unido y China incrementaron sus tenencias en enero

A pesar de un panorama fiscal cada vez más sombrío, los datos del Departamento del Tesoro muestran que en enero, las tenencias extranjeras de bonos estadounidenses no disminuyeron, sino que aumentaron en 34.8 mil millones de dólares, alcanzando 9.31 billones de dólares, revirtiendo la caída de 88.3 mil millones de dólares en diciembre del año pasado.

Desglosando los principales tenedores: Japón, el mayor acreedor, aumentó en 39.8 mil millones de dólares, alcanzando 1.23 billones; Reino Unido incrementó en 29.3 mil millones hasta 895.3 mil millones; China añadió 10.9 mil millones, llegando a 694.4 mil millones.

Al mismo tiempo, el ministro de Finanzas, Bessent, afirmó claramente que la narrativa de que “Europa está vendiendo bonos estadounidenses” es falsa, y enfatizó que los datos de tenencias extranjeras no respaldan la histeria del mercado.

¿Por qué siguen comprando los extranjeros?

“¿Por qué los extranjeros, sabiendo que la situación fiscal de EE. UU. empeora, siguen incrementando sus compras?” La respuesta quizás se esconda en la posición especial de los bonos estadounidenses.

El mercado de bonos de EE. UU. tiene un volumen de negociación diario superior a 600 mil millones de dólares, siendo uno de los activos más líquidos del mundo. Para los bancos centrales y fondos soberanos, poseer bonos estadounidenses no solo se trata de obtener altos rendimientos, sino de contar con un respaldo de liquidez insustituible y necesidades de reservas en divisas.

Aunque el aumento en el rendimiento signifique pérdidas en papel, en el corto plazo, pocos otros activos pueden satisfacer la demanda de asignación a esta escala. Esta lógica quizás sea la razón fundamental por la cual los 39 billones de dólares en deuda aún circulan en el mercado: no es que no conozcan los riesgos, sino que no hay alternativas.

Señales complejas de altos bonos y altas tasas

Desde la perspectiva de los activos criptográficos, estos datos transmiten una señal contradictoria.

Por un lado, la persistente deterioración fiscal de EE. UU. y la expansión de la deuda favorecen a largo plazo la narrativa de Bitcoin como “activo duro”; pero por otro lado, el rendimiento a 30 años cerca del 4.9% implica un aumento en el costo de oportunidad de los activos de riesgo, generando presión en los mercados de riesgo a corto plazo.

La firme postura de Bessent podrá estabilizar la confianza del mercado, pero la evolución del conflicto en Oriente Medio, su impacto en los precios del petróleo y las expectativas de inflación serán variables clave que influirán en los mercados de criptomonedas y bonos estadounidenses en el futuro.