Texas lidera el camino al iniciar reservas estatales de Bitcoin, comprando 5 millones de dólares en BlackRock IBIT, marcando un precedente.

El estado de Texas completó su primera inversión de 5 millones de dólares en un ETF de Bitcoin a través de una compañía fiduciaria estatal el 20 de noviembre de 2025, adquiriendo el producto IBIT de BlackRock. Esto marca el inicio oficial de la primera reserva estatal de Bitcoin en Estados Unidos. La inversión se basa en la autorización de la ley SB 21 aprobada en junio, que establece una reserva estratégica de Bitcoin de 10 millones de dólares para Texas. Este movimiento establece un precedente para que los gobiernos estatales de EE. UU. incluyan Bitcoin en sus reservas fiscales, lo que podría inspirar a otros estados a seguir su ejemplo y dar un nuevo impulso al proceso de institucionalización de Activos Cripto.

Antecedentes de la ley y motivación de la inversión

El proyecto de ley SB 21 fue firmado como ley por el gobernador Greg Abbott en junio de 2025, creando oficialmente una reserva estatal de Bitcoin administrada por la compañía fiduciaria del Tesoro de Texas. La aprobación de este proyecto de ley pasó por meses de debates legislativos y fue finalmente aprobada con apoyo bipartidista, reflejando el compromiso de Texas con la innovación financiera y la diversificación de activos. El autor del proyecto de ley, el senador estatal Charles Schwertner, enfatizó en debates anteriores este año que Texas “debería tener el derecho de evaluar los activos con mejor desempeño de la última década”, una declaración que apunta claramente al desempeño de retorno a largo plazo de Bitcoin, aunque este activo no ha mantenido constantemente esta posición en etapas recientes.

Los legisladores, al apoyar el proyecto de ley SB 21, han posicionado las reservas de Bitcoin como una forma de que Texas trate a Bitcoin de manera equivalente a otros activos a largo plazo. Esta postura es coherente con la dirección política de Texas de apoyar constantemente la industria de Activos Cripto, y el estado ya se ha convertido en un importante centro de minería de Bitcoin y empresas de blockchain. Desde la perspectiva de la gestión financiera, establecer reservas de Bitcoin representa un cambio significativo en el pensamiento de la gestión financiera del gobierno, incorporando activos digitales de alta volatilidad en el tradicional y conservador sistema de gestión financiera estatal, y este avance tiene un significado que va mucho más allá de la escala de inversión en sí.

El presidente del Consejo de Blockchain de Texas, Lee Blachet, reveló en Twitter que la transacción de compra ocurrió el 20 de noviembre, describiéndola como la primera asignación de reservas de Bitcoin de Texas y la primera inversión en Bitcoin de un gobierno estatal en Estados Unidos. Aunque los funcionarios estatales no han publicado documentos o declaraciones que confirmen la transacción, la noticia ha sido corroborada por múltiples fuentes confiables. Según el último documento Form 13F, el fideicomisario del Tesoro de Texas actualmente posee aproximadamente 667 millones de dólares en SPY y 34 millones de dólares en fondos de Janus Henderson, y la compra de 5 millones de dólares en IBIT se convertirá en el tercer componente importante de esta cartera.

Detalles de la transacción y cambios en la cartera

La compra de 5 millones de dólares de IBIT es la primera fase del programa de reservas estratégicas de Bitcoin en Texas, cuyo límite total es de 10 millones de dólares. La elección de invertir en IBIT de BlackRock en lugar de poseer directamente Bitcoin refleja la típica actitud cautelosa de los inversores institucionales: obtener exposición al riesgo de Bitcoin a través de productos ETF regulados, mientras se evitan las complejidades tecnológicas y los riesgos de seguridad de la custodia directa de activos digitales. Esta elección también está en línea con las tendencias recientes de otros inversores institucionales, incluidos el fondo soberano de Abu Dhabi y la Universidad de Harvard, que hasta el 30 de septiembre poseía cerca de 7 millones de acciones de IBIT, convirtiéndose en su mayor posición en Estados Unidos.

Desde la perspectiva de la cartera de inversiones, la asignación de 5 millones de dólares en IBIT representa una proporción relativamente pequeña en la actual cartera de fondos de Texas, pero su simbolismo es extremadamente significativo. Tradicionalmente, las reservas fiscales estatales son extremadamente conservadoras, centradas principalmente en bonos del gobierno, bonos corporativos de alta calidad y fondos indexados de alta liquidez. Incluir el ETF de Bitcoin en este sistema marca un nuevo hito en el reconocimiento oficial de la categoría de activos de encriptación. Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg, señaló el martes en la plataforma X: “Estoy seguro de que este es el único ETF que es poseído simultáneamente por estas tres categorías de instituciones. Para un fondo que se estableció hace menos de dos años, esto es aún más increíble.”

