Sharpe vs Sortino: Los datos que demuestran que Bitcoin supera a Gold a pesar de la Volatilidad

El rendimiento ajustado al riesgo de Bitcoin sigue destacando frente al oro, incluso en períodos de extrema volatilidad. Esto ha suscitado preguntas sobre el papel tradicional del oro en las carteras de inversión.

A lo largo del año, el oro ha subido un 39% en comparación con el 19% de Bitcoin, pero los ciclos históricos sugieren que BTC podría ofrecer un rendimiento muy superior al tener en cuenta el riesgo.

Perfil de Riesgo-Recompensa de Bitcoin

Durante el mercado alcista de 2017, Bitcoin aumentó aproximadamente un 1,300%, y produjo un ratio de Sharpe de 1.4 a pesar de las extremas oscilaciones de precios, mientras que la ganancia del oro del 13% en el mismo período dio como resultado un ratio de Sharpe de solo 0.8. De manera similar, en el ciclo de 2020, Bitcoin subió un 214% en la segunda mitad del año, frente al 7% del oro. El ratio de Sortino de BTC superó 3.0 en ese período e indicó su capacidad para generar ganancias desproporcionadas en relación con los movimientos de precios negativos.

El oro, en comparación, mantiene retornos más consistentes pero con un riesgo ajustado más bajo, según los últimos hallazgos compartidos por Michael Nadeau de ‘The DeFi Report’. El ratio de Sharpe del oro típicamente oscila entre 0.6 y 0.9 en un año dado, reflejando estabilidad pero un potencial limitado. Los ratios de Sortino para el oro rara vez superan 1.5, lo que significa que, aunque la protección a la baja es fuerte, los retornos por unidad de volatilidad negativa son modestos en comparación con Bitcoin.

La criptomoneda, por otro lado, demuestra que la alta volatilidad no necesariamente penaliza a los inversores cuando los movimientos a la baja se miden por separado. A través de múltiples ciclos alcistas, la volatilidad asimétrica de Bitcoin se ha traducido en rendimientos ajustados al riesgo significativamente más altos, incluso cuando sus oscilaciones de precio en bruto pueden superar el 80% en un solo año.

Nadeau señaló que estas métricas son particularmente relevantes para los inversores centrados en el rendimiento. Mientras que el oro sigue proporcionando beneficios de preservación de capital y cobertura, lo cual es beneficioso en mercados bajistas o períodos inflacionarios, la combinación de alto potencial de Bitcoin, liquidez global, acceso al mercado 24/7 y fuertes ratios de Sortino lo posiciona como un vehículo potencialmente más eficiente para la acumulación de riqueza.

Para aquellos dispuestos a tolerar la volatilidad, el perfil ajustado por riesgo de BTC sugiere que puede superar a activos duros tradicionales como el oro, no solo en retornos brutos, sino en retornos en relación con el riesgo asumido.

“En nuestra opinión, si buscas un rendimiento superior y puedes soportar algo de volatilidad, BTC es el activo superior. Si el objetivo principal es la preservación del capital, el oro ciertamente tiene un papel que desempeñar.”

Demografía: Sobre el Oro vs Bitcoin

No es una sorpresa que los Millennials y la Generación Z prefieran cada vez más Bitcoin sobre el oro. Nadeau dijo que los inversores más jóvenes se sienten atraídos por el potencial asimétrico de BTC, el límite de suministro de 21 millones, su portabilidad, divisibilidad y libro mayor transparente, que ofrecen liquidez global y facilidad de uso.

Por otro lado, los Baby Boomers continúan valorando el oro para la preservación de capital y la cobertura contra la inflación.