La SEC de EE. UU. determina que los "DePIN Token" no están bajo su jurisdicción: no pertenecen al ámbito de la ley de valores.

La SEC emite raramente una carta de no objeción, determinando que el token DePIN de DoubleZero no es un valor, el mercado está atento a si la regulación en EE. UU. cambiará de rumbo (Resumen: Informe DePIN 2025: Oportunidades y desafíos en la era de la IA) (Contexto adicional: ¡Explosión de Depin! Helium alcanza un acuerdo de “conexión automática” con AT&T, los usuarios aumentan y HNT sube un 18%) La Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) emitió raramente una “carta de no objeción” el día 29, confirmando que el proyecto DePIN de infraestructura física descentralizada (DePIN), el token 2Z de DoubleZero no está bajo la jurisdicción de la Ley de Valores. Este documento representa un impacto significativo en la industria de criptomonedas, que ha estado lidiando con la incertidumbre regulatoria a largo plazo, y también es visto como una señal clara de que el nuevo gobierno de Trump está flexibilizando las políticas. La carta de no objeción aclara: los tokens de DoubleZero han sido identificados. El asesor principal de la División de Finanzas Corporativas de la SEC, Michael Seaman, señaló en la carta que la comisión “no recomendará tomar medidas de ejecución sobre la emisión de tokens de DoubleZero”. El documento explica que el uso de 2Z es para recompensar a los usuarios por construir redes físicas como fibra óptica privada, y no se considera un instrumento de inversión pasiva, por lo que se diferencia de las acciones o bonos tradicionales. Esta opinión es equivalente a la primera delimitación formal entre tokens funcionales y valores de inversión, y muestra a la industria que mientras el modelo comercial sirva a la infraestructura física de manera clara, existe la posibilidad de evitar los complicados procedimientos de registro de valores. Controversia sobre la prueba de Howey y nuevas reflexiones sobre la regulación. La SEC ha seguido históricamente la “prueba de Howey” para determinar si un token es un valor, centrada en si los inversores “dependen del esfuerzo de otros para obtener ganancias”. Sin embargo, en el modelo DePIN, los usuarios deben desplegar puntos o mantener equipos para obtener recompensas en tokens, lo que es significativamente diferente de la expectativa de inversión pasiva. La comisionada de la SEC, Hester Peirce, enfatizó en una declaración pública: “La sustancia económica de los proyectos DePIN es fundamentalmente diferente de las transacciones de recaudación de capital reguladas por esta comisión; si se consideran valores, se inhibirá el crecimiento de las redes de servicios distribuidos”. Sus comentarios resonaron con la distinción hecha por el presidente de la SEC, Paul Atkins, entre tokens “funcionales vs. especulativos”, y son coherentes con la dirección del CLARITY Act en el Congreso, lo que indica que el pensamiento regulador está cambiando de una prohibición total a “el cumplimiento es el camino”. Dinámica de desarrollo de DePIN y observaciones futuras. Con las reglas más claras, se espera que capital y talento se sientan más seguros al invertir en DePIN. Austin Federa, cofundador de DoubleZero, comentó: “Esto no es solo un hito para DoubleZero, sino que demuestra que los innovadores estadounidenses pueden avanzar rápidamente mientras colaboran con los reguladores”. Además, la SEC retiró recientemente la demanda contra Helium, confirmando una vez más el cambio de actitud regulatoria. A pesar de la buena noticia, los datos de CoinGecko muestran que el índice DePIN cayó un 2% ese día, reflejando la discrepancia entre el sentimiento corto de los inversores y los beneficios estructurales. Mirando hacia adelante, el mercado estará atento a cómo la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) coordinan detalles sobre el comercio en el mercado secundario, la lucha contra el lavado de dinero y la protección al consumidor. Aunque la carta de no objeción es un inicio clave, no se aplica automáticamente a todos los proyectos DePIN; los equipos de startups aún deben revelar en detalle funciones, derechos y riesgos para reducir futuras disputas legales. En resumen, esta decisión abre un nuevo capítulo para la regulación de criptomonedas en EE. UU., y también otorga un respaldo oficial al modelo comercial de “contribución física a cambio de tokens”. En el futuro, siempre que las políticas sean predecibles y los límites claros, habrá oportunidades de reequilibrar la innovación, el capital y la regulación entre Silicon Valley y Wall Street. Reportes relacionados: La ambición de los 4 centavos: ¿Cómo puede DeFi revolucionar el mercado de monedas estables a través de la integración vertical? Guía de entrada para novatos de DeFi (I): ¿Cómo pueden los grandes inversores de AAVE usar 10 millones de dólares para arbitrar diferencias de tasas y obtener un 100% de APR? Una vez pescando, ¿por qué se revela el alma contradictoria de si DeFi puede “tenerlo todo”? Crónica de la agresión de Venus (La SEC de EE. UU. determina que los “tokens DePIN” no están bajo su jurisdicción: no pertenecen al ámbito de la Ley de Valores) Este artículo fue publicado por primera vez en BlockTempo “BlockTempo: El medio de noticias de cadena de bloques más influyente”.