Solana ETF recauda $58 millones en un solo día, estableciendo un récord, con un flujo neto de fondos durante 20 días consecutivos a contracorriente.

El 25 de noviembre, se informó que el ETF de Solana Al Contado en EE.UU. tuvo una entrada neta de 58 millones de dólares en un solo día, estableciendo un récord desde principios de noviembre, y logró una fuerte entrada neta de fondos durante 20 días de negociación consecutivos. En el contexto de la caída general en el mercado de criptomonedas, el total de Activos bajo gestión del ETF de Solana se ha acercado a 870 millones de dólares, convirtiéndose en el producto ETF de activo digital más resistente de 2025. En marcado contraste, el ETF de Bitcoin experimentó una salida neta de 3.7 mil millones de dólares en el mismo período, mientras que el ETF de Ethereum perdió 1.64 mil millones de dólares, lo que muestra que los inversores institucionales están reajustando sus estrategias de asignación de activos digitales.

Análisis profundo del flujo de fondos: el auge en contra de la tendencia del ETF de Solana

Según los datos publicados el 25 de noviembre por la plataforma SoSoValue, el ETF de Solana tuvo una entrada neta de 58 millones de dólares en un solo día, con el producto BSOL de Bitwise contribuyendo con 39.5 millones de dólares, lo que representa el 68% de la participación, estableciendo el tercer récord más alto de entradas diarias desde el lanzamiento del producto a finales de octubre. GSOL de Grayscale, FSOL de Fidelity y VSOL de VanEck registraron entradas de fondos de 4.66 millones de dólares, 9.7 millones de dólares y 3.1 millones de dólares, respectivamente, formando un patrón de absorción de fondos diversificado. Esta distribución equilibrada de fondos indica que la confianza de los inversores institucionales en Solana no se limita a un solo producto, sino que se basa en la confianza general en esta clase de activos.

（Fuente: SoSoValue）

Desde el análisis de series temporales, el ETF de Solana muestra una notable atracción continua. Durante los seis días del 17 al 24 de noviembre, estos productos acumularon fondos adicionales de 178 millones de dólares, elevando el total de flujos netos a 568 millones de dólares. Más digno de mención es que, desde su lanzamiento el 27 de octubre, el ETF de Solana solo experimentó una leve salida de fondos durante los primeros tres días de negociación, y luego comenzó un ciclo de 20 días de entradas netas de fondos, una estabilidad que es rara en el volátil mercado de ETF de criptomonedas.

La comparación con los ETF de criptomonedas más populares resalta el rendimiento excepcional de Solana. En el mismo período, el ETF de Bitcoin sufrió una salida neta de 3,700 millones de dólares, mientras que el ETF de Ethereum perdió 1,640 millones de dólares, y Solana, por el contrario, atrajo 369 millones de dólares. Esta tendencia de diferenciación refleja que los inversores institucionales están reevaluando las características de riesgo y rendimiento de diferentes activos digitales, considerando a Solana como una opción de asignación independiente de Bitcoin y Ethereum. Los analistas señalan que este cambio de activos podría marcar la entrada del mercado de criptomonedas en una fase de desarrollo más madura.

Desde la perspectiva de la participación de mercado, el ETF de Solana actualmente gestiona activos por 843 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 1,09% de la capitalización total de Solana. Aunque esta proporción puede parecer baja, considerando que el producto se lanzó hace solo un mes, su velocidad de crecimiento y espacio potencial son impresionantes. Comparando con el rendimiento inicial del ETF de Bitcoin Al Contado, cuyo tamaño de activos gestionados en el primer mes representó aproximadamente el 0,8% de la capitalización total de Bitcoin, el desempeño inicial del ETF de Solana es en realidad ligeramente superior.

Detalles de flujo de fondos del ETF de Solana de cada emisor

Bitwise BSOL: entrada diaria de 39.5 millones de dólares, activos totales de 567 millones de dólares

Grayscale GSOL: entrada diaria de 4.66 millones de dólares, activos totales de 118 millones de dólares

Fidelity FSOL: entrada diaria de 9,7 millones de dólares, activos totales de aproximadamente 82 millones de dólares

VanEck VSOL: entrada de 3.1 millones de dólares en un solo día, activos totales de aproximadamente 45 millones de dólares

21Shares TSOL: flujo moderado continuo, activos totales de aproximadamente 31 millones de dólares

Canary SOLC: flujo de capital estable, activos totales de aproximadamente 28 millones de dólares

Cambio en la estructura del mercado: lógica digital de la reconfiguración de fondos institucionales

Detrás del sólido rendimiento del ETF de Solana se encuentra un profundo cambio en la lógica de asignación de activos digitales por parte de los inversores institucionales. Tradicionalmente, las instituciones han considerado a Bitcoin como el oro digital y a Ethereum como una plataforma para aplicaciones descentralizadas, mientras que Solana se clasificaba como un activo especulativo de alto riesgo y alta recompensa. Sin embargo, a medida que la red Solana continúa mejorando en velocidad de transacción, estabilidad de costos y aplicaciones de nivel institucional, esta percepción está experimentando un cambio fundamental. Cada vez más instituciones financieras tradicionales están comenzando a incluir a Solana en sus marcos de asignación de activos convencionales.

Desde el análisis fundamental, la actividad de la red Solana proporciona un sólido apoyo al rendimiento de su ETF. Según los datos de Artemis, en noviembre, el número de direcciones activas independientes en la cadena de Solana se mantuvo por encima de los 1.2 millones, y el volumen de operaciones mensuales en los intercambios descentralizados superó los 45 mil millones de dólares, situándose entre los primeros lugares de las redes de blockchain. Especialmente en el ámbito de la tokenización, proyectos como xStocks, que traen acciones y ETFs de EE. UU. a la cadena, eligen construir sobre Solana, fortaleciendo aún más su posición como una infraestructura amigable para las instituciones.

El cambio de actitud del equipo de analistas de JPMorgan hacia el ETF de Solana es bastante revelador. En enero de 2025, el banco inicialmente predijo que el ETF de Solana podría atraer entre 3 y 6 mil millones de dólares en flujos de fondos en los 6 a 12 meses posteriores a su lanzamiento, pero tras una reevaluación en octubre, ajustó su expectativa a aproximadamente 1.5 mil millones de dólares. Incluso con la previsión ajustada, el actual volumen de flujo real de 568 millones de dólares supera claramente el ritmo, lo que indica que la velocidad de aceptación por parte de las instituciones podría ser incluso más rápida de lo que se esperaba en el escenario más optimista.

El ETF de Solana que Franklin Templeton está a punto de lanzar se considera el próximo catalizador importante. Este gigante de la gestión de activos, que administra activos bajo gestión por valor de 1.5 billones de dólares, ha presentado una solicitud a la SEC y, una vez aprobado para su cotización, es muy probable que, gracias a su vasta base de clientes tradicionales y red de distribución, traiga una nueva ola de fondos institucionales al ETF de Solana. La experiencia histórica muestra que Franklin Templeton, al lanzar productos innovadores de ETF, generalmente puede atraer entre 500 y 1,000 millones de dólares en fondos iniciales en el primer mes.

Divergencia entre el análisis técnico y el flujo de fondos: oportunidades de inversión en ajustes de precios

A pesar de la entrada continua de fondos, el precio del token SOL ha mostrado un comportamiento divergente con respecto al análisis técnico. A fecha del 25 de noviembre, el comercio de SOL se situaba alrededor de 137 dólares, con una caída del 1% en un solo día, acumulando una caída del 13% en las últimas dos semanas, y retrocediendo aproximadamente un 30% desde el máximo de hace un mes. Este fenómeno de entrada de fondos junto con la caída de precios se considera a menudo como una señal positiva en el mercado de ETF, indicando que los inversores institucionales están aprovechando la oportunidad de ajuste de precios para acumular posiciones.

Desde la perspectiva del análisis técnico, SOL se encuentra actualmente en un patrón de ajuste complejo. Varios analistas que siguen la teoría de ondas de Elliott indican que SOL podría estar experimentando una caída más profunda en la onda C. Si se pierde el nivel de soporte actual, el objetivo a la baja podría apuntar al rango de 80-95 dólares. Al mismo tiempo, el precio de SOL ha caído por debajo de la media móvil exponencial a 200 días, lo que generalmente se asocia con un período de consolidación prolongado. Los datos históricos muestran que cuando el precio de un activo está por debajo de la EMA de 200 días, en promedio se necesitan 42 días de negociación para volver a estabilizarse por encima de esta media móvil clave.

Los datos del mercado de derivados proporcionan más información. La tasa de financiación del contrato perpetuo de SOL ha pasado recientemente a ser negativa, lo que indica que los operadores apalancados tienden a abrir posiciones cortas, mientras que el volumen de contratos no liquidados en futuros ha disminuido aproximadamente un 15%, mostrando que los participantes del mercado están reduciendo su exposición al riesgo. Esta actitud cautelosa del mercado de derivados contrasta de manera interesante con la entrada activa de ETF al contado, lo que podría reflejar las diferencias en las estrategias de los inversores de diferentes marcos temporales: los operadores a corto plazo se centran en ajustes técnicos, mientras que las instituciones a largo plazo se fijan en las disposiciones fundamentales.

Desde una perspectiva de valoración, el nivel de precio actual de SOL podría ofrecer una relación riesgo-recompensa atractiva. Según los datos de Token Terminal, la relación precio-venta (PS ratio) de SOL ha disminuido de 35 veces en octubre a 22 veces actualmente, por debajo de las 28 veces de Ethereum, mientras que la tasa de crecimiento de los ingresos de la red se mantiene en un nivel mensual del 15%. Este desajuste entre valoración y crecimiento podría ser la lógica central que lleva a los inversores institucionales a comprar más a medida que el precio cae.

Apoyo al desarrollo ecológico: el sólido desempeño fundamental de Solana

El ETF de Solana puede atraer fondos a contracorriente, lo que está íntimamente relacionado con el sólido desempeño de su ecosistema. En noviembre, la red Solana mostró un crecimiento impresionante en varios indicadores clave. Según las estadísticas de DappRadar, el número de usuarios activos mensuales de las diez principales aplicaciones descentralizadas en Solana superó los 1.8 millones, un aumento del 12% en comparación con octubre, mientras que el número de usuarios de aplicaciones similares en Ethereum disminuyó un 5% en el mismo período. Esta tendencia de crecimiento de usuarios indica que Solana está logrando atraer y retener a verdaderos participantes del ecosistema.

La actividad de los desarrolladores es otro indicador importante de medida. El informe de Electric Capital muestra que el número de desarrolladores de pila completa de Solana creció un 40% interanual en el tercer trimestre de 2025, alcanzando los 1250, con un crecimiento que se sitúa entre los más altos de todas las plataformas de contratos inteligentes. Especialmente en los campos de DeFi e infraestructura, la comunidad de desarrolladores de Solana ha mostrado una fuerte vitalidad innovadora, lanzando importantes actualizaciones como el cliente Firedancer, la tecnología de compresión de estado y la integración de pruebas de cero conocimiento.

En términos de adopción institucional, Solana continúa logrando avances sustanciales. Además del proyecto de tokenización xStocks mencionado anteriormente, Visa anunció a principios de noviembre que ampliará su funcionalidad de liquidación de stablecoins a la red Solana, y el token oficial de BlackRock, BUIDL, también ha emitido nuevos productos de ingresos en Solana. La participación de estos gigantes financieros tradicionales no solo ha mejorado la legitimidad de Solana, sino que también ha inyectado un valor económico real en su ecosistema.

