Introducción｜Pionero mundial, Hong Kong toma la delantera en la regulación del cumplimiento de las monedas estables

En los últimos años, el mercado de criptomonedas ha experimentado fluctuaciones drásticas a nivel global, desde un crecimiento salvaje hasta una regulación intensa. Las monedas estables, como puente entre los activos digitales y la economía real, han sido objeto de atención por su estabilidad, Cumplimiento y valor de aplicación.

En 2025, Hong Kong se adelantó al implementar la primera ley de regulación integral del mundo sobre monedas estables, conocida como la “Reglamento de Monedas Estables”, que entrará en vigor el 1 de agosto.

Esto significa:

• La emisión, circulación e inversión de monedas estables se integran completamente en el marco de regulación legal;
• Las instituciones financieras y las empresas de tecnología pueden lanzar productos de moneda estable bajo reglas claras;
• Las personas comunes tienen por primera vez la oportunidad de invertir y utilizar moneda estable en un entorno de Cumplimiento, seguro y transparente.

La implementación de la política de moneda estable no solo es una medida estratégica para que Hong Kong consolide su posición como un centro global de finanzas digitales, sino que también abre una nueva ventana de participación para los inversores comunes, los demandantes de moneda en transacciones transfronterizas y los asignadores de activos.

I. Resumen de políticas | Interpretación completa de la “Ley de monedas estables” de Hong Kong

Cobertura amplia

• Emitir moneda estable anclada a monedas fiduciarias (dólar de Hong Kong, dólar estadounidense, yuan chino, etc.) en Hong Kong;
• Moneda estable emitida en el extranjero, pero anclada al dólar de Hong Kong o promovida al público de Hong Kong.

Cualquier actividad relacionada con el mercado de Hong Kong o anclada al dólar de Hong Kong debe solicitar una licencia para evitar la arbitraje regulatorio.

Requisitos de regulación estrictos

Tres pilares del marco regulatorio

1. Acceso a la emisión

• Las instituciones no bancarias deben tener un capital real de 25 millones de dólares de Hong Kong (exención bancaria)
• Los activos de reserva deben ser 100% activos de alta liquidez como efectivo/bonos del gobierno a corto plazo
• Los puestos clave (CEO, CFO, etc.) deben residir permanentemente en Hong Kong

2. Seguridad técnica

• Los contratos inteligentes deben pasar la auditoría mensual de la autoridad monetaria.
• La dirección de reservas debe ser monitoreada en tiempo real en la cadena (por ejemplo, utilizando oráculos de Chainlink)

3. Aplicación de límites

• Prohibido pagar intereses: evitar convertirse en productos de depósito
• Promoción transfronteriza restringida: se requiere licencia para “promover activamente” al público de Hong Kong

Mecanismo de caja de arena

3.1 La Autoridad Monetaria de Hong Kong establece un “sandbox regulatorio”, permitiendo que ciertas instituciones prueben primero la emisión y aplicación de moneda estable, acumulando experiencia y reduciendo el riesgo de mercado.

3.2 Sujetos participantes

Hasta junio de 2025 hay:

• JD-HKD de tecnología de cadena de monedas de Jingdong (moneda estable en dólares de Hong Kong);
• Standard Chartered Bank + AN Group + Hong Kong Telecommunications (HKDG moneda estable)
• Moneda redonda tecnología innovadora (moneda estable HKDR);
• Ant Group (Ant International, Ant Digital Technology);
• Animoca Brands Limited

Nota: La prueba en sandbox no equivale a tener licencia, y la emisión completa de licencias solo será efectiva después de su formalización.

