Autor original: Abogado Zhao Xuan
Introducción
Recientemente, muchos amigos han preguntado: ¿Qué ha mejorado realmente en la actualización de la moneda digital del RMB 2.0? ¿Afectará esto a nuestros activos criptográficos?
Pero si solo nos centramos en la moneda digital del RMB, en realidad es fácil pasar por alto otra pista aún más crucial: —El 28 de noviembre, la autoridad reguladora hizo una declaración clara sobre las stablecoins, que está reconfigurando simultáneamente los límites legales de toda la criptomoneda.
Estas dos cosas no son temas separados. Al analizarlas bajo la misma lógica regulatoria, se revela: por un lado, se está declarando claramente qué no se puede hacer más; por otro, se está indicando al mercado qué direcciones son permitidas.
El objetivo de este artículo no es simplemente juzgar si es una buena o mala noticia, sino explicar, en conjunto con la reunión del 28·11 y la aparición de la moneda digital del RMB 2.0, tres aspectos:
- ¿Hasta qué punto se ha implementado la regulación de las stablecoins en el continente?
- ¿Qué cambios reales trae la moneda digital del RMB 2.0 en la lógica financiera?
- Tras el redibujo de las líneas rojas en las actividades financieras ilegales, ¿cómo pueden los profesionales de Web3 elegir su camino?
El “frío y caliente” a finales de 2025
A finales de 2025, la industria Web3 en China se encuentra en un momento sumamente crítico. Si bien Hong Kong, en el sur, avanza con calma en experimentos regulatorios sobre stablecoins dentro del marco legal, lo que sucede en el interior no es exploración, sino una reafirmación de límites. En solo un mes, los profesionales claramente sienten que un paradigma regulatorio más claro y también más rígido está en marcha.
Por un lado, las expectativas del sector se enfrían rápidamente: El 28 de noviembre, el Banco Central y otros departamentos, en una reunión sobre riesgos de lavado de dinero y gestión de beneficiarios efectivos, hicieron una declaración clara sobre la regulación de las “stablecoins”. Antes, el mercado esperaba que la legislación en Hong Kong pudiera presionar a las políticas en el continente a ajustarse, pero tras enfatizar nuevamente la línea roja de “actividades financieras ilegales”, esa visión optimista fue rápidamente corregida — la postura regulatoria no se ha suavizado, sino que se ha vuelto más clara.
Por otro lado, las señales políticas se intensifican simultáneamente: A finales de diciembre, la moneda digital del RMB 2.0 fue presentada oficialmente. Según la información divulgada, la nueva fase de la moneda digital del RMB ha evolucionado de ser simplemente “dinero en efectivo digital” a convertirse en “dinero digital de depósito”, que soporta intereses, contratos inteligentes complejos y tiene atributos de pasivo de bancos comerciales, con una posición y límites de aplicación claramente adelantados.
Frío y caliente en paralelo, la intención regulatoria ya no es oculta: Esto no es una coincidencia en la política, sino una “reorganización ordenada” — mediante la eliminación continua de stablecoins no públicas, se está dejando espacio de mercado claro y controlado para el sistema de moneda digital dirigido por las autoridades.
El “vino viejo” y la “nueva botella” en la lógica regulatoria
Muchos al interpretar las regulaciones del 28·11 de 2025, intentan buscar nuevas reglas regulatorias. Pero creemos que esto es solo una reiteración de la “Notificación 9.24” de 2021.
1. La “agua” que desaparece: el mercado ya ha desarrollado anticuerpos
Un indicador claro es: cuando se emitió la “Notificación 9.24” en 2021, BTC cayó en picado, y la industria quedó en caos; sin embargo, tras la reunión de 2025, ni siquiera se sintieron ondas en el mercado. Esta apatía del mercado proviene de una lógica repetida.
