Autor: Zen, PANews
En el último año, el enfoque narrativo del mercado de criptomonedas se ha desplazado silenciosamente: de la mera búsqueda de precios a una competencia institucional en torno a “cómo llevar capital a la cadena, cómo tokenizar activos y cómo ingresar fondos regulados”. Los procesos y reglas de las finanzas tradicionales se están integrando poco a poco en el mundo de las cadenas públicas. Y quien logre conectar más rápido los fondos regulados, los activos reales y el flujo industrial a la cadena, tendrá más oportunidades de ocupar una posición en el próximo ciclo.
Avalanche es uno de los jugadores más activos en esta competencia. Por un lado, mejora el rendimiento y la experiencia de los desarrolladores a través de la expansión de subredes (Subnet) con la actualización de Octane. Por otro lado, introduce una “tesorería de empresas públicas” con AVAX como exposición central y colabora en RWA (activos reales en la cadena), conectando el capital y las reglas de Wall Street a la cadena a través de la tokenización.
AVAX Tesorería en marcha, se espera que el tamaño de los fondos supere los 1000 millones de dólares.
Recientemente, la pequeña empresa cotizada que inicialmente se dedicaba a la tecnología agrícola y luego se transformó en minería de Bitcoin, AgriFORCE Growing Systems (código de acciones de Nasdaq: AGRI), anunció su cambio de nombre a “AVAX One” y planea recaudar aproximadamente 550 millones de dólares de inversores externos para adquirir tokens AVAX por un valor superior a 700 millones de dólares.
AGRI ha recaudado hasta ahora aproximadamente 300 millones de dólares en PIPE (oferta pública inicial para inversores privados), esta financiación fue liderada por Hivemind Capital, con la participación de más de 50 instituciones e inversores nativos de criptomonedas, incluyendo ParaFi, Galaxy Digital, Digital Currency Group, Kraken, Cypher Capital, Big Brain Holdings, FalconX, Republic Digital, Borderless Capital, Summer Capital, GSR Ventures, FintechCollective, Bastion Trading, CMCC Global Titan Fund, Hypersphere, Fifth Lane Capital, HashKey Capital, entre otros.
Lo que es aún más notable es que Matt Zhang, el fundador de Hivemind Capital, se espera que asuma el cargo de presidente de la empresa. Anthony Scaramucci, fundador de SkyBridge Capital, liderará el comité asesor de AGRI, ayudando a la empresa en su financiamiento y promoción en el mercado. Los miembros del comité también incluyen a Brett Tejpaul, responsable de Coinbase Institutional, así como a otros destacados profesionales de la industria financiera que se anunciarán próximamente.
Aparte de AGRI, otra empresa que se especializa en poseer tokens AVAX, se espera que se establezca el próximo mes: la Fundación Avalanche fue revelada a mediados de este mes por estar impulsando dos rondas de financiación, que suman aproximadamente 1,000 millones de dólares. Estas dos rondas de financiación se utilizarán para adquirir tokens AVAX a un precio con descuento de la Fundación Avalanche, con el fin de establecer dos empresas de tesorería cripto en Estados Unidos y fortalecer la base del mercado de AVAX.
La primera transacción tiene como sujeto a AGRI, que ya ha comenzado a recaudar 250 millones de dólares adicionales. La segunda transacción está liderada por el conocido capital de riesgo en criptomonedas Dragonfly, que recaudará fondos a través de una compañía de adquisición de propósito especial (SPAC), con un tamaño de al menos 500 millones de dólares.
¿Puede la estrategia de tesorería de AVAX funcionar?
La estrategia de la empresa de tesorería lanzada por Avalanche ha introducido financiamiento a largo plazo y respaldo de activos reales para Avalanche. La participación de inversores institucionales sólidos en la compra de AVAX demuestra confianza en este ecosistema, lo que se espera que aumente la influencia de AVAX en términos de capitalización de mercado y aplicaciones.
Pero, por otro lado, varias instituciones de investigación y observadores han expresado dudas sobre la sostenibilidad de esta estrategia. De hecho, el aumento de AGRI (AVAX One) no se mantuvo por mucho tiempo. AGRI abrió con un salto al alza en su primer día de negociación tras el anuncio de la transformación, alcanzando un aumento intradía del 134%, y al final del día, el incremento seguía siendo del 142.98%. Sin embargo, el precio de las acciones de la compañía continuó cayendo, y hasta el 26 de septiembre, su precio había caído de 5.73 dólares a 3.52 dólares.
K33 Research señaló en su informe de septiembre que aproximadamente una cuarta parte de las empresas que cotizan en bolsa y que poseen Bitcoin tienen un valor de mercado de sus acciones que ha caído por debajo del valor contable de los activos criptográficos que poseen. El analista de K33, Vetle Lunde, indicó que esta situación de “valor de mercado por debajo de los activos” significa que la empresa emite nuevas acciones para recaudar fondos para comprar monedas, lo que equivale a ceder acciones a un precio de descuento, lo que a largo plazo podría ser contraproducente. Debido a la frecuente emisión de nuevas acciones que diluye los derechos de los accionistas antiguos, junto con el alto riesgo potencial de concentrar activos en monedas específicas, la capacidad de financiamiento posterior de este tipo de empresas suele estar limitada.
Los datos de K33 también muestran que, hasta septiembre, el múltiplo promedio de prima de las acciones de las empresas de tesorería de criptomonedas en relación con los activos mantenidos (mNAV) ha caído de 3.76 en abril a 2.8, y la mayoría de las empresas medianas y pequeñas se han visto atrapadas en la zona de descuento, siendo solo MicroStrategy y otras grandes las que aún mantienen operaciones con prima. Esto indica que el mercado está volviéndose más racional respecto al modelo de “acumulación de criptomonedas por parte de empresas cotizadas”, y ya no sigue ciegamente el concepto.
Lunde afirmó que la reciente compresión de la prima de las acciones de las empresas de tesorería es un “retorno a la racionalidad”, ya que estas operaciones a menudo implican altos costos de asesoría, incentivos para personas internas y estructuras de capital complejas, lo que agota la paciencia del mercado. A menos que estas empresas puedan integrar los activos criptográficos que poseen en su negocio principal y generar ingresos reales, simplemente acumular monedas no crea nuevo valor.
Varios analistas de la industria también han advertido a los inversores en las redes sociales que deben estar alerta ante algunas historias de “comprar monedas y especular en acciones”, ya que su esencia es aprovechar el fervor del mercado de criptomonedas para obtener beneficios en el mercado tradicional, lo que tiene una alta reflexividad y características especulativas. Una vez que el mercado de criptomonedas se invierte, si el soporte fundamental de la empresa es insuficiente, el precio de las acciones y el precio del token pueden caer simultáneamente.
De hecho, incluso el referente de la industria MicroStrategy, el precio de sus acciones en relación con el valor neto de los bitcoins que posee ha caído a aproximadamente 1.26 veces, alcanzando un nuevo mínimo desde marzo de 2024. Esto indica que incluso el reconocimiento del mercado hacia el líder del “cofre de bitcoins” está disminuyendo, y mucho menos se puede esperar que la nueva empresa de tesorería AVAX obtenga una preferencia a largo plazo.
RWA lidera, el ecosistema de Avalanche entra en la zona de aceleración
Sin embargo, en los últimos seis meses, el ecosistema de la cadena de bloques Avalanche ha mostrado un crecimiento significativo en áreas como DeFi, transacciones en cadena, stablecoins y la tokenización de activos reales (RWA). La creación de empresas de tesorería cripto enfocadas en el token AVAX ha añadido más combustible a esto.
En el segundo trimestre de este año, Avalanche completó la actualización de Octane, optimizando significativamente el rendimiento y los costos de la red: la tarifa promedio de transacción de C-Chain disminuyó aproximadamente un 43% en comparación con el trimestre anterior. El efecto directo de la actualización fue un aumento explosivo en la actividad en cadena: el número promedio diario de transacciones ascendió a aproximadamente 10.1 millones, un crecimiento del 169.9% en comparación con el trimestre anterior. El número promedio diario de direcciones activas superó las 519,000, con un crecimiento del 210% en comparación con el trimestre anterior.
Al entrar en el tercer trimestre, las transacciones en la cadena de Avalanche y la actividad DeFi continuaron en aumento. A principios de septiembre de 2025, el volumen de transacciones diarias en el intercambio descentralizado de Avalanche se acercó a 900 millones de dólares, alcanzando un nuevo máximo desde marzo y ocupando el sexto lugar entre todas las redes de blockchain. Según los datos de DeFiLlama, el volumen de transacciones diarias de Avalanche DEX llegó a alcanzar los 1.17 mil millones de dólares el 24 de septiembre.
Mientras tanto, Avalanche se está convirtiendo rápidamente en una plataforma importante para la tokenización de activos del mundo real (RWA). Los datos de septiembre muestran que la capitalización de mercado de los activos físicos tokenizados en la red de Avalanche ha superado los 450 millones de dólares, con un aumento del 139% en solo un mes.
Entre lo más destacado se encuentra el fondo de liquidez digital en dólares de BlackRock, el gigante global de gestión de activos (, y la anuncio de Scaramucci de tokenizar una participación de 300 millones de dólares de un fondo de cobertura de SkyBridge a través de la plataforma Tokeny en Avalanche.
Avalanche también ha logrado avances en el ámbito de las stablecoins reguladas. El primer stablecoin respaldado por el gobierno estatal de Wyoming, Frontier Stable Token )FRNT(, se eligió para emitirse en agosto en Avalanche y otras seis cadenas de bloques.
En cuanto a las transacciones y liquidaciones en la cadena, en julio de este año, el gigante de pagos Visa anunció que conectaría las redes Avalanche y Stellar a su plataforma de liquidación de stablecoins transfronterizas, permitiendo que la stablecoin en dólares de PayPal )PYUSD(, el Global Dollar )USDG( y la stablecoin en euros de Circle )EURC( pudieran liquidarse a través de Avalanche.
Con el florecimiento del ecosistema, los fondos institucionales están prestando atención de cerca a Avalanche. Varias instituciones de gestión de activos han solicitado lanzar productos de negociación basados en Avalanche: la mayor empresa de gestión de activos de criptomonedas del mundo, Grayscale, y Bitwise han presentado recientemente documentos de solicitud para un ETF de Avalanche al SEC de EE. UU.; VanEck también solicitó un ETF de Avalanche al SEC en marzo de este año.
En general, la efectividad de la estrategia de las empresas de tesorería aún debe ser probada por el tiempo. La reacción del mercado suele ser efímera y entusiasta, mientras que el rendimiento a largo plazo depende de la tendencia general del mercado de criptomonedas y de la capacidad de ejecución de estas empresas de tesorería. No importa cómo fluctúen las acciones de tesorería a corto plazo, este pensamiento de “conectar el capital tradicional con las aplicaciones en cadena” es la lógica subyacente y el verdadero punto de interés de la estrategia actual de Avalanche.