Dos, Dimensiones de Inversión: Cadena de Valor de Empresas Asociadas a Licencias

（1）Perspectiva de acciones de los participantes en el sandbox

（2）Valor oculto del objeto

▶ Baishida Holdings (01168.HK )

• Ventaja única: su banco Zhongan ya ha proporcionado custodia de moneda fiduciaria para Standard Chartered y moneda circular, participando en el “Programa Sandbox Ensemble” de la Autoridad Monetaria.
• Valor subestimado: la capitalización de mercado actual es de solo 19.7 mil millones de dólares de Hong Kong, lo que no refleja adecuadamente su valor como “moneda estable” de Cumplimiento.
• Catalizador: Si se aprueba la calificación de custodia de moneda estable, la valoración o revaluación.

▶ Sifang Jingchuang (300468.SZ)

• Desarrollo de un sistema de compensación transfronteriza de moneda estable para HSBC y Standard Chartered
• Lanzamiento de la plataforma FINNOSafe que ofrece servicios de emisión y custodia.
• Orden de cooperación técnica creció un 230% interanual en el Q1 de 2025

Tres, Revolución de Aplicaciones | Guía Práctica de Pagos Transfronterizos y RWA

(1) Revolución en los pagos transfronterizos: llegada en segundos, reducción drástica de costos

El CEO de JD Coin Blockchain Technology, Liu Peng, reveló por primera vez en una entrevista con TECHHUB NEWS en mayo de 2025, los tres principales escenarios de aplicación que se están probando para la moneda estable JD-HKD:

▶ Pagos transfronterizos

• Los pagos transfronterizos tradicionales dependen del sistema SWIFT, el ciclo de llegada de fondos es de 2 a 4 días y las tarifas pueden alcanzar entre el 1% y el 3% del monto de la transacción;
• JD-HKD moneda estable puede reducir el tiempo de transferencia a nivel de segundos, con un costo reducido en aproximadamente un 90%, mejorando en gran medida la eficiencia del flujo de capital global;
• Enfoque en la conexión con escenarios de negocio de alta frecuencia como el comercio electrónico transfronterizo, los pagos de la cadena de suministro y la liquidación B2B.

▶ Inversión y comercio

• Colaborando con un intercambio de criptomonedas que cumple con las regulaciones en Hong Kong, apoyando a inversores institucionales y minoristas en el comercio de activos digitales;
• JD-HKD como herramienta de liquidación estable anclada al dólar de Hong Kong, reduce la volatilidad de las transacciones y mejora la eficiencia de circulación de activos.

▶ Pago minorista

• Planificar la integración de las plataformas de negocios de JD en Hong Kong y Macao, y en el sudeste asiático, explorando los escenarios de pago para el consumidor final;
• Los consumidores pueden utilizar directamente JD-HKD para pagar productos, eliminando la necesidad de cambiar divisas y los intermediarios de pagos tradicionales.

Liu Qiangdong declaró sin rodeos en la charla pública del 17 de junio:

“Una vez que terminemos con los pagos transfronterizos B, comenzaremos a penetrar en los pagos C. En el futuro, todos podrán utilizar la moneda estable de Jingdong para pagar al consumir en todo el mundo.”

Esto significa que las monedas estables no solo son herramientas de eficiencia para empresas transfronterizas, sino que también tienen el potencial de penetrar profundamente en el consumo global y remodelar el ecosistema de pagos tradicional.

（2）Ruta de participación en la tokenización de activos reales (RWA)

Caso

• La cadena de bloques Jovay de Ant Financial ha completado una prueba de tokenización de derechos de ingresos de estaciones de carga de nueva energía por 320 millones de dólares de Hong Kong; los inversores pueden comprar monedas estables de rendimiento ancladas a la deuda pública de EE. UU. a través de la bolsa HashKey, con un rendimiento anual del 4.2%.

Cumplimiento

• Los residentes del continente pueden cambiar legalmente divisas utilizando un límite de divisas personales de 50,000 dólares estadounidenses al año;
• Está estrictamente prohibido participar en inversiones utilizando casas de cambio ilegales o canales de financiación grises.

