Hyperliquid explicado: Una inmersión profunda en el Perp DEX que revolucionó las criptomonedas en 2025

Hyperliquid no dependió de ciclos de hype ni de campañas de marketing para captar la atención: se abrió camino hacia la relevancia, obligando a la industria cripto a reevaluar cuánto había avanzado la infraestructura de trading onchain.

Qué es Hyperliquid

En su esencia, Hyperliquid es un intercambio descentralizado ( DEX) construido específicamente para el trading de futuros perpetuos. A diferencia de plataformas DEX anteriores que dependían de creadores de mercado automatizados o de emparejamiento de órdenes offchain, Hyperliquid opera con un libro de órdenes central completamente onchain, con operaciones, liquidaciones y pagos de financiamiento registrados directamente en su blockchain.

El objetivo de diseño era sencillo pero ambicioso: ofrecer la calidad de ejecución, la profundidad de mercado y la capacidad de respuesta que los traders esperan de los intercambios centralizados, manteniendo una liquidación sin custodia. En la práctica, eso significaba replicar la mecánica de trading profesional enchain en lugar de comprometer la velocidad o la descubrimiento de precios.

Quién lo construyó

Hyperliquid fue desarrollado por Hyperliquid Labs y está dirigido por Jeff Yan, un ex trader de alta frecuencia con experiencia en Hudson River Trading. Yan posteriormente dirigió una operación de creación de mercado cripto antes de enfocar su atención en la infraestructura de exchanges tras el colapso de FTX, que expuso los riesgos de la custodia centralizada en el trading de derivados.

El proyecto tomó un camino poco convencional desde el principio. Hyperliquid no recaudó capital de riesgo, optando en cambio por autofinanciar su desarrollo. Esa decisión moldeó la estructura de gobernanza de la plataforma, los incentivos y las prioridades a largo plazo, manteniendo el control concentrado entre los creadores en lugar de inversores externos.

Dónde opera Hyperliquid

Hyperliquid funciona en su propia capa uno (L1) blockchain independiente, en lugar de Ethereum o un rollup existente. Los usuarios deben transferir activos—generalmente stablecoins como USDC—a la red antes de operar. Una vez depositados los fondos, las acciones de trading son efectivamente sin gas desde la perspectiva del usuario, con las tarifas abstraídas a nivel de protocolo.

No hay sede central ni requisito de verificación de identidad. Los validadores son limitados en número en comparación con blockchains más antiguas, reflejando un compromiso deliberado a favor del rendimiento y la baja latencia sobre la máxima descentralización.

Por qué los traders prestaron atención

El ascenso de Hyperliquid coincidió con una demanda renovada de trading de derivados tras múltiples fallos en exchanges centralizados ( CEX). Los traders querían apalancamiento sin exposición custodial, y Hyperliquid llegó ofreciendo ejecución rápida, tarifas bajas y liquidación onchain.

La interfaz y la mecánica de la plataforma resultaron familiares para traders experimentados, reduciendo la curva de aprendizaje que históricamente había ralentizado la adopción de exchanges descentralizados. Para muchos, fue la primera plataforma onchain que funcionaba como una plataforma de trading profesional en lugar de una alternativa experimental.

Liquidez y cuota de mercado

La liquidez siguió a la actividad. Los creadores de mercado entraron, los libros de órdenes se profundizaron y los spreads se estrecharon. Para 2025, Hyperliquid representaba consistentemente la mayor cuota del volumen de trading de perpetuos descentralizados, manejando a menudo miles de millones de dólares en actividad diaria.

Aunque los volúmenes fluctuaron con las condiciones del mercado en general, Hyperliquid mantuvo una posición de liderazgo en perpetuos descentralizados durante gran parte del año. En varios momentos, su volumen de futuros alcanzó porcentajes de dos dígitos en comparación con Binance, una comparación que subrayaba cuánto había avanzado la infraestructura descentralizada.

El token, sin el hype

Hyperliquid lanzó su token nativo, HYPE, a finales de 2024 mediante un gran airdrop que favoreció principalmente a los usuarios en lugar de a inversores externos. El token se usa para gobernanza y funciones a nivel de red, con los ingresos del protocolo en gran medida destinados a recompras en lugar de recompensas inflacionarias por trading.

Aunque el rendimiento del mercado de HYPE atrajo atención en 2025, el crecimiento del exchange estuvo impulsado más por la actividad de trading y la liquidez que por programas de incentivos o emisiones.

Pruebas de estrés y escrutinio técnico

La plataforma enfrentó su primera gran prueba de estrés a finales de 2024 cuando rumores de una posible explotación provocaron una rápida ola de retiros. No ocurrió ninguna brecha, y el trading continuó sin interrupciones, reforzando la confianza en el diseño del sistema.

En 2025, Hyperliquid experimentó problemas técnicos ocasionales, incluyendo breves caídas y interrupciones en la API. Estos incidentes no resultaron en interrupciones duraderas en el trading, pero destacaron los desafíos operativos de gestionar infraestructura de alto rendimiento completamente onchain.

Los competidores entran en la arena

El éxito de Hyperliquid atrajo competencia agresiva. Plataformas de derivados descentralizados establecidas como DYdX y GMX permanecieron activas, mientras que una nueva generación de perp DEXs lanzó estrategias con incentivos fuertes diseñadas para captar volumen.

volumen de perp DEX en diciembre según las estadísticas de defillama.com. El volumen de 30 días muestra a Lighter y Aster adelantándose a Hyperliquid. Los nuevos participantes se apoyaron en recompensas por trading, promociones sin tarifas y especulación con airdrops, dando inicio a lo que se conoció como las “guerras perp DEX 2025”. A medida que la competencia se intensificaba, la cuota de mercado de Hyperliquid se estrechaba, aunque seguía siendo uno de los mayores lugares de perpetuos descentralizados por liquidez y interés abierto.

Por qué Hyperliquid se convirtió en un tema de 2025

Hyperliquid se convirtió en un punto focal no porque eliminara la competencia, sino porque cambió las expectativas. Demostró que los exchanges descentralizados podían soportar el trading de derivados a escala institucional sin depender de atajos offchain o riesgos de custodia.

El modelo autofinanciado de la plataforma, las emisiones controladas de tokens y el énfasis en infraestructura sobre incentivos la convirtieron en un referente frecuente en investigaciones y comentarios de la industria a lo largo del año.

Qué sigue

Para finales de 2025, Hyperliquid había evolucionado más allá de un solo lugar de trading. Con un entorno EVM-compatible en expansión y un ecosistema creciente de aplicaciones de terceros, se posicionó como infraestructura de trading en lugar de un exchange independiente.

Si mantiene su liderazgo a medida que maduran los competidores, sigue siendo incierto. Pero en 2025, Hyperliquid obligó a la industria a readaptar sus suposiciones—y en cripto, cambiar la línea base a menudo importa más que ganar en el momento.

FAQ ❓

• **¿Qué es Hyperliquid?**Hyperliquid es un exchange descentralizado enfocado en el trading de futuros perpetuos en su propia blockchain Layer-1.
• **¿Quién fundó Hyperliquid?**El equipo está liderado por Jeff Yan, un ex trader de alta frecuencia que construyó Hyperliquid tras fallos en exchanges centralizados que expusieron riesgos de custodia.
• **¿Por qué ganó tracción Hyperliquid en 2025?**Porque combinó ejecución al estilo centralizado con liquidación onchain y autogestión.
• **¿Requiere Hyperliquid verificación de identidad?**No, los usuarios pueden operar sin KYC depositando activos y conectando una wallet.