Revisión del año 2025: Desde la limpieza de stablecoins con MiCA, la ruptura de KYC por IA hasta el primer año de RWA, la historia completa del nacimiento de un nuevo orden en criptomonedas

Autor: trustin

Primera parte: Repaso de la línea de tiempo — La construcción del orden

Enero: MiCA entra en vigor de manera integral, el mercado europeo completa su “mejora”

• **【Evento】**Las disposiciones regulatorias sobre los tokens de moneda electrónica (EMT) y los tokens de referencia de activos (ART) del Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea se aplican oficialmente. La Autoridad Bancaria Europea (EBA) ha eliminado más de 15 tipos de stablecoins algorítmicas y stablecoins offshore en dólares.
• **【Análisis profundo】**Este es el primer “gran lavado” del mercado de stablecoins realizado por una economía principal a nivel mundial. La misión histórica de los stablecoins algorítmicos en mercados regulatorios está prácticamente terminada. La lógica del mercado pasa de “eficiencia primero” a “solvencia primero”. Esto también obliga a los intercambios globales a actualizar sus mecanismos de revisión de listado de tokens — si no cuentan con Prueba de Reserva en Tiempo Real (PoR) y una entidad legal clara, ese activo perderá la elegibilidad para ingresar a los pools de liquidez en Europa.

Febrero: Aprobación del sandbox en Hong Kong, reglas de custodia “penetrantes”

• **【Evento】**La Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) completó las pruebas del sandbox para emisores de stablecoins fiduciarios, y las primeras instituciones obtuvieron aprobación de principio. Al mismo tiempo, se publicó la “Guía de Custodia” que exige a las instituciones autorizadas implementar la “Segregación Independiente de Activos del Cliente” y contar con capacidad de conciliación diaria en la cadena.
• **【Análisis profundo】**La regulación en Hong Kong ha evolucionado hacia una gestión “granular”. Ya no basta con guardar dinero en una wallet fría, la regulación exige “Transparencia Auditables en Tiempo Real”. Esto marca un cambio en el foco de cumplimiento en la región de Asia-Pacífico, de “acceso” a “supervisión continua”, y herramientas de auditoría en cadena automatizadas comienzan a reemplazar la auditoría manual, convirtiéndose en una necesidad para las instituciones autorizadas.

Marzo: La IA rompe las defensas KYC, la organización Lazarus vuelve a la carga

• **【Evento】**Según datos de seguridad en la cadena, el grupo de hackers norcoreano (Lazarus Group) ha visto un aumento en sus actividades este mes. A diferencia de ataques anteriores que explotaban vulnerabilidades en el código, en esta ocasión se ha utilizado en gran medida la tecnología de Deepfake (falsificación profunda), logrando evadir la verificación de video KYC en varias plataformas de intercambio de segundo nivel.
• **【Análisis profundo】**Este es una señal extremadamente peligrosa: la autenticación de identidad tradicional (KYC) está fallando. Cuando la “identidad” puede ser falsificada perfectamente por IA, los puntos de anclaje del control de riesgos deben cambiar. La industria se ve forzada a pasar de la “verificación de identidad estática” a la “análisis de comportamiento dinámico (Behavioral KYT)”. Solo mediante el análisis del historial de interacciones en cadena y la relación de fondos, se puede identificar a los agentes IA disfrazados de actores legítimos.

Abril: Gran retroceso de las monedas de privacidad globales

• **【Evento】**Bajo la presión del FATF, Dubái VARA, Japón FSA y Corea del Sur KoFIU han reforzado sus políticas, exigiendo a los intercambios retirar tokens con funciones mejoradas de anonimato (AEC) (como XMR, ZEC).
• **【Análisis profundo】**Esto es una declaración de las instituciones regulatorias sobre la línea base de “transparencia en la cadena”. La liquidez es práctica, y cuando las monedas de privacidad no cumplen con los requisitos de penetración AML (Anti lavado), son abandonadas por los mercados de capital tradicionales. La “Rastreabilidad” se convierte en uno de los factores clave en la valoración de activos — fondos no rastreables serán considerados “activos tóxicos” en 2025.

