هل موجة ارتفاع الين الياباني قادمة؟ احتمالية رفع سعر الفائدة من البنك المركزي الياباني تتجاوز 80% في ديسمبر

**تغير مفاجئ في توقعات السوق، وإشارة من السياسة المتشددة**

شهدت حركة الدولار/الين الياباني تقلبات متزايدة مؤخرًا. في 1 ديسمبر، انخفض سعر الصرف إلى 154.66، مسجلًا أدنى مستوى خلال أسبوعين. وراء هذا التصحيح، تكمن تصريحات رئيس البنك المركزي الياباني، كازو أيدا، الأخيرة — حيث قال إنه سيقيم بشكل شامل فوائد ومخاطر رفع الفائدة في ديسمبر، وسيتخذ قرارًا بناءً على الظروف. يُعتبر هذا التصريح في تفسير السوق أقوى إشارة من السياسة المتشددة حتى الآن.

ردت بيانات مقايضة المؤشر الليلي على الفور على تغير توقعات السوق. ارتفعت احتمالية رفