El proyecto de ley de criptomonedas enfrenta un retraso de varios años debido a que las reglas de conflicto de la era Trump frenan el progreso

TD Cowen dice que la reforma de la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. probablemente se retrasará hasta 2027–2029, ya que los demócratas impulsan reglas de conflicto de intereses centradas en Trump y las conversaciones sobre la Ley CLARITY se convierten en la opción de respaldo.
Resumen

• TD Cowen espera que la legislación integral sobre la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. no se apruebe en 2025 y probablemente pase alrededor de 2027, con una implementación completa más cerca de 2029.
• Los demócratas quieren reglas estrictas de conflicto de intereses que prohíban a altos funcionarios, incluido el Presidente Trump y su familia, poseer o gestionar empresas de criptomonedas, una línea roja para los republicanos.
• Los legisladores podrían seguir negociando en torno a la Ley CLARITY en 2026, utilizándola como un camino más estrecho hacia el progreso regulatorio mientras permanecen sin resolver luchas éticas más amplias.

La legislación sobre la estructura de la Ley Clarity probablemente no pase en 2025, y se espera que el progreso significativo se retrase hasta 2027, según un informe de TD Cowen. La implementación completa de las reglas regulatorias finales podría retrasarse hasta 2029, afirmó la firma.

¿Ley Clarity, 2027?

TD Cowen identificó un conflicto de intereses como el principal obstáculo que impide su aprobación a corto plazo. Los legisladores demócratas están presionando para que se establezcan disposiciones éticas estrictas que prohíban a los altos funcionarios gubernamentales poseer, operar o beneficiarse de negocios de criptomonedas, según el informe. Estas disposiciones hacen referencia explícita a preocupaciones relacionadas con el Presidente Trump y miembros de su familia.

El desacuerdo ha creado un estancamiento legislativo, ya que los republicanos se oponen a un lenguaje ético que se aplicaría inmediatamente a la administración actual, mientras que los demócratas insisten en que tales salvaguardas son necesarias para la credibilidad del proyecto de ley, informó TD Cowen.

Para resolver el enfrentamiento, TD Cowen propuso un posible compromiso: retrasar la aplicación de las disposiciones de conflicto de intereses aproximadamente en tres años. Bajo este marco, el proyecto de ley más amplio sobre la estructura del mercado de criptomonedas podría avanzar sin que las restricciones éticas se apliquen durante la administración actual de Trump. Tal retraso permitiría a los legisladores establecer un marco regulatorio mientras posponen los elementos más políticamente sensibles para una administración posterior, según el análisis.

El informe también destacó los cálculos políticos que influyen en la línea de tiempo. Los analistas señalaron que los demócratas podrían tener poco incentivo para acelerar la aprobación en 2026 si creen que existe una posibilidad real de recuperar el control de la Cámara de Representantes en las próximas elecciones de medio mandato. Un cambio en el poder del Congreso podría permitirles revisar las disposiciones éticas en condiciones más favorables, afirmó TD Cowen.

A pesar de las expectativas de retrasos más amplios, TD Cowen enfatizó que los legisladores no están abandonando por completo la regulación de las criptomonedas. Se espera que el trabajo continúe a principios de 2026 en la Ley CLARITY, que sigue siendo un componente central del esfuerzo más amplio sobre la estructura del mercado y un punto focal para las negociaciones en curso, según el informe.

El análisis sugiere que, si bien el impulso regulatorio está creciendo, los cambios más importantes en la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. aún están a varios años de distancia.