Los mineros de Bitcoin se centran en la IA, pero pueden estar sobrevalorados: JPMorgan

JPMorgan mejoró a Cipher y CleanSpark, y redujo los objetivos para MARA y RIOT debido al aumento del riesgo de dilución de accionistas. Resumen

• JPMorgan recortó los objetivos para MARA y RIOT debido a la dilución de acciones.
• Las firmas mineras tienen hasta un 33% más de acciones de las contabilizadas.
• Cipher y CleanSpark están en una posición fuerte en la emisión disciplinada.

Los mineros de Bitcoin están diversificando cada vez más sus operaciones de hashrate a computación de alto rendimiento. Esta orientación hacia la demanda de cómputo de IA no pasó desapercibida en Wall Street. En un informe publicado el lunes 24 de noviembre, JPMorgan señaló este cambio hacia la IA, pero también destacó los riesgos para varias empresas en la industria.

El banco de inversión también anunció que estaba mejorando sus calificaciones para Cipher Mining y CleanSpark de “Neutral” a “Sobreponderado”. El gigante de la inversión también elevó el objetivo de precio para Cipher de $12 a $18, mientras mantenía a CleanSpark en $14.

El cambio en la perspectiva se debió principalmente a que los mineros de Bitcoin (BTC) se están orientando hacia casos de uso de IA. Notablemente, Cipher Mining planea expandir su infraestructura a 1.7 GW para 2026, en gran parte para apoyar la computación de alto rendimiento para servicios de IA. Además, CleanSpark recientemente amplió su centro de datos en Texas con 200 MW, dedicado principalmente a la IA.

Los mineros de Bitcoin enfrentan riesgos, a pesar de la demanda de IA

Aún así, JPMorgan destacó los riesgos que enfrentan algunos mineros, especialmente en lo que respecta a la dilución de los accionistas. Notablemente, las crecientes necesidades de capital empujan a estas empresas a recaudar fondos a través de ofertas en el mercado, lo que diluye a los inversores.

Los mercados también están subreportando actualmente la dilución, argumenta el informe.

“En promedio, nuestras cifras de recuento de acciones diluidas que respaldan nuestros objetivos de precio son un 20%-33% más altas que el recuento de acciones reflejado en Bloomberg,” escribió el informe, añadiendo que esto podría significar que estas empresas están sobrevaloradas.

Debido a preocupaciones sobre la dilución de los accionistas, JPMorgan ha reducido sus estimaciones para Marathon Digital (MARA) de $20 a $13, y Riot Platforms, de $19 a $17.