Mayo: Establecimiento del precedente regulatorio en DeFi

• **【Evento】**Las autoridades regulatorias de EE. UU. ganan un caso contra los operadores de front-end de intercambios descentralizados (DEX). La corte dictaminó que las entidades que operan la interfaz frontal tienen la obligación de impedir el acceso a direcciones sancionadas.
• 【Análisis profundo】“Descentralizado” ya no es un escudo para evadir regulaciones. Esto ha impulsado la explosión de DeFi Permisible (DeFi con permisos). Los protocolos DeFi principales comienzan a integrar API de filtrado de carteras de terceros, realizando un escaneo de riesgos en el momento en que el usuario conecta su wallet. Las direcciones no conformes son bloqueadas en la entrada del protocolo.

Junio: Cumbre del G7 centrada en redes P2P clandestinas

• **【Evento】**El comunicado del G7 sobre finanzas menciona específicamente las actividades de lavado de dinero y pagos ilegales transfronterizos mediante USDT, y llama a los países a fortalecer la regulación penetrante del mercado OTC (extrabursátil).
• **【Análisis profundo】**Esto significa que la guerra regulatoria ha llegado a la etapa de “entrada y salida de fondos”. Para los comerciantes OTC y plataformas P2P, solo hacer KYC ya no es suficiente; deben contar con capacidad de trazabilidad de origen de fondos. Los comerciantes OTC que no puedan demostrar la “limpieza” de los fondos enfrentan congelaciones masivas de cuentas bancarias.

###Segunda parte: Repaso de la línea de tiempo — La ruptura legislativa

Julio: La Ley de Stablecoins de Pago en EE. UU. establece el acceso

• **【Evento】**La Cámara de Representantes de EE. UU. aprueba la “Ley de Clarificación de Stablecoins de Pago 2025”. La ley rompe con la tradición de que solo los bancos puedan emitir moneda, permitiendo que instituciones no bancarias emitan stablecoins de pago siempre que cumplan con reserva de activos líquidos de alta calidad 1:1, aislamiento en bancarrota y auditoría independiente mensual.
• **【Análisis profundo】**EE. UU. finalmente entra en juego. La ley establece la posición legal de los stablecoins en dólares como una extensión del “dólar digital”. Para los emisores, la competencia pasa de “rendimiento” a “transparencia”. Ya sean grandes de Wall Street o emisores pequeños y medianos, siempre que puedan ofrecer informes de auditoría penetrantes, podrán acceder en igualdad de condiciones.

Agosto: La “reacción en cadena” en las listas de sanciones de OFAC

• **【Evento】**OFAC de EE. UU. intensifica las sanciones contra direcciones relacionadas con Rusia e Irán, y sanciona por primera vez a varios “proveedores de servicios intermedios” y “nodos de mezclado” que apoyan a entidades sancionadas.
• **【Análisis profundo】**El alcance de la jurisdicción se extiende a la infraestructura básica. Esto genera un “efecto de contagio de contaminación” — si los fondos de un usuario pasan por un nodo sancionado, su dirección puede ser marcada como de alto riesgo por los exchanges centralizados. Esto impone requisitos muy estrictos a los sistemas de control en cadena: deben contar con capacidad de análisis de múltiples saltos (Multi-hop Analysis) para evitar errores y omisiones.

Septiembre: Tormenta fiscal en el mercado latinoamericano

• **【Evento】**El Banco Central de Brasil, junto con las autoridades fiscales, lanza una acción especial contra la evasión fiscal con criptomonedas, exigiendo a todos los VASP (Proveedores de servicios de activos virtuales) reportar la información del beneficiario final de cada transferencia transfronteriza.
• **【Análisis profundo】**El enfoque regulatorio en mercados emergentes difiere del de EE. UU. y Europa, centrado en control de capital y fiscalidad. Para las empresas de pagos que sirven a estas regiones, la principal dificultad de cumplimiento es “cómo generar rápidamente informes de transacciones que cumplan con los estándares fiscales locales”.

Octubre: Rusia establece la propiedad de “activos en moneda extranjera”

• **【Evento】**Rusia legisla oficialmente que las criptomonedas son “activos en moneda extranjera”. Permite realizar liquidaciones comerciales transfronterizas en un sandbox regulatorio, pero prohíbe su uso para pagos internos y aplica límites estrictos a las transacciones por intermediarios.
• **【Análisis profundo】**Este es un hito en la definición del marco legal. Desprende a las criptomonedas de la categoría de “herramienta de pago” y las consolida como “productos financieros”. Este modelo de “assetización y despagos” podría convertirse en la norma en los países BRICS. Para los intermediarios, implica establecer un sistema de KYT capaz de interceptar flujos de pago y solo autorizar transacciones.