Reserva de Bitcoin de Texas información clave

Fecha de inversión: 20 de noviembre de 2025

Inversión: 500 millones de dólares

Inversión objetivo: BlackRock IBIT (ETF de Bitcoin al contado)

Base legal: Ley SB 21 (aprobada en junio de 2025)

Escala total del presupuesto: 10 millones de dólares

Entidad de gestión: Fideicomiso del Tesoro del Estado de Texas

Combinación actual: 667 millones de dólares en SPY, 34 millones de dólares en el fondo Janus Henderson

El Consejo de Blockchain de Texas, como una organización clave para promover esta política, ha desempeñado un papel fundamental en la aprobación del proyecto de ley SB 21 y su posterior implementación. Esta organización está compuesta por empresas y entusiastas de blockchain en Texas, y se ha dedicado durante mucho tiempo a impulsar políticas públicas que favorezcan la industria de activos cripto. El tuit del presidente del consejo, Blatcher, fue la primera fuente pública de noticias sobre esta transacción, reflejando la participación activa de organizaciones civiles en la formación de políticas gubernamentales sobre activos digitales. Este modelo de colaboración entre el sector público y privado podría convertirse en un referente para otros estados que consideren políticas similares.

Reacción en cadena adoptada por las instituciones

La medida de Texas ocurre en el contexto de la aceleración de la adopción de ETF de Bitcoin por parte de las instituciones. A principios de este mes, el fondo soberano de Abu Dhabi también aumentó su posición en IBIT, mientras que la revelación de grandes tenencias por parte de la Universidad de Harvard demuestra aún más el interés de las instituciones académicas en esta clase de activos. Esta tendencia de adopción institucional, que abarca múltiples sectores y regiones, está construyendo una base diversificada de tenedores institucionales de Bitcoin, reduciendo el riesgo sistémico que podría surgir de depender de unos pocos tipos de inversores.

El IBIT de BlackRock, como uno de los primeros ETF de Bitcoin al contado aprobados, se está convirtiendo en el canal preferido para que las instituciones ingresen al mercado de Activos Cripto. Su tamaño, liquidez y la reputación de la marca BlackRock le permiten destacarse entre numerosos competidores. Es notable que, aunque el IBIT tiene menos de dos años de existencia, ya ha ganado la preferencia conjunta de gobiernos estatales, fondos soberanos y universidades de élite, una velocidad de adopción que es extremadamente rara en la historia de los ETF, destacando el atractivo único de la categoría de activos digitales.

Desde la perspectiva de la estructura del mercado, la participación de entidades gubernamentales podría cambiar la dinámica de oferta y demanda de Bitcoin. Aunque una inversión de 5 millones de dólares de un solo estado sigue siendo relativamente pequeña en comparación con el tamaño total del mercado, si se genera un efecto de demostración que incite a múltiples estados e incluso a otros gobiernos de países a imitarlo, el impacto acumulado no debe ser ignorado. Según datos de la Asociación de Funcionarios Financieros del Gobierno de EE. UU., el total de activos de reserva de los gobiernos estatales de EE. UU. supera los 3 billones de dólares, incluso si una proporción extremadamente pequeña de esto se destina a Bitcoin, podría generar decenas de miles de millones de dólares en nueva demanda.

Marco legal de las reservas de Bitcoin a nivel estatal

La ley SB 21 establece un marco legal específico para las reservas de Bitcoin a nivel estatal, definiendo las responsabilidades de gestión, el control de riesgos y las limitaciones de inversión. Según la ley, la Tesorería de Texas como fideicomisaria de reservas debe seguir estrictos requisitos de custodia e informes para garantizar la transparencia y la rendición de cuentas de las reservas de Bitcoin. En comparación con la tenencia directa de Bitcoin, invertir a través de ETF simplifica estos requisitos de cumplimiento, ya que las acciones de ETF se consideran valores tradicionales, sujetos al marco regulatorio existente.

La ley también establece un límite máximo en la escala de reservas de Bitcoin y un mecanismo de ajuste. Actualmente, la escala de autorización de 10 millones de dólares es solo un porcentaje simbólico en comparación con el “fondo de emergencia” de más de 12 mil millones de dólares de Texas (fondo de estabilidad económica), pero la ley permite ajustar el límite en el futuro según los resultados de la evaluación. Este enfoque gradual refleja la actitud prudente de los legisladores: controlar los riesgos potenciales mientras exploran nuevas clases de activos. Las decisiones de inversión son responsabilidad de los administradores de empresas fiduciarias profesionales, quienes siguen los mismos estándares de inversor prudente que los fondos de inversión estatales en otros estados.

