El fundador de Strategy, Michael Saylor, dice que la caída reciente de bitcoin refleja los dolores normales de crecimiento de una tecnología transformadora, no una tesis rota, y tiene las historias de guerra corporativas para demostrarlo.
Saylor: La volatilidad de Bitcoin es una característica, no un fallo
En una entrevista amplia de Coin Stories con Natalie Brunell, Saylor comparó la caída de aproximadamente 45% de bitcoin desde su máximo histórico con retrocesos similares soportados por acciones tecnológicas dominantes, argumentando que la innovación rara vez viaja en línea recta. Señaló que han pasado 137 días desde el último pico, enmarcando el período como un rutinario “valle de la desesperación” en lugar de un fallo estructural.
Saylor señaló el ciclo de recuperación multianual de Apple tras una caída del 45% en 2012-2013, diciendo que el mercado a menudo subvalora la tecnología innovadora antes de volver a valorarla. En su opinión, bitcoin sigue un arco similar, con la aceptación institucional retrasada respecto a la convicción de los primeros creyentes.
Afirmó que los críticos subestiman cuánto tiempo puede tomar para que las finanzas convencionales adopten una nueva clase de activo. Los bancos, dijo, pueden necesitar de cuatro a seis años para custodiar completamente, prestar contra, e integrar bitcoin en los sistemas de crédito tradicionales.
“Tenemos una situación en la que la banca está adoptando bitcoin de manera progresiva, pero a un ritmo más lento del que a las personas con atención corta les gustaría,” dijo Saylor a Brunell. “Tomará cuatro, cinco, seis años a los bancos antes de aceptar una clase de activo completamente nueva. A la gente le gustaría que bitcoin fuera reconocido en cuatro meses,” añadió.
Esa brecha, según Saylor, limita la monetización de bitcoin. Explicó que mientras las acciones tradicionales pueden ser pignoradas en bancos principales para préstamos de bajo costo, los poseedores de bitcoin a menudo enfrentan acceso limitado a crédito o costos elevados de préstamo. En algunos arreglos offshore, advirtió, la garantía puede ser rehypotecada varias veces, amplificando la presión de venta y reduciendo la acción del precio.
Describió esto como una fricción estructural, no un fallo en el activo en sí. En su opinión, la ausencia de un sistema de crédito completamente formado y sin rehypotecación restringe el descubrimiento de precios. Saylor le dijo a Brunell:
“Creo que lo que mantiene bajo el precio del activo es la falta de un sistema de crédito completamente formado y sin rehypotecación.”
Sin embargo, la volatilidad sigue siendo central en su tesis. Saylor dijo que los movimientos de precio de bitcoin reflejan su utilidad global, operando 24 horas al día, siete días a la semana. Los traders, sugirió, inyectan capital precisamente porque el activo se mueve cuando otros mercados están cerrados.
Para los inversores a largo plazo, mantuvo, las fluctuaciones a corto plazo son en gran medida ruido. Aquellos enfocados en un horizonte de cuatro años, dijo, deberían ver las caídas episódicas como parte de una trayectoria ascendente más amplia.
Saylor reiteró su perspectiva a largo plazo, proyectando aproximadamente un 29% de retorno anual en un horizonte de 21 años. Reconoció que los retornos pueden llegar en olas, pero enmarcó ese patrón serpenteante como inherente a los activos transformadores.
Más allá de las previsiones de precios, Saylor enfatizó los esfuerzos de ingeniería financiera de Strategy destinados a ampliar el atractivo de bitcoin. A través de varias ofertas de acciones preferentes, la compañía ha buscado eliminar la volatilidad de la exposición a bitcoin mientras obtiene rendimiento.
Describió este enfoque como “ingeniería de volatilidad,” reduciendo las oscilaciones de precio en ciertos instrumentos mientras las concentraba en acciones comunes. El objetivo, dijo, es crear productos que se asemejen a cuentas estables y generadoras de ingresos en lugar de acciones de montaña rusa.
La adopción minorista, argumentó, depende de empaquetar el potencial de crecimiento de bitcoin en estructuras más simples. Muchos inversores, en su evaluación, prefieren rendimientos dobles dígitos predecibles con ventajas fiscales sobre activos de mayor rendimiento acompañados de caídas pronunciadas.
Saylor también abordó preocupaciones existenciales, incluyendo la computación cuántica. Dijo que el consenso más amplio en ciberseguridad sugiere que cualquier amenaza cuántica material sigue estando a más de una década de distancia. Si ese riesgo surge, añadió, los sistemas globales — incluido bitcoin — probablemente adoptarán actualizaciones de criptografía post-cuántica.
Saylor insistió en que la “opinión del consenso de la comunidad de ciberseguridad en general es que el riesgo cuántico, si existe, está a más de diez años. No es algo de esta década.”
El CEO de Strategy añadió:
“Si en ese momento surge un riesgo cuántico, verás una actualización en el software que ejecuta el sistema bancario global, internet global, dispositivos de consumo, todas las redes cripto, la red de Bitcoin — todo digital — serán actualizados con criptografía resistente a post-cuántica.”
A lo largo de la entrevista, Saylor mantuvo un tono familiar: optimista, combativo e inalterable. Reconoció que el sentimiento mediático puede oscilar desde el entusiasmo hasta la tristeza, pero argumentó que el descubrimiento constante de precios hace que bitcoin y Strategy sean inherentemente “interesantes” para los mercados.
En su opinión, esa intensidad no es una liability. Es el subproducto de conectar lo que él llama “capital digital” directamente en un balance público.
FAQ 🔎
- ¿Por qué Michael Saylor compara bitcoin con Apple?
Argumenta que ambos soportaron caídas pronunciadas antes de lograr una validación institucional generalizada.
- ¿Qué dice Saylor que está frenando el precio de bitcoin?
Señala la limitada concesión de préstamos tradicionales y la rehypotecación en mercados sombra.
- ¿Cuál es el enfoque de Strategy frente a la volatilidad?
La compañía diseña instrumentos preferentes para reducir la volatilidad y ofrecer rendimientos definidos.
- ¿Es la computación cuántica una amenaza inminente para bitcoin?
Saylor dice que el consenso actual sugiere que cualquier riesgo cuántico material probablemente esté a más de una década.