Desde la perspectiva del rendimiento de la red, Solana mantuvo un 99.8% de tiempo de actividad en noviembre, con tarifas de transacción promedio estables en 0.001 dólares, procesando más de 800 millones de transacciones en la cadena. Estos indicadores técnicos son cruciales para los inversores institucionales, ya que afectan directamente la experiencia del usuario y los costos operativos. Especialmente en períodos de alta volatilidad, la estabilidad y previsibilidad de la red se convierten en factores clave para que las instituciones elijan la blockchain subyacente.

Análisis del panorama competitivo: la posición única de Solana en la carrera Layer1

El éxito del ETF de Solana no puede verse de manera aislada, sino que debe situarse en el contexto más amplio de la competencia en las blockchains Layer1. Actualmente, Solana presenta ventajas competitivas diferenciadas en múltiples dimensiones. En cuanto a la capacidad de procesamiento de transacciones, el TPS medido de Solana se mantiene entre 3000 y 5000, muy por encima del 15-30 TPS de Ethereum, y también supera claramente el 500-1000 TPS de Avalanche y el 800-1200 TPS de Sui. Esta ventaja de rendimiento es especialmente crucial al manejar trading de alta frecuencia y aplicaciones a gran escala.

Desde la perspectiva de la experiencia del desarrollador, la combinación de la arquitectura de estado global único de Solana con el lenguaje de programación Rust ofrece ventajas únicas para construir aplicaciones complejas. En comparación con el diseño de fragmentación de Ethereum y las múltiples soluciones de escalado de Layer2, el modelo de cadena única de Solana simplifica el proceso de desarrollo y reduce la complejidad de la interoperabilidad entre cadenas. Aunque esta filosofía de diseño sacrifica un cierto grado de descentralización, para las aplicaciones que buscan rendimiento y experiencia del usuario, esta compensación es claramente aceptable.

En términos de posicionamiento en el mercado, Solana ha logrado ocupar un nicho en el comercio de alta velocidad y aplicaciones de consumo. Desde Serum y Raydium en el ámbito DeFi, hasta Magic Eden y Tensor en el ámbito de NFT, y Star Atlas y Dialect en el ámbito de juegos y redes sociales, el ecosistema de Solana presenta características de transacciones “de alta frecuencia y bajo valor”. Este posicionamiento se alinea perfectamente con los modelos de negocio de los creadores de mercado, empresas de comercio de alta frecuencia y corredores minoristas en los mercados financieros tradicionales, lo que proporciona un público objetivo natural para sus productos ETF.

Desde la comparación de valoración, la capitalización de mercado completamente diluida de Solana es actualmente de aproximadamente 60 mil millones de dólares, lo que representa el 18% de la capitalización de mercado de Ethereum. Sin embargo, considerando su velocidad de crecimiento más rápida y mayor utilización de la red, esta brecha podría ir cerrándose gradualmente. Si Solana puede mantener su actual impulso de desarrollo ecosistémico, se espera que su proporción de capitalización de mercado aumente al 25-30% de Ethereum para 2026, lo que correspondería a un rango de precios de SOL de 180-220 dólares, proporcionando un considerable espacio de aumento para los inversionistas actuales.

Cuando el ETF de Solana sigue atrayendo capital en un mercado bajista, lo que estamos presenciando no es solo el éxito de otro producto financiero, sino un reflejo de los cambios estructurales en toda la industria de activos digitales. Los inversores institucionales están pasando de una simple asignación de clases de activos a apuestas más refinadas en infraestructuras de blockchain: no solo compran tokens, sino que están invirtiendo en el futuro de un ecosistema. La divergencia de flujos de capital entre Solana, Bitcoin y Ethereum puede estar presagiando el verdadero comienzo de la era de múltiples cadenas: ya no hay un rey absoluto, solo economías digitales únicas que satisfacen diferentes necesidades. Para los participantes del mercado agudos, la verdadera oportunidad no radica en seguir las tendencias pasadas, sino en identificar aquellos nuevos paradigmas que están surgiendo y apostar valientemente cuando otros dudan.