Noviembre: Lanzamiento del marco CARF, transparencia fiscal global

• **【Evento】**El marco de reporte de activos criptográficos (CARF), liderado por la OCDE, inicia en 48 jurisdicciones la primera prueba de intercambio de datos.
• **【Análisis profundo】**Es la última pieza del rompecabezas de la regulación. Con la integración de datos de exchanges con las agencias fiscales nacionales, se pone fin a la era de los “activos ocultos”. La demanda de “limpieza y auditoría de activos históricos” por parte de usuarios de alto patrimonio y grandes instituciones explotará en el próximo año.

Diciembre: La batalla final y el nuevo orden

Los eventos de gran impacto en este mes cierran el ciclo 2025 y señalan la dirección para 2026.

• 5 de diciembre: Fecha límite de MiCA en Italia

• Evento: La autoridad reguladora italiana emite un ultimátum, exigiendo que todos los VASP soliciten licencia bajo MiCA antes del 30 de diciembre, o deberán cerrar operaciones y devolver activos.
• Análisis: Se termina la era de “registro simple”, y comienza la de “autorización estricta”. Las plataformas pequeñas y medianas con poca capacidad de cumplimiento enfrentan una limpieza pasiva.

• 9 de diciembre: Cambio en la regulación de la SEC de EE. UU.

• Evento: El nuevo presidente de la SEC, Paul Atkins, anuncia el inicio de “Project Crypto” y planea lanzar a principios de 2026 la “Exención de Innovación (Innovation Exemption)”.
• Análisis: Es la mayor noticia favorable del año. EE. UU. pasa de “aplicación defensiva” a “regulación competitiva”. Los proyectos conformes podrán acceder a un valioso “período de sandbox regulatorio”.

• 15 de diciembre: Reino Unido establece la “Ley de Propiedad de Activos Digitales”

• Evento: El Reino Unido aprueba la “Ley de Propiedad (Activos Digitales, etc.) 2025”, reconociendo legalmente los activos digitales como “propiedad”. Anuncia además que establecerá un marco regulatorio completo antes de 2027.
• Análisis: La definición de “propiedad” es la base legal para la entrada de fondos institucionales, favoreciendo la emisión de RWA (activos reales) bajo la jurisdicción británica.

• 22 de diciembre: Legalización en Ghana y “Stablecoin respaldada en oro”

• Evento: Ghana legaliza las transacciones con criptomonedas y anuncia que en 2026 explorará una “stablecoin respaldada en oro”.
• Análisis: Los países africanos están saltando la banca tradicional y usando la tokenización de RWA para reconstruir sistemas de crédito y liquidación comerciales nacionales. Esto abre un enorme mercado para infraestructura regulatoria regional.

###Tercera parte: Temas profundos — RWA, tokenización y la nueva paradigma de stablecoins

En la segunda mitad de 2025, con un marco regulatorio claro, la Tokenización (Tokenization) y las Stablecoins (Stablecoins) se convierten en el centro de la tormenta regulatoria. Esto no solo implica un cambio en la forma de los activos, sino también una reconfiguración en la atribución legal y el control de riesgos.

@E0# Tokenización ###Tokenization( — La paradoja y solución de la conformidad en la cadena de activos

2025 es considerado el año de RWA. Desde el fondo de bonos tokenizados de BlackRock hasta el proyecto Ensemble liderado por la Autoridad Monetaria de Hong Kong, miles de millones de dólares en activos tradicionales comienzan a ingresar en la cadena. Sin embargo, surge una paradoja clave de cumplimiento: el “liquidez sin permiso” de blockchain vs. la “confirmación condicional de derechos” en activos reales.

Si un bono estadounidense tokenizado se transfiere a una dirección sancionada por OFAC, ¿cómo se aplica la ley? Esa es la cuestión central que enfrentan los reguladores en 2025.

Evolución del cumplimiento:

1. Popularización de estándares de cumplimiento como ERC-3643: La industria comienza a adoptar en masa tokens con lógica de cumplimiento integrada. Estos estándares exigen que cada transferencia consulte un registro de identidad en cadena. Solo si el receptor pasa la verificación KYC/KYT, la transferencia será exitosa.
2. “Jardines amurallados” en el mercado secundario: Los activos RWA ya no buscan liquidez en toda la red, sino en “pools de whitelist”. Trustin observa que cada vez más emisores de RWA integran en el protocolo un KYA )perfil de dirección( y un oráculo para garantizar que los activos nunca caigan en direcciones en lista negra, asegurando la Finalidad Legal )Legal Finality( de los activos.

