El principal regulador del mercado de Hong Kong quiere permitir que las plataformas de criptomonedas con licencia accedan a libros de órdenes globales para incentivar la actividad del mercado, que ha sido relativamente silenciosa en comparación con centros más activos como Estados Unidos en los últimos años. Resumen

• Hong Kong permitirá que los intercambios de criptomonedas con licencia se conecten con los libros de órdenes globales bajo un nuevo comunicado de la SFC.
• La SFC puede permitir que los corredores de criptomonedas con licencia accedan a la liquidez global en fases futuras.

La Jefa de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong, Julia Leung, anunció las nuevas reglas en el evento Hong Kong FinTech Week 2025.

Actualmente, los intercambios de criptomonedas en Hong Kong siguen un modelo de “financiación previa y liquidación instantánea” bajo el cual las órdenes de los clientes se emparejan y completan dentro de un sistema cerrado. Sin embargo, el nuevo marco introduce lo que la SFC describe como un “Libro de Órdenes Compartido”, permitiendo a los operadores de la plataforma local emparejar las órdenes de los clientes con las de afiliados en el extranjero, siempre que estén “licenciados en la jurisdicción correspondiente” y cumplan con los estándares de cumplimiento internacional.

“[Esto] la integración permitirá a los inversores locales aprovechar la liquidez del mercado global de manera eficiente con un mejor descubrimiento de precios y precios más competitivos,” dijo Leng.

Para mitigar los riesgos transfronterizos bajo el marco, las plataformas deben implementar sistemas de “verificación automatizada previa a la negociación” para confirmar activos de liquidación suficientes y seguir un “mecanismo de liquidación de entrega contra pago” para evitar desajustes.

El regulador también exige a las plataformas que liquiden todas las órdenes con la entidad extranjera “al menos una vez al día” y mantengan un fondo de reserva en Hong Kong, “en fideicomiso” para compensar a los clientes en caso de fallo en la liquidación. Además, los operadores de la plataforma deben llevar a cabo una “vigilancia de mercado unificada” conjunta con sus afiliados en el extranjero y designar oficiales para supervisar alertas de posibles conductas indebidas en cumplimiento con los estándares de la SFC.

Además, el acceso minorista a estos libros de órdenes compartidos se permite solo si se proporciona a los clientes una “divulgación clara” de los riesgos de jurisdicción cruzada y “eligen expresamente participar”, señaló el comunicado.

“Requisitos excesivamente estrictos corren el riesgo de llevar la liquidez y los talentos a jurisdicciones con regulaciones más suaves, pero muy poca supervisión podría socavar la confianza y la estabilidad”, agregó Leng.

Además, Leung añadió que la SFC también podría permitir que los corredores de criptomonedas con licencia local accedan a los fondos de liquidez global en el futuro, lo que podría abrir un camino más rápido para jugadores como Binance para ingresar al mercado con una licencia de corredor, sin tener que adquirir una licencia completa de intercambio de criptomonedas.

La actividad del mercado de criptomonedas sigue siendo moderada en Hong Kong

Los esfuerzos recientes de Hong Kong siguen alineados con sus ambiciones de convertirse en un centro líder de activos digitales en Asia, pero hasta ahora, estos esfuerzos no han logrado el nivel de actividad del mercado o volumen de comercio que los reguladores esperaban. En términos de adopción de criptomonedas, Hong Kong aún se queda atrás de contrapartes regionales como India, Japón y Vietnam, como lo sugiere los datos de Chainalysis.

Al mismo tiempo, Hong Kong ha enfrentado cierta resistencia por parte de las autoridades de la China continental, que están preocupadas por la influencia de las monedas digitales emitidas de forma privada y los riesgos asociados con la actividad de stablecoins transfronterizas.

Sin embargo, los reguladores siguen comprometidos a construir un ecosistema cripto confiable y globalmente competitivo. Otro comunicado de la SFC, también publicado el 3 de noviembre, eliminó el requisito de que los nuevos tokens y las stablecoins aprobadas por la HKMA tengan un historial de trading de 12 meses antes de estar disponibles para los inversores profesionales.