Bitcoin alcanzó los 76,000 dólares durante la sesión del 16 de marzo, tras ocho días consecutivos de ganancias en la línea diaria, alcanzando un máximo en seis semanas. La subida en 24 horas fue de casi un 4%. Este nivel se acerca a la zona de resistencia clave desde finales de enero. Desde el 28 de febrero, cuando estalló la guerra entre EE. UU. e Irán, Bitcoin ha subido casi un 20%, mientras que el oro ha caído aproximadamente un 3% y el índice S&P 500 ha bajado alrededor de un 2%, superando el rendimiento de casi todos los activos principales.
En cuanto a liquidaciones, según Coinglass, en las últimas 24 horas se han liquidado contratos por valor de 610 millones de dólares en toda la red, de los cuales 485 millones corresponden a posiciones cortas. Datos de Alternative.me muestran que el sentimiento del mercado ha cambiado de “extrema pánico” a “pánico”, y el índice de miedo y codicia de las criptomonedas ha subido a 28 (ayer fue 23, “extremo pánico”).
El 16 de marzo, los tres principales índices de EE. UU. cerraron en positivo. El Dow subió 387.94 puntos, cerrando en 46,946 puntos, con un aumento del 0.83%; el S&P 500 subió un 1.01% hasta 6,699 puntos; y el Nasdaq subió un 1.22%, cerrando en 22,374 puntos. La principal razón del optimismo fue la reducción del riesgo geopolítico: el Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, dijo a CNBC que EE. UU. está permitiendo que los buques petroleros iraníes pasen por el estrecho de Ormuz, la primera vez desde que comenzó el conflicto.
El rango de negociación intradía del petróleo WTI estuvo entre 92.93 y 94.17 dólares por barril, mientras que el de Brent abrió en 105.26 dólares. Previamente, existía preocupación por el bloqueo del estrecho de Ormuz, que podría cortar aproximadamente el 20% del transporte mundial de petróleo, lo que llevó a los precios a niveles máximos en tres años. Sin embargo, con la expectativa de una disminución de la tensión, la subida del petróleo se ha moderado.
El oro en efectivo cayó a aproximadamente 5,010 dólares por onza, desde máximos recientes, mostrando una retirada clara. La plata también ajustó su precio en línea con los metales preciosos. La divergencia en la tendencia entre oro y Bitcoin es notable: ambos se consideran activos de refugio desde el inicio del conflicto, pero Bitcoin ha ido superando progresivamente al oro.
Tres principales motivos que impulsan la subida: reducción del riesgo geopolítico, establecimiento del carácter de refugio, efecto de atracción Gamma en opciones
Los tres motivos principales que impulsan la subida de Bitcoin son:
Primero, la reducción del riesgo geopolítico aumenta la preferencia por el riesgo. La crisis del estrecho de Ormuz ha sido la mayor variable de presión en el mercado en las últimas tres semanas. La alta cotización del petróleo implica expectativas inflacionarias, lo cual es negativo para activos sensibles a la liquidez. Con señales de reactivación del paso por el estrecho, el mercado empieza a reajustar sus precios.
Segundo, Bitcoin está consolidando su papel como activo de refugio no dolarizado. En este conflicto, Bitcoin no ha caído junto con las acciones, sino que ha mostrado fortaleza. Según la revista Fortune, desde el inicio de la guerra, Bitcoin ha superado en rendimiento a oro, acciones y otros activos seguros principales. Esto contrasta con su comportamiento en los primeros días de la guerra entre Rusia y Ucrania en 2022, cuando Bitcoin se movió a la baja. La percepción del carácter de Bitcoin está cambiando.
Tercero, la estructura de opciones está creando un efecto de atracción en torno a los 75,000 dólares. El analista de criptomonedas Murphy señala que, para las opciones que vencen el 20 de marzo, hay una exposición de aproximadamente 180 millones de dólares en Gamma largo cerca de los 74,000 dólares, lo que obliga a los market makers a cubrirse, reduciendo la volatilidad y haciendo que el precio tienda a oscilar en esa zona, formando una resistencia a corto plazo.
Cambio en la estructura de opciones del 27 de marzo: gran predominancia de Calls sobre Puts a 75,000 dólares
Tras el 20 de marzo, la estructura de opciones con vencimiento el 27 de marzo muestra un cambio claro. Hay 9,685 BTC en opciones de compra (Call) con precio de ejercicio en 75,000 dólares, frente a solo 2,711 en opciones de venta (Put), con una clara ventaja para las Calls. Además, entre el 28 de febrero y el 14 de marzo, la prima neta de las Calls en ese precio de ejercicio aumentó rápidamente de 5.8 millones a 19.8 millones de dólares, incluso cuando Bitcoin se movía entre 66,000 y 68,000 dólares, indicando que ya hay fondos posicionados en alza en niveles bajos.
Desde la perspectiva del riesgo Gamma, en torno a los 75,000 dólares hay una estructura de aproximadamente -2,56 mil millones de dólares en Gamma corto. En un entorno de Gamma corto, cuanto más cerca esté el precio de ese nivel, más rápido cambian las Delta de los market makers, que deben ajustar continuamente sus coberturas, comprando en alza y generando un efecto de “atracción Gamma”.
Por encima, en 80,000 dólares, hay una exposición de 420 millones en Gamma largo, lo que puede revertir la estrategia de cobertura y limitar la volatilidad. Por debajo, en torno a 65,000-67,000 dólares, hay 390 millones en Gamma largo que actúan como amortiguador, aunque esa zona tiene menor volumen abierto en comparación con los niveles de 75,000 y 80,000 dólares, por lo que no es una resistencia fuerte, sino una zona de amortiguamiento.
La reunión del FOMC, la mayor incertidumbre, con siete caídas de Bitcoin tras ocho reuniones en 2025
La reunión del FOMC de esta semana presenta un dilema para la Reserva Federal, siendo quizás la mayor prueba de presión para Bitcoin en el corto plazo. Según datos de CME FedWatch, la probabilidad de mantener las tasas sin cambios (3.50%-3.75%) supera el 99%.
Históricamente, Bitcoin ha bajado en siete de las ocho reuniones del FOMC en 2025, con una caída promedio del 14%, y solo en una ocasión reaccionó con una subida breve. En enero de 2026, la Fed mantuvo las tasas como se esperaba, y Bitcoin cayó desde 90,400 dólares hasta romper los 60,000 dólares antes de rebotar.
Pero el entorno actual es más complejo. El Brent superó los 100 dólares por barril, resurgiendo las presiones inflacionarias; además, en febrero, el empleo no agrícola sorprendió con cifras débiles, presionando el mercado laboral. La combinación de estas señales contradice los objetivos de política monetaria, reduciendo rápidamente el espacio para maniobras.
Para Jerome Powell, esta será su segunda última reunión antes de que finalice su mandato en mayo. La próxima decisión de tasas probablemente dependa de la confirmación del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, propuesto por Trump. Además, enfrenta una presión política especial: la semana pasada, un juez federal rechazó una citación del Departamento de Justicia a la Fed, pero los fiscales han anunciado apelación, lo que podría retrasar la confirmación de Warsh. Powell ha declarado que no renunciará mientras la investigación criminal esté pendiente.
Para Bitcoin, si Powell expresa confianza en la tendencia inflacionaria o insinúa una ventana de recortes de tasas en el año, sería la mejor noticia; pero si mantiene una postura hawkish o se muestra ambiguo bajo presión política, el riesgo de retroceso a corto plazo aumentará notablemente.
