La CFTC amplía la definición de stablecoin de pago para bancos de confianza

• La CFTC revisó la Carta de Personal 25-40 para incluir explícitamente a los bancos de fideicomiso nacionales como emisores permitidos de stablecoins de pago.
• Los comerciantes de futuros ahora pueden aceptar stablecoins emitidas por bancos como garantía de margen bajo el marco de no acción.
• La actualización se alinea con la política de la OCC y la Ley GENIUS mientras continúa el debate sobre una regulación más amplia de las stablecoins.

La Comisión de Comercio de Futuros de EE. UU. (CFTC) el 8 de diciembre de 2025, revisó su orientación para ampliar quién puede emitir stablecoins de pago. La actualización provino de la División de Participantes del Mercado de la CFTC a través de una Carta de Personal reemitida 25-40. El cambio aclara que los bancos de fideicomiso nacionales pueden emitir stablecoins utilizadas como garantía de margen por los corredores de futuros.

Qué cambió en la Carta de Personal 25-40 de la CFTC

Según la CFTC, la división reemitió la Carta de Personal 25-40 con una revisión limitada pero específica. La definición actualizada de “stablecoin de pago” ahora incluye explícitamente a los bancos de fideicomiso nacionales como emisores permitidos. Anteriormente, la carta no indicaba claramente este punto.

La carta original de no acción, publicada el 8 de diciembre de 2025, permitía a los comerciantes de futuros aceptar ciertos activos digitales no securitizados como garantía de margen. Estos activos incluían stablecoins de pago en cuentas segregadas de clientes. Después de la publicación, el personal se enteró de que algunas stablecoins calificadas eran emitidas por bancos de fideicomiso nacionales.

Sin embargo, el lenguaje original no reflejaba esa realidad. Como resultado, la división dijo que la omisión fue no intencional. Por ello, reemitió la carta para asegurar que la definición coincidiera con las estructuras de emisión existentes que ya operan bajo supervisión federal.

Rol de los bancos de fideicomiso nacionales y contexto regulatorio

Michael S. Selig, presidente de la CFTC, dijo que la revisión se alinea con las políticas establecidas durante el primer mandato del presidente Donald Trump. En ese momento, la Oficina del Contralor de la Moneda autorizó a los bancos de fideicomiso nacionales a custodiar y emitir stablecoins de pago.

Cabe destacar que la orientación revisada permite a los corredores de futuros aceptar stablecoins emitidas por bancos como garantía de margen. Esto antes no estaba claro bajo el marco de no acción. Selig dijo que el cambio encaja dentro del marco de garantías elegibles de la CFTC y de la recientemente promulgada Ley GENIUS.

Mientras tanto, continúa el debate en Washington sobre la supervisión de las stablecoins. Los legisladores están considerando la Ley CLARITY, que enfrenta resistencia tanto de grupos bancarios como de partes de la industria cripto. La Ley GENIUS, en cambio, apoya la integración de las stablecoins en los sistemas financieros existentes.

Contexto del mercado y actividad de stablecoins

El sentimiento minorista en torno a USDC se mantuvo bajista. La discusión en línea también disminuyó de niveles normales a bajos durante el último día. Estos desarrollos coinciden con ajustes regulatorios que ahora reconocen formalmente a los bancos de fideicomiso nacionales como emisores de stablecoins.