)# Stablecoins ###Stablecoins( — De “chips” a “capa de liquidación”

En 2025, el volumen de transacciones de stablecoins supera por primera vez a Visa y ocupa una cuota significativa en liquidaciones transfronterizas (especialmente en pagos B2B). La regulación está “bancarizando” las stablecoins y dividiéndolas en dos lógicas:

1. Stablecoins de pago: como USDC/USDT regulados. El foco regulatorio está en 100% respaldo rígido y prevención de lavado. La clave es la “visualización del flujo de fondos”: no solo demostrar que el dinero está en reserva, sino también que las monedas en circulación no financian terrorismo.
2. Stablecoins de rendimiento: con lógica similar a la gestión de valores. En 2025, varios proyectos de stablecoins que distribuyen dividendos a los holders son detenidos por la SEC.

Conclusión: las stablecoins se han convertido en el “protocolo de liquidación” subyacente en las finanzas globales. Para las empresas de pagos y OTC, distinguir estas dos propiedades y ofrecer informes de cumplimiento tributario y AML penetrantes para las “stablecoins de pago” será la base para gestionar fondos en comercio internacional.

)2026 y perspectivas futuras — La era del “cumplimiento embebido”

Si 2025 fue la “materialización” de las reglas, 2026 será la “reacción química” del cumplimiento. La industria experimentará tres cambios profundos en dimensiones distintas.

@E0# 1. De “responsabilidad posterior” a “cumplimiento embebido ###Embedded Compliance###”

El AML del pasado era pasivo: transacción -> detección de lavado -> congelación -> multa. El AML del futuro será activo: inicio de transacción -> llamada a oráculo de cumplimiento en contrato inteligente -> Detección de riesgo alto -> transacción revertida/rechazada (Revertir/Rechazar). Perspectiva: el cumplimiento será codificado. Las reglas regulatorias se integrarán en la lógica de los contratos inteligentes. Si una transacción no pasa la verificación KYT, ni siquiera podrá subir a la cadena. Esto eliminará por completo el riesgo de lavado, pero requerirá que los participantes del mercado se conecten a redes de cumplimiento en tiempo real.

@E0# 2. “Libro mayor unificado (Unified Ledger)” y la integración con cadenas públicas

El Banco de Pagos Internacionales ###BIS( propone en 2026 la fase práctica del concepto de “libro mayor unificado”. Perspectiva: veremos el surgimiento de una “arquitectura de cadenas híbridas”. Los bancos y CBDC de los bancos centrales operarán en cadenas permitidas, pero mediante puentes cruzados, interoperarán con activos RWA regulatorios en Ethereum/Solana. En esta arquitectura, la “prueba de cumplimiento entre cadenas” será clave — cuando un activo pase de la cadena pública a la cadena de la alianza bancaria, debe portar un certificado de “limpieza de antecedentes”.

@E0# 3. La fuerte vinculación entre identidad y activos )Identity-Bound Assets(

La era de “poseer activos de alto valor de forma anónima” llegará a su fin.

Perspectiva: Web3 introducirá Credenciales Verificables )Verifiable Credentials / DID###. En el futuro, las wallets dejarán de ser solo hashes de claves públicas, y serán contenedores con etiquetas verificadas (como “aprobado en KYC”, “sin sanciones en la región”, “inversor calificado”).

Trustin predice que para finales de 2026, los protocolos DeFi principales y plataformas RWA rechazarán interactuar con “wallets desnudos” sin ninguna “etiqueta de credencial”.

(Epílogo

La rueda de la historia sigue avanzando, y 2025 será recordado como un punto de inflexión: Crypto finalmente deja de ser un territorio fuera de la ley y pasa a ser un espacio más transparente y eficiente dentro de la ley.

En esta nueva era, Tokenization otorga liquidez a los activos, las Stablecoins ofrecen un ancla de valor, y la Compliance (cumplimiento) se convierte en la base de la confianza.

Para todas las instituciones que apuestan a largo plazo, adoptar el cumplimiento ya no es una opción, sino una obligación. Trustin desea ser su guardián en este nuevo orden financiero, usando datos y tecnología para mantener la seguridad, y expandir los límites de su negocio.