Debido a la compra por parte de inversores extranjeros, los rendimientos de los bonos del Estado han retrocedido parcialmente... El bono a 2 años cerró con un rendimiento del 2.831%.

El 5 de enero se realizó la primera emisión de bonos gubernamentales de 2026. Ese día, la rentabilidad de los bonos del mercado de bonos de Seúl subió de manera general en la mañana, pero en la tarde, debido a la entrada de fondos por parte de inversores extranjeros, algunas ganancias se recuperaron y cerraron en alza. Como es la primera emisión de bonos del año, este día atrajo la atención de los participantes del mercado de bonos.

Ese día se realizó una subasta de bonos a 2 años por un monto de 2.8 billones de wones coreanos. Durante la subasta, la demanda de bonos a corto plazo fue relativamente débil, y la rentabilidad a 2 años subió 3.9 puntos base (un punto base equivale a 0.01 puntos porcentuales) respecto al día anterior, cerrando en 2.831%. Es la mayor ganancia entre los bonos a los principales plazos. En contraste, la rentabilidad a 3 años bajó 0.2 puntos base, cerrando en 2.933%, mostrando también movimientos mixtos en los bonos a corto plazo.

La rentabilidad de los bonos a 10 años subió 1.0 puntos base, situándose en 3.396%; la de 5 años en 3.249% (subió 1.0 puntos base); la de 20 años en 3.373% (subió 2.0 puntos base); y la de 30 y 50 años cerraron en 3.274% (subió 1.9 puntos base) y 3.173% (subió 1.7 puntos base), respectivamente. Este aumento en la rentabilidad de los bonos a largo plazo se interpreta como una expectativa del mercado de que las tasas de interés se mantendrán estables en lugar de indicar una posible reducción de tasas.

Los expertos del mercado evalúan que la tendencia alcista en las rentabilidades en la mañana se debió a cambios temporales en la oferta y demanda provocados por la subasta de bonos. En particular, en medio de una reciente tendencia de disminución en las tasas de interés de los bonos globales, que reduce la probabilidad de recortes por parte de la Reserva Federal, las tasas internas en el mercado local también enfrentaron presiones al alza en la apertura.

Sin embargo, en la tarde, con inversores extranjeros comenzando a comprar principalmente futuros de bonos a 3 años, la situación del mercado de bonos cambió. Los extranjeros compraron netamente 1,376 contratos de futuros de bonos a 3 años, mientras vendieron en neto 3,475 contratos de los de 10 años, mostrando una estrategia centrada en productos a corto plazo. Por lo tanto, los niveles de rentabilidad en alza durante la sesión se redujeron parcialmente, cerrando finalmente en esa posición. En cuanto al tipo de cambio del won frente al dólar, ese día el won se apreció 2.0 frente al dólar, cerrando en 1,443.8 wones, lo cual también puede interpretarse como una señal de entrada de capital extranjero.

Esta semana, EE. UU. publicará indicadores económicos clave como el PMI de manufactura y no manufactura, cambios en el empleo del informe ADP, entre otros. Existe preocupación en el mercado de que estos resultados puedan aumentar la volatilidad en las tasas de interés y en los tipos de cambio a nivel global. Según este análisis, los inversores extranjeros, por motivos de gestión de riesgos, también realizaron algunas ventas para obtener ganancias en la mañana.

Esta tendencia indica que, en un contexto donde aún no se han eliminado completamente las incertidumbres relacionadas con la dirección de la política monetaria de la Reserva Federal, el mercado de bonos de Corea también podría seguir experimentando volatilidad debido a cambios en la oferta y demanda a corto plazo y en los flujos de compra y venta de inversores extranjeros. Se espera que en el futuro el mercado siga siendo sensible a variables externas, como los indicadores económicos de EE. UU. y las declaraciones relacionadas con la política monetaria.