#StrategyInitiatesSTRCBuyback

$BTC
أطلقت Strategy Inc.، أكبر شركة عالمياً من حيث حيازة احتياطي بيتكوين ضمن خزائن الشركات، أول عملية إعادة شراء بموجب برنامج إعادة شراء أوراقها المالية ذات الائتمان الرقمي. وتأتي هذه الخطوة كإشارة إلى مسعى استراتيجي لتعزيز هيكل حقوق الملكية المفضل. في 27 يوليو 2026، أكدت الشركة أنها أعادت شراء 288,930 سهماً من أسهمها الممتدة المفضلة (Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock) بمعدل متغير (STRC)، وذلك بحوالي 25.0 مليون دولار، بعد دفع متوسط 86.52 دولاراً للسهم. وقد اكتملت هذه المشتريات عبر معاملات في السوق المفتوحة خلال الفترة من 20 يوليو إلى 26 يوليو 2026.
الغرض وراء هذه الخطوة
تشكل إعادة شراء STRC جزءاً من إطار رأس المال الخاص بالائتمان الرقمي لدى Strategy، والذي تم تقديمه في 29 يونيو 2026. وقد أُنشئ هذا الإطار لتعزيز الأوراق المالية المفضلة لدى الشركة، وتحسين السيولة، والحفاظ على التعرض طويل الأجل للبيتكوين، ودعم قيمة المساهمين. ويتألف من خمسة عناصر رئيسية: سياسة احتياطي بالدولار، وسياسة أرباح STRC، وتفويض إعادة شراء أوراق الائتمان الرقمي للأوراق المالية، وتفويض إعادة شراء أسهم الفئة (A) من الأسهم العادية (MSTR)، وبرنامج تحويل بيتكوين إلى سيولة نقدية.
لماذا تم استهداف STRC
تم تداول STRC بأقل بكثير من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار، ليصل إلى أدنى مستوى قياسي قرب 75 دولار في أواخر يونيو. ومن خلال إعادة شراء الأسهم بسعر متوسط 86.52 دولاراً، تكون Strategy قد أنهت حقوق الملكية المفضلة بسعر أقل من القيمة الاسمية، مع تقليل التزامات توزيعات الأرباح المستقبلية. ولتعزيز طلب المستثمرين، رفعت الشركة أيضاً معدل توزيعات أرباح STRC من 11.5% إلى 12% لجميع تواريخ الاستحقاق بدءاً من 1 يوليو 2026، بهدف دفع سعر السوق للتحرك بشكل أقرب إلى القيمة الاسمية.
البيتكوين ما زال الأساس
رغم التركيز على أوراقها المالية المفضلة، تواصل Strategy امتلاك واحدة من أكبر مراكز البيتكوين في العالم. إذ تمتلك الشركة 843,775 BTC تم الحصول عليها بتكلفة متوسطها 75,476 دولاراً لكل بيتكوين، وهو ما يمثل قيمة إجمالية لعمليات الاكتساب تبلغ حوالي 63.69 مليار دولار. ومع تداول البيتكوين قرب 65,000 دولار، ذكرت Strategy أنها سجلت خسارة رقمية غير محققة في أصول رقمية بنحو 8.32 مليار دولار خلال الربع الثاني، إلا أن الإدارة ما زالت تنظر إلى البيتكوين باعتباره أصل احتياطي الخزينة طويل الأجل.
تحركات رأس المال خلال الأسبوع
إلى جانب صفقة شراء STRC، باعت Strategy 5,429,160 سهماً من أسهم الفئة (A) من الأسهم العادية (MSTR) عبر برنامجها التداولي وفق أعلى عرض متاح (at-the-market)، ما ولّد ما يقارب 544.5 مليون دولار من العائدات الصافية. كما وسّعت الشركة عمليات إعادة شراء أسهمها العادية إلى 6.1 مليون سهم، مقارنة بـ 5.5 مليون سهم خلال الأسبوع السابق. وفي الوقت نفسه، ارتفع احتياطيها بالدولار من 3.225 مليار دولار إلى 3.75 مليار دولار اعتباراً من 26 يوليو. وأكدت الإدارة أن أموال الاحتياطي هذه لا يتم استخدامها لتمويل برنامج إعادة شراء STRC.
المرونة المالية
بعد تنفيذ عملية إعادة الشراء الأولى، ما يزال متاحاً تقريباً 975 مليون دولار ضمن برنامج إعادة شراء أوراق الائتمان الرقمي. كما حددت Strategy موعد ندوة أرباحها للربع الثاني 2026 في 30 يوليو، حيث من المتوقع أن يتلقى المستثمرون تحديثات إضافية حول توزيع رأس المال، واستراتيجية الخزينة، والأوراق المالية المفضلة.
اتجاهات المستثمرين
تشير تقارير إلى أن بعض مستثمري الديون المتعثرة درسوا تبادل حيازاتهم من STRC مقابل أوراق مالية بديلة، ما يعكس استمرار القلق إزاء هيكل رأس المال المفضل. ومع ذلك، فإن مزيج Strategy بين عمليات شراء بخصم، وارتفاع مدفوعات توزيعات الأرباح، وتوسيع احتياطي النقد يبرز سعياً واضحاً لتعزيز الثقة في حقوق الملكية المفضلة مع الحفاظ على المرونة المالية طويلة الأجل.
الخلاصة النهائية
تعكس قرارات Strategy الأخيرة لتخصيص رأس المال نهجاً أكثر دفاعية خلال الفترة 20-26 يوليو. وبدلاً من إضافة المزيد من البيتكوين، فضلت الشركة تقوية ميزانيتها عبر عمليات إعادة شراء STRC، وزيادة الاحتياطيات النقدية، ودعم المساهمين الحاملين للأسهم المفضلة. وحتى مع ضغط السوق قصير الأجل، تواصل الإدارة التمسك بقناعتها طويلة الأجل تجاه البيتكوين مع تحسين استقرار هيكلها الرأسمالي الأوسع.
@Gate_Square