¿Se beneficiará Bitcoin de la debilidad del índice del dólar?

Autor: Marie Poteriaieva, CoinTelegraph; Compilado por: Bai Shui, Jinse Caijing

Resumen

• Lynn Alden señaló que la depreciación del dólar es crucial para que Estados Unidos mantenga la estabilidad de su sistema financiero.
• El bitcoin y el oro se espera que se beneficien de la desdolarización.
• A medida que la posición dominante del dólar en el mundo comienza a debilitarse, los fondos soberanos y los países han comenzado a aumentar sus tenencias de Bitcoin.

La debilidad del dólar (DXY) ya no es noticia de primera plana. A medida que la economía estadounidense se agita, la devaluación del dólar se ha convertido en uno de los factores de fondo. Desde principios de 2025, el índice del dólar ha caído un 11%, y actualmente se encuentra cerca de los niveles de abril de 2022. El mercado se encoge de hombros ante esto. Después de todo, en tiempos de profunda reestructuración, ¿no es de esperar la debilidad del dólar?

El problema es que esta puede no ser una caída temporal. La caída del dólar puede reflejar una reestructuración más profunda y a largo plazo de la economía estadounidense y del orden monetario global. La analista de mercado independiente Lyn Alden planteó un argumento convincente en su boletín del 4 de mayo: no solo es posible que el dólar se debilite, sino que puede ser necesario. Alden sostiene que renunciar con moderación a la hegemonía del dólar puede ser una de las pocas formas de estabilizar un sistema cada vez más frágil. Si Estados Unidos renuncia a su posición central en el mundo de las monedas, el mundo necesitará otras opciones. Activos neutrales como el oro y el bitcoin pueden desempeñar un papel más central.

Estados Unidos y el dólar están en una “transformación a largo plazo”.

El sistema bancario de reserva fraccionaria, que depende de la moneda fiduciaria, crea dinero a través de los préstamos. Cada vez que un banco otorga un préstamo, amplía la oferta de dinero en sentido amplio, pero no necesariamente crea suficiente moneda base para reembolsar el capital y los intereses del préstamo. Esto significa que el sistema financiero actual depende de una expansión continua del crédito y de la refinanciación para mantener la solvencia.

Actualmente, la economía de EE. UU. tiene aproximadamente 102 billones de dólares en deuda pública y privada denominados en dólares, además de 18 billones de dólares en manos de prestatarios fuera de EE. UU. Esto no incluye los derivados, que aumentarían significativamente el total.

Sin embargo, en realidad solo existen 58 billones de dólares en moneda base.

“Es como un juego de las sillas, cada silla tiene más de 20 niños,” escribió Alden. “Y la música no se detiene por mucho tiempo.”

Estados Unidos desempeña un papel especial en este sistema. Sus importaciones superan a sus exportaciones, y los países con superávit reinvierten sus ganancias en dólares en acciones, bonos, bienes raíces y capital privado en Estados Unidos. En cuanto a la deuda en dólares de 18 billones de dólares mantenida en el extranjero, entidades no estadounidenses poseen aproximadamente 61 billones de dólares en activos en dólares. Pero cuando la liquidez del dólar se contrae—cuando todo se detiene—los tenedores extranjeros a menudo se ven obligados a vender estos activos para pagar sus deudas, lo que a su vez amenaza la estabilidad financiera de Estados Unidos.

Esta situación ocurrió en marzo de 2020, durante el pico del pánico por la pandemia de COVID-19, cuando parte del mercado de bonos del Tesoro de EE.UU. se congeló. La Reserva Federal intervino, rápidamente estableciendo líneas de intercambio de emergencia con bancos centrales extranjeros e imprimiendo billones de dólares en dinero base para volver a sostener el sistema del mercado. Esto resolvió el problema de liquidez, pero provocó inflación, siendo el impacto más severo para los estadounidenses de bajos ingresos.