Desde la perspectiva de los desafíos legales, la legitimidad de la inversión en Bitcoin por parte del gobierno estatal puede ser cuestionada, pero la legislación previa de Texas le proporciona una sólida base legal. Los gobiernos estatales de EE.UU. tienen una amplia autorización para invertir, siempre que cumplan con las disposiciones legislativas estatales y no violen la ley federal, pueden incluir Bitcoin en su ámbito de inversión. Otros estados que deseen seguir este ejemplo probablemente necesitarán un proceso legislativo similar, lo que brinda a los defensores de los Activos Cripto una ventana de oportunidad para participar en la formulación de políticas a nivel estatal.

Impacto potencial en el mercado de Activos Cripto

El modelo de reservas de Bitcoin a nivel estatal creado por Texas podría tener un profundo impacto en el mercado. Primero, proporciona un modelo replicable para otros estados y entidades gubernamentales, lo que podría desencadenar una ola similar de diversificación en la asignación de activos. Varios parlamentos estatales ya han expresado su consideración hacia una legislación similar, incluidos estados amigables con Activos Cripto como Florida, Colorado y Arizona. Esta competencia política podría acelerar la adopción de Bitcoin a nivel gubernamental, trayendo nueva legitimidad y flujos de capital al mercado.

En segundo lugar, la inversión de reservas a nivel estatal tiene un impacto positivo en la narrativa del mercado de Bitcoin. Posicionar a Bitcoin como un activo de “reserva estratégica” en lugar de una simple herramienta especulativa ha mejorado su imagen entre el público y en el ámbito financiero tradicional. Este cambio de narrativa podría influir en las decisiones de asignación de activos de individuos e instituciones, consolidando aún más la posición de Bitcoin como “oro digital”. Es especialmente importante que el respaldo gubernamental pueda aliviar las preocupaciones derivadas de la incertidumbre regulatoria, eliminando barreras psicológicas para una adopción más amplia.

Desde la perspectiva de la estrategia de inversión, el establecimiento de reservas a nivel estatal podría cambiar la dinámica de precios de Bitcoin. Las entidades gubernamentales suelen adoptar estrategias de retención a largo plazo, y no realizan transacciones frecuentes debido a las fluctuaciones de precios a corto plazo; esta demanda “pegajosa” podría reducir la circulación en el mercado y aumentar la estabilidad de precios. Al mismo tiempo, la participación del gobierno aumenta la correlación de Bitcoin con el sistema financiero tradicional, lo que podría hacer que Bitcoin sea más sensible a los factores macroeconómicos y acelerar su integración en las categorías de activos convencionales.

Perspectivas Futuras y Tendencias Políticas

El precedente de Texas podría ser solo el punto de partida para las reservas de Activos Cripto a nivel estatal. A medida que el ETF de Bitcoin al contado ofrece canales de inversión más convenientes y se difunde el efecto demostrativo de los primeros adoptantes, más estados podrían considerar incluir los activos digitales en su marco de gestión fiscal. Un análisis reciente del Brookings Institution señala que en los próximos cinco años, entre 10 y 15 estados podrían aprobar planes de reserva de Bitcoin similares al de Texas, con un tamaño total que podría alcanzar varios cientos de millones.

Desde la perspectiva de la evolución de políticas, las acciones a nivel estatal pueden influir en la actitud reguladora a nivel federal. El Departamento del Tesoro de EE. UU. y la SEC están observando de cerca cómo los gobiernos estatales gestionan los riesgos de encriptación; estas experiencias prácticas pueden servir como referencia para la política federal. Al mismo tiempo, la operación transparente y las prácticas de gestión de riesgos de las reservas estatales pueden convertirse en un modelo de aprendizaje para el sector privado, promoviendo la mejora de los estándares de custodia y gestión de riesgos en toda la industria.

A largo plazo, las reservas de Bitcoin a nivel estatal representan la evolución del pensamiento en la gestión de activos soberanos. En el contexto de las presiones inflacionarias sobre las monedas fiduciarias y los riesgos geopolíticos, la naturaleza no soberana de Bitcoin ofrece una propuesta de valor única como herramienta de almacenamiento de valor. Aunque el primer paso de Texas no es grande, podría marcar el inicio de una nueva era en la asignación de activos gubernamentales, pasando de la dependencia total de activos financieros tradicionales a una estrategia de diversificación que incluya activos nativos digitales.