Hace cuatro años, las autoridades ya clasificaron claramente a “Tether (USDT)” como moneda virtual ilegal. Aunque en esta reunión se mencionó que las “stablecoins también son monedas virtuales”, en términos jurídicos no hay ningún incremento en la regulación.
2. La “reacción” de los tribunales: de la calidez a la frialdad
El verdadero golpe de esta reunión no está en la “calificación”, sino en la fuerza de la reversión en la orientación judicial. Hay que observar una sutil transformación en la justicia:
- 2021-2022: los contratos relacionados con criptomonedas son inválidos, riesgos asumidos por las partes, los tribunales no ofrecen remedios.
- 2023-2025: los jueces comienzan a entender Web3, y dejan de negar todo solo por “orden público y moralidad”. En disputas civiles por compra de monedas con dinero real, algunos tribunales empiezan a dictaminar “devolver proporcionalmente la moneda fiduciaria”.
- A finales de 2025 (después del 28·11): vuelve el invierno. La reunión envió una señal clara: la jurisdicción judicial debe alinearse con la regulación administrativa, es decir, en disputas civiles de Web3, si el contrato es inválido, lo es; si el riesgo es asumido, también.
3. El verdadero ancla de la regulación: cerrar los “tuberías clandestinas” de divisas
¿Por qué las autoridades reiteran “las viejas reglas” ahora? Porque las stablecoins ya han tocado la fibra más sensible: el control de divisas. Hoy, USDT y USDC han pasado de ser herramientas de transacción en Web3 a convertirse en “autopistas paralelas” para la salida de grandes sumas de dinero. Desde el pago de matrícula en estudios en el extranjero hasta complejas cadenas de lavado de dinero, las stablecoins en realidad han eludido el límite anual de 50,000 dólares por persona.
La reunión del 28·11 no trata solo de tecnología, sino de enfrentar el problema de las divisas. La razón por la que las autoridades vuelven a enfatizar esto es que, incluso con una vigilancia estricta, debido a la naturaleza de liquidación instantánea de las stablecoins, todavía existen brechas en los controles de divisas.
4. Riesgos prudentes y perspectivas
Lo que hay que entender es que, bajo el enfoque regulatorio actual, la seguridad se prioriza absolutamente. Esto ayuda a controlar rápidamente los riesgos, pero también puede tener un efecto práctico: en el corto plazo, el sistema financiero interno y el sistema de finanzas programables en marcha a nivel global pueden experimentar cierta desconexión, reduciendo el espacio para explorar institucionalmente en cadenas públicas.
La moneda digital del RMB: de la exploración 1.0 a la “reconstrucción lógica” en 2.0
¿Por qué es necesario definir las stablecoins en este momento?
Porque la moneda digital del RMB 2.0 lleva la misión de integrar la “lógica tecnológica en el marco soberano”.
En la era de la moneda digital del RMB 1.0: solo en el lado del usuario, como un activo M0 (efectivo), sin intereses, lo que dificultaba competir en el mercado con herramientas de pago de terceros altamente maduras. Solo en el lado bancario, los bancos comerciales en la era 1.0 solo actuaban como “ventanas de distribución”, asumiendo costos elevados en anti-lavado y mantenimiento del sistema, sin poder derivar préstamos ni obtener intereses, careciendo de impulso comercial interno.
En la era de la moneda digital del RMB 2.0: según la información actual, se observan cambios como: de ser “dinero en efectivo digital” a “dinero digital de depósito”, con billeteras reales que generan intereses. Desde el punto de vista técnico, la versión 2.0 enfatiza la compatibilidad con registros distribuidos y contratos inteligentes, lo cual en la industria se ve como una absorción de algunas tecnologías Web3, pero sin adoptar su núcleo descentralizado.
El lanzamiento de la moneda digital del RMB 2.0 demuestra que la programabilidad, liquidación instantánea y lógica en cadena son formas inevitables del dinero en el futuro. Sin embargo, esta forma debe operar en un ciclo cerrado, centralizado, trazable y respaldado por la soberanía en el interior del país. Este intento de centralización es un producto intermedio tras la evolución tecnológica y la lógica de gobernanza.
Líneas rojas legales: delimitando los “activos financieros ilegales”
Como abogado que trabaja en la primera línea de Web3, debo advertir a todos los profesionales: los riesgos después de 2025 ya no son solo “deficiencias de cumplimiento”, sino “líneas rojas penales”. Esta evaluación incluye, pero no se limita a:
Aceleración en la calificación de conductas: La compra y venta masiva de USDT y otras monedas virtuales se está transformando rápidamente de infracciones administrativas a delitos como “operaciones ilegales”. Especialmente tras la clarificación de la calificación de las stablecoins, cualquier actividad que involucre intercambio bidireccional de moneda fiduciaria y stablecoins, o que sirva como medio de pago o aceptación, en la práctica judicial se enfrenta a una reducción significativa en la defensa técnica.
Actualización regulatoria: La delimitación de límites restringe aún más la participación de actores no públicos en la innovación de infraestructura financiera. En el interior, si actores no públicos intentan construir redes de transmisión de valor no oficiales, independientemente de la tecnología, tras la penetración por parte de las autoridades, en términos jurídicos será muy probable que se clasifique como “liquidación ilegal”. Es decir, “neutralidad tecnológica” ya no es un escudo infalible; cuando las actividades involucran fondos, pagos o transferencias transfronterizas, la autoridad puede atravesar la capa de acuerdos complejos y llegar a los operadores reales.
Estrategias y recomendaciones para la supervivencia y salida de los profesionales de Web3
Es cierto que las barreras se están elevando, pero la lógica no se ha interrumpido.
La absorción de contratos inteligentes en la moneda digital del RMB 2.0 indica que la tecnología no ha sido rechazada, sino que ha sido reincorporada en un marco regulatorio controlado. Esto deja un espacio realista para que los profesionales de Web3, que entienden tanto la tecnología como la lógica de negocio, puedan ajustar sus estrategias.
En el entorno regulatorio actual, la opción más segura es adoptar una estrategia de “diversificación estratégica”.
Primero, la internacionalización y cumplimiento en las operaciones. Si el objetivo es construir aplicaciones financieras descentralizadas y sin permisos, se debe salir completamente a nivel físico y legal. En jurisdicciones como Hong Kong, aprovechar el marco regulatorio de la “Ley de Stablecoins” y licencias es una opción inevitable, respetando las reglas, no solo una medida provisional.
Segundo, la “desconexión” consciente entre tecnología y finanzas. En el interior, se debe evitar cualquier módulo que tenga atributos de fondos, liquidación o pago. Dado que las autoridades están promoviendo un ecosistema de RMB 2.0 basado en un sistema de permisos y contratos inteligentes, centrarse en la infraestructura subyacente, auditorías de seguridad y desarrollo de tecnologías regulatorias, para convertirse en proveedor de servicios tecnológicos para la infraestructura financiera oficial, es la vía más sólida y sostenible para los equipos técnicos.
Tercero, aprovechar las nuevas oportunidades en canales oficiales. Incluyendo puentes de monedas digitales de bancos centrales multilaterales y sistemas de pago transfronterizos, que siguen siendo algunos de los pocos ámbitos con espacio de expansión dentro del marco regulatorio. Buscar puntos de innovación tecnológica en las instalaciones existentes puede ser la verdadera oportunidad en esta reconfiguración regulatoria.
La ley nunca es una regla estática, sino el resultado de un juego de poder.
Las reglas parecen estrictas, pero entender las reglas en sí mismo ayuda a tomar mejores decisiones. En este proceso de “reorganización”, resistirse ciegamente solo aumentará los riesgos; lo verdaderamente importante es, tras la redefinición de las líneas rojas, ayudar a las fuerzas tecnológicas más valiosas a encontrar puntos de apoyo para sobrevivir y avanzar.