A esto se suma décadas de declive industrial y una creciente brecha social, lo que finalmente creó un mandato político para Donald Trump y su agenda proteccionista. Sin embargo, Alden cree que el impacto de los aranceles es poco probable que tenga éxito. El sistema actual significa que Estados Unidos debe mantener un déficit comercial estructural para proporcionar suficientes dólares a la economía global, lo que a su vez mantiene el dominio del dólar. La única forma de reequilibrar los flujos comerciales es debilitando el dólar y renunciando a la hegemonía monetaria.

Como dijo Alden, “Creo que el sistema financiero de Estados Unidos y, en general, del mundo, probablemente comenzará una transformación muy prolongada.”

Relación entre el Bitcoin y el índice del dólar

El BTC y el índice del dólar presentan una correlación negativa. Cuando el dólar se fortalece, los activos de riesgo como el bitcoin (BTC) pierden atractivo para los inversores. Cuando el dólar se debilita, el BTC no solo se vuelve más atractivo como herramienta especulativa, sino que también se vuelve más atractivo como moneda alternativa. En un sistema donde la moneda fiduciaria debe devaluarse con el tiempo para funcionar normalmente, la oferta fija de bitcoin y su neutralidad monetaria proporcionan una herramienta de cobertura extremadamente atractiva.

Superponer los gráficos de BTC y el índice del dólar muestra que las grandes divergencias entre ambos a menudo coinciden con los giros en la tendencia de Bitcoin. En abril de 2018 y marzo de 2022, esta divergencia presagió un mercado bajista, mientras que noviembre de 2020 marcó el comienzo de un rebote en el mercado alcista.

Durante el período de 2023 a 2026, BTC alcanzó el índice del dólar a principios de 2024, y los movimientos de ambos han estado prácticamente sincronizados hasta hace poco. A principios de abril de 2025, comenzaron a aparecer diferencias significativas, y el índice del dólar cayó por debajo de 100 por primera vez en dos años.

Si los patrones pasados pueden servir como referencia, esto podría indicar el comienzo de un nuevo aumento en el precio de Bitcoin. Si Estados Unidos debilita estratégicamente el dólar a largo plazo, su impacto podría ir mucho más allá de las típicas oscilaciones de precios de Bitcoin.

Índice del dólar (DXY) y gráfico de 1 día de BTC/USD. Fuente: Marie Poteriaieva, TradingView

¿Dónde invertir en la era posterior al dólar?

Como todos saben, es difícil hacer frente a la volatilidad monetaria. Aunque las estrategias a corto plazo pueden variar, las estrategias a largo plazo apuntan a activos de reserva de calidad neutra y alta - especialmente aquellos que se beneficiarán estructuralmente de la desdolarización.

El oro cumple con este requisito, al igual que el bitcoin.

Algunas entidades soberanas ya están acumulando bitcoins. El Salvador y Bután están comprando y extrayendo bitcoins directamente. La compañía de inversiones Mubadala de Abu Dhabi y el fondo de pensiones de Wisconsin en Estados Unidos poseen bitcoins a través de ETFs de bitcoins al contado. Hay más de una docena de estados en EE. UU. que poseen acciones de la estrategia de Michael Saylor, además de más de 13,000 empresas e instituciones. Incluso el fondo soberano más grande del mundo, el fondo soberano de Noruega, también posee bitcoins a través de acciones de Strategy, Mara Holdings, Coinbase y Riot.

Con la salida del dólar del escenario financiero global, otras monedas tendrán un mayor espacio para desarrollarse. Cada vez más transacciones comerciales internacionales se liquidan en renminbi, dirhams u otras monedas nacionales. Según informes de Reuters, en marzo los pagos transfronterizos en renminbi alcanzaron un máximo histórico. El euro también está en aumento, habiéndose apreciado un 10% frente al dólar desde febrero. Teniendo en cuenta que el Banco Central Europeo ha estado reduciendo continuamente las tasas de interés, que actualmente son solo del 2.5%, muy por debajo del 4.5% de la Reserva Federal, la apreciación del euro es aún más impresionante.

La controvertida “desdolarización” ya no es una fantasía, sino que se está desarrollando en tiempo real. A medida que países y empresas buscan alternativas estables y neutrales para la liquidación comercial y el almacenamiento de valor, las características de bitcoin como una moneda sin fronteras y políticamente neutral lo convierten en un competidor fuerte.