Según personas informadas que hablaron con Bloomberg, aunque el Banco de Japón podría mantener las tasas sin cambios en la próxima reunión de política, los factores de tipo de cambio podrían impulsar una reevaluación del momento de un posible aumento de tasas, e incluso forzar una acción anticipada. Según reporta Bloomberg, los funcionarios del Banco de Japón consideran que la debilidad del yen está aumentando su impacto en los precios, especialmente a medida que las empresas se inclinan cada vez más a trasladar los costos crecientes de insumos a los consumidores, lo que podría intensificar aún más las presiones inflacionarias. Este artículo proviene del informe de investigación 葉慧雯 «¿La fuerte caída del yen obliga al banco central a subir las tasas antes? Reporte: los funcionarios están más atentos al impacto de la debilidad del tipo de cambio en la inflación», compilado y editado por BlockBeats.
(Resumen previo: El Banco de Japón sube las tasas en 25 puntos básicos hasta 0.75%, alcanzando un máximo en 30 años)
(Información adicional: Minutas de la reunión del Banco de Japón: posible subida gradual de tasas hasta 1% en 2025)

Índice del artículo

• Expectativa de la reunión de enero: mantener las tasas sin cambios
• Atención al mecanismo de transmisión del tipo de cambio
• Contexto del mercado y factores políticos

Los funcionarios del Banco de Japón están cada vez más preocupados por el impacto potencial de la debilidad del yen en la inflación, una tendencia que podría interferir significativamente en la trayectoria futura de las subidas de tasas. Personas informadas que hablaron con Bloomberg revelaron que, aunque el Banco de Japón podría mantener las tasas sin cambios en la próxima reunión de política, los factores de tipo de cambio podrían impulsar una reevaluación del momento de un posible aumento de tasas, e incluso forzar una acción anticipada.

Según Bloomberg, los funcionarios del Banco de Japón consideran que la influencia de la debilidad del yen en los precios está en aumento, especialmente a medida que las empresas trasladan cada vez más los costos de insumos en alza a los consumidores, lo que podría agravar aún más las presiones inflacionarias. Aunque el Banco de Japón subió la tasa de referencia el mes pasado y no ha establecido un camino fijo para los costos de endeudamiento, si el yen continúa debilitándose, los responsables de la política podrían considerar adelantar las subidas de tasas previamente planificadas.

Actualmente, la expectativa general de los economistas privados es que el Banco de Japón aumentará las tasas aproximadamente cada seis meses, lo que implica que la próxima acción podría ocurrir en verano. Sin embargo, personas informadas que hablaron con Bloomberg señalaron que los funcionarios prefieren implementar ajustes de política en el momento oportuno, en lugar de ser excesivamente cautelosos, lo que introduce incertidumbre en el ritmo esperado de las subidas de tasas. Como resultado de esta información, el yen frente al dólar cayó brevemente hasta cerca de 158.68 y luego se recuperó a 158.33; al cierre de esta edición, el yen cotizaba a 158.55 frente al dólar.

Expectativa de la reunión de enero: mantener las tasas sin cambios

El Banco de Japón publicará su última decisión de política el 23 de enero. Personas informadas dijeron a los medios que los funcionarios consideran que mantener las tasas en 0.75% es apropiado, ya que ese nivel ha alcanzado un máximo en treinta años. Aunque en general prefieren no hacer cambios, la comisión continuará monitoreando los datos económicos y los cambios en los mercados financieros hasta el último momento para tomar la decisión final.

El foco de esta reunión será cómo el banco evalúa el impacto del yen en la inflación potencial. Personas informadas dijeron a Bloomberg que, dado que la tendencia inflacionaria se acerca al objetivo del 2% establecido por el banco, los funcionarios seguirán de cerca cómo la volatilidad del tipo de cambio afecta las expectativas de precios de hogares y empresas.

Atención al mecanismo de transmisión del tipo de cambio

La depreciación del yen generalmente aumenta la presión inflacionaria al elevar los costos de importación, además de beneficiar las ganancias de los exportadores. Sin embargo, algunos funcionarios señalan que, a medida que el yen continúa debilitándose, los efectos negativos en la economía podrían estar aumentando. Consideran que el Banco de Japón aún tiene espacio para seguir subiendo las tasas, siempre que el momento de la política sea el adecuado.

La voz del sector empresarial japonés sobre el tipo de cambio también se ha hecho más frecuente. Como presidente de la mayor agrupación empresarial de Japón, la Japan Business Federation, Yoshinobu Tsutsui hizo una declaración inusual esta semana, pidiendo al gobierno que intervenga en el mercado de divisas para detener la excesiva depreciación del yen, y describió la reciente tendencia del yen como «un poco excesiva».

Contexto del mercado y factores políticos

Aunque el Banco de Japón subió las tasas de referencia el 19 de diciembre, el yen frente al dólar sigue siendo débil. La noticia de que la primera ministra Sanae Takaichi convocará elecciones anticipadas el próximo mes hizo que el yen cayera aún más esta semana, alcanzando un mínimo en 18 meses.

Datos compilados por Bloomberg muestran que el tipo de cambio promedio del yen frente al dólar en 10 años fue de 123.20, y en los últimos dos años el yen ha oscilado aproximadamente entre 140 y 161.95. Aunque esta semana el yen tocó un mínimo en 18 meses y luego se recuperó tras las advertencias de las autoridades monetarias, la tendencia general de depreciación sigue ejerciendo presión sobre las decisiones del banco central.

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