تلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) خطابًا مشتركًا موقّعًا من 30 جهة مؤسسية، يطالب بوضع قواعد تنظيمية للوسيطات اللامركزية (DeFi).

يوم 21 أبريل، قامت مؤسسة التعليم للـDeFi (DeFi Education Fund) بالاتحاد مع أكثر من 30 جهة من جهات صناعة العملات المشفرة، وقدّمت خطاباً مشتركاً إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، داعيةً إلى أن تعتمد لجنة الأوراق المالية والبورصات «الإشعار والتعليق» (notice-and-comment) كإجراء رسمي لتحديد القواعد، وتحويل بيان الموظفين الحالي الخاص بالأدوات اللامركزية إلى قواعد رسمية ذات أثرٍ دائم.

الطلبات الأساسية في الخطاب المشترك

(المصدر: مؤسسة التعليم للـDeFi)

وفقاً للخطاب المشترك الذي قدمته مؤسسة التعليم للـDeFi في 21 أبريل، طلبَت الجهة المشاركة من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أن تعتمد إطاراً قائماً على المبادئ، انطلاقاً من بيان الموظفين الحالي، وذلك لوضع معايير واضحة وموضوعية بشأن نطاق تطبيق تعريف «الوسيط» (broker) في السوق اللامركزية.

يقتبس الخطاب حرفياً: «وبناءً عليه، نحثّ المجلس بموجب هذا على اعتماد إجراء تحديد القواعد الخاص بـ«الإشعار والتعليق» استناداً إلى البيان، وذلك لاستكمال تحسين الأحكام ذات الصلة.»

ويضيف الخطاب كذلك: «وعلى نحوٍ محدد، ينبغي على المجلس أن يضع في اعتباره اعتماد إطارٍ قائم على المبادئ لتوفير معايير واضحة وموضوعية حول أي نوع من الأنشطة يقع ضمن نطاق تعريف «الوسيط»، وأن يستكمل المعايير الواردة في البيان.»

وفي الختام، يطالب التحالف لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بإرساء «إطار تنظيمي دائم ومحايد تقنياً»، ويحذر في الخطاب من أن غموض التنظيم الحالي سيحدّ من ابتكار سلسلة الكتل، ويقلل من كفاءة دخول المستثمرين إلى السوق.

الإطار التنظيمي المتصل: جدل تعريف «الوسيط» والجهات التنظيمية

وفقاً للخطاب المشترك، يتمحور جوهر الخلاف حول الحدّ الذي ينطبق عنده مصطلح «الوسيط» في قانون تبادل الأوراق المالية (Securities Exchange Act) على الأسواق اللامركزية. ويؤكد التحالف أنه ينبغي فصل مقدمي البنية التحتية مثل المُصدّقين (validators)، ومقدمي خدمات البيانات، ومقدمي شبكات الاتصالات، بشكلٍ واضح من الناحية التنظيمية عن الجهات الوسيطة التي تشارك بنشاط في تسهيل تنفيذ الصفقات.

ويشدد التحالف في الخطاب على أن إرشادات الموظفين الحالية تفتقر إلى أثرٍ دائم لقواعد رسمية، وأنه يجب على SEC اعتماد إجراء تحديد قواعد رسمي لتوفير يقين تنظيمي طويل الأمد للصناعة، مع تقييد مساحة إعادة تفسير البنود ذات الصلة في المستقبل.

الموقف العلني للمفوض بيرس

استناداً إلى البيان العلني للمفوضة في هيئة SEC هِستر بيرس (Hester Peirce)، فإنها تدعو إلى إجراء إصلاحات دائمة لقواعد «الوسيط» بما يعكس واقع البنية السوقية للتقنيات اللامركزية. وتوضح المفوضة بيرس أن تعريف «الوسيط» التقليدي الحالي قد يؤدي إلى تصنيفٍ غير صحيح لموردي البرمجيات ومشاركي البنية التحتية لسلسلة الكتل.

الأسئلة الشائعة

ما هو التاريخ المحدد لرسالة مؤسسة التعليم للـDeFi إلى SEC، وكم عدد الجهات التي وقّعت بالاشتراك؟

وفقاً لمحتوى الخطاب، قدمت مؤسسة التعليم للـDeFi (DeFi Education Fund) في 21 أبريل 2026 خطاباً مشتركاً إلى SEC. وقد تجاوز عدد الجهات الموقعة بالاشتراك 30 جهة، وتشمل شركات ومنظمات في صناعة العملات المشفرة، بينما قامت الجهات الأخرى بالتوقيع بوصفها مؤيدين مستقلين.

ما الإجراء الذي تطلبه رسالة SEC لتحويل إرشادات DeFi إلى قواعد رسمية؟

وفقاً للخطاب المشترك، تطلب الجهة المشاركة بوضوح من SEC اعتماد إجراء تحديد قواعد «الإشعار والتعليق» (notice-and-comment)، وذلك بهدف استبدال البيان الحالي ذي الطبيعة الإرشادية فقط وذي عدم وجود أثرٍ دائم.

ما هو الموقف العلني للمفوضة بيرس بشأن إطار تنظيم DeFi؟

استناداً إلى بيان المفوضة بيرس العلني، فهي تدعم إجراء إصلاحات دائمة لتعريف «الوسيط» بما يتواءم بشكل أفضل مع التقنيات اللامركزية، وتُشير إلى أن التعريف الحالي قد يؤدي إلى تصنيف تنظيمي غير صحيح تجاه موردي البرمجيات ومقدمي البنية التحتية لسلسلة الكتل.