Cuatro, Defensa contra riesgos: Identificación de las tres grandes zonas de peligro

El volumen diario de negociación de monedas estables en todo el mundo supera los cien mil millones de dólares, Hong Kong redefine el mercado con certeza regulatoria, pero se debe tener cuidado:

1. Algunos proyectos ilegales de moneda estable que “venden carne de perro colgando cabeza de oveja”;
2. Productos promocionales en el extranjero que no han obtenido la licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong;
3. Flujos de fondos que no pasan por canales financieros formales.
4. Nunca utilizar canales de pago no registrados (una tasa de casas de cambio <1% es una señal de alto riesgo)
5. Las plataformas no autorizadas que afirman “altos rendimientos” son necesariamente una estafa (Hong Kong prohíbe el pago de intereses en moneda estable)
6. Las tarjetas bancarias de la parte continental no implican ningún flujo de moneda virtual (prevención de errores y control de lavado de dinero)

Cinco, período de ventana política｜tendencias futuras y precauciones

1. Escasez de licencias en la primera tanda: se espera que solo unas pocas instituciones líderes sean aprobadas, las personas comunes pueden prestar atención prioritaria a los avances de proyectos como JD, Ant y Standard Chartered.

2. La ecología de moneda estable de Hong Kong se reconfigura completamente:

• Formar una matriz de monedas estables de múltiples monedas en HKD, USD y RMB offshore;
• Aplicado a escenarios reales como pagos transfronterizos, financiamiento de la cadena de suministro, economía digital, etc.
• La posición de Hong Kong como centro financiero internacional se consolida aún más, atrayendo capital y tecnología globales;
• La oportunidad de que personas comunes participen legalmente, con cumplimiento y a bajo costo en activos virtuales ha aumentado significativamente.

3. El futuro del renminbi offshore es prometedor: impulsa la internacionalización del renminbi, reduce el riesgo de divisas, especialmente beneficioso para el comercio transfronterizo y la asignación de activos;

4. Revolución en los pagos transfronterizos acelerada: la ventaja de “pago inmediato” de las monedas estables es evidente, el flujo de fondos transfronterizos global se reconfigurará;

5. Mejora del modelo de Cumplimiento judicial: estandarización y transparencia en la disposición de los activos involucrados, aumentando la capacidad de gobernanza de los activos virtuales en el continente.

6. Los riesgos políticos y la madurez del mercado deben evaluarse con cautela: el ecosistema aún está en sus primeras etapas, y las personas comunes deberían probar de manera gradual y diseñar su estrategia de manera racional.

Seis, “Tres pasos” para que las personas comunes cumplan con la normativa para ingresar

• Primer paso: Atención a las políticas Seguimiento de la entrada en vigor de la normativa el 1 de agosto y la dinámica de la emisión de las primeras licencias;
• Paso dos: Preparación de la cuenta Abrir una cuenta bancaria en Hong Kong, una cuenta en un intercambio autorizado, y completar la verificación KYC;
• Tercer paso: prueba racional Participa con pequeñas cantidades en inversiones de moneda estable, pagos y asignación de activos, familiarizándote gradualmente con la estructura ecológica.

Consejo: Todas las operaciones deben realizarse a través de canales de Cumplimiento, preste atención a la calificación de la plataforma, la certificación KYC y las reglas AML, y no participe en productos no autorizados o inversiones de alto riesgo.

Conclusión

El mercado de activos virtuales está pasando de una zona gris hacia la institucionalización y la transparencia:

La “Ley de Monedas Estables” de Hong Kong ha abierto una nueva ventana de Cumplimiento para que las personas comunes participen.

Las necesidades reales como la inversión, el pago y la asignación de activos se pueden llevar a cabo de forma segura en una plataforma de Cumplimiento;

Con el impulso tecnológico y el respaldo de políticas, las monedas estables tienen el potencial de convertirse en la próxima infraestructura financiera.

Las ventajas de las políticas ya han llegado, las personas comunes también pueden ingresar de manera Cumplimiento, siempre que entiendan las reglas.