¿La caída de Bitcoin por debajo de 100,000 indica una crisis financiera? Aisman: los fondos se están trasladando a las acciones de la "vieja economía"

El protagonista de las grandes ventas en corto, Steve Eisman, advierte que la debilidad de Bitcoin indica una transferencia de fondos hacia acciones de la economía real. Verrone de Strategas señala que sectores como transporte, banca y química están tomando el relevo, y que las acciones de Bank of America alcanzaron un máximo desde 2006. Bitcoin, por debajo de su pico de 125,000 dólares, es mencionado por Verrone como “2026 será el año de los activos físicos”.

La debilidad de Bitcoin insinúa el fin de la era de la especulación

En el podcast 《Real Eisman Playbook》, Eisman invita a Chris Verrone, socio de la firma de investigación macro Strategas, y a Dan Ives, analista de Wedbush Securities y optimista en tecnología. Verrone afirma: “Creo que estamos en la fase en la que, desde la primera mitad de 2026, pasamos de sectores económicos altamente especulativos a sectores de la economía real.”

Al hablar de Bitcoin, Verrone señala que la debilidad de los últimos meses indica que los inversores están girando hacia acciones de la economía real. Menciona que Bitcoin todavía está muy por debajo de su máximo de 125,000 dólares en octubre del año pasado. Opina que, incluso si Bitcoin rebota a 105,000 o 110,000 dólares, no puede cambiar una tendencia: “2026 ya no será para aquellos activos que dependen de liquidez, alta volatilidad y especulación, sino para activos físicos de verdadero valor.”

Esta evaluación se basa en experiencias históricas. Verrone indica que, antes de cada crisis financiera, los fondos se retiran de activos de alto riesgo y se dirigen a sectores más defensivos. Aunque algunos ven a Bitcoin como “oro digital”, en la visión de los inversores institucionales, su volatilidad lo acerca más a un activo especulativo que a un refugio. Cuando el sentimiento del mercado pasa de la avaricia al miedo, Bitcoin suele ser uno de los primeros activos en ser vendido.

Llega el relevo de las acciones de la vieja economía

Verrone señala que sectores como transporte, bancos regionales, vivienda, química y materias primas están a punto de tomar protagonismo. Comenta que estos sectores “han estado ausentes en el escenario del mercado durante los últimos dos, tres o cuatro años”, pero algunos de sus valores pueden considerarse “acciones derivadas de la inteligencia artificial”. Esta perspectiva desafía la visión tradicional, ya que las acciones beneficiadas por la IA no solo incluyen Nvidia y Microsoft, sino también sectores tradicionales como transporte y energía.

Tanto Eisman como Verrone ven con optimismo el sector financiero. Verrone indica que las acciones de los bancos estadounidenses alcanzaron un máximo desde noviembre de 2006 el mes pasado. Espera que en el sector financiero se inicie un ciclo de relajación regulatoria, y ambos creen que en 2026 podría haber una ola de fusiones de bancos regionales. La postura del gobierno de Trump de relajar la regulación financiera ha creado un entorno más favorable para los bancos, y la mejora en los márgenes de beneficio se reflejará directamente en sus cotizaciones.

Verrone también es optimista respecto a otros fondos de capital privado alternativos, como Apollo Global Management y Blackstone, cuyos valores cayeron en la pasada otoño por preocupaciones sobre el crédito. Con la estabilización del mercado crediticio, estos gigantes que gestionan miles de millones de dólares en activos volverán a captar la atención del mercado. El sector sanitario sigue siendo uno de los focos de Verrone, con empresas representativas como Lilly y Intuitive Surgical (ISRG).

Sectores de la vieja economía a seguir en 2026

Bancos regionales: Relajación regulatoria y ola de fusiones impulsan máximos desde 2006

Transporte y logística: Construcción de centros de datos de IA impulsa demanda de transporte de equipos y materiales

Química y materias primas: Empresas como Rio Tinto, BHP y Freeport-McMoRan consideradas acciones derivadas de la IA de tercera capa

Energía: Energías nuclear y convencional beneficiadas por la demanda de electricidad en centros de datos de IA

La escasez de energía en IA revela el valor de los activos físicos

Los tres también enfatizan que el suministro de energía sigue siendo un riesgo clave en la lógica de inversión en IA. Eisman menciona que en Santa Clara, California, hay dos centros de datos construidos que no pueden conectarse a la red eléctrica, porque las compañías eléctricas locales no pueden suministrar energía. “Debemos aceptar que algunas cosas pueden avanzar más lentamente de lo esperado, lo que provocará ajustes en el mercado”, dice Eisman. Ives comparte esta opinión y, por ello, es optimista respecto al sector nuclear.

Esta escasez de energía está transformando la lógica de inversión. Cuando OpenAI, Google y Microsoft compiten por construir centros de datos y descubren que la electricidad escasea, la capacidad de negociación de los proveedores de energía aumenta significativamente. Verrone señala que el fuerte rendimiento de las materias primas en los últimos meses es otra señal de un cambio importante en marcha. Menciona que empresas como Rio Tinto, BHP, Freeport-McMoRan e incluso acciones energéticas pueden considerarse acciones derivadas de la IA de tercera o cuarta capa.

También indica que las acciones de los productores de petróleo están rindiendo mejor que el precio del crudo, porque el punto de equilibrio de producción está bajando. Este fenómeno de “las acciones superan al precio del petróleo” muestra que el mercado está pagando una prima por la mejora en los márgenes de beneficio de las empresas energéticas. En la era de la IA, la energía ya no es un producto cíclico, sino un recurso estratégico.

En cuanto a las acciones tecnológicas, Ives prevé un aumento superior al 20% en 2026. Tiene confianza en acciones beneficiadas por la IA como Palantir, Snowflake y MongoDB, y también señala que las empresas de ciberseguridad están siendo ignoradas por el mercado. Entre las grandes tecnológicas, pronostica que Oracle y Microsoft superarán significativamente en el próximo año, y afirma que “Apple entrará en el campo de la IA mediante su colaboración con Gemini”, refiriéndose a los rumores de colaboración entre Apple y Google en IA. Cree que las acciones de Apple podrían experimentar una “gran volatilidad” este año, y Verrone también expresa “gran confianza” en la tendencia alcista de Apple.

Se espera que el mercado bursátil del martes sea volátil, tras un inicio fuerte el lunes. Algunos sectores que no destacaron en 2025, como finanzas, consumo y energía, se beneficiarán por la inestabilidad geopolítica, impulsando la tendencia alcista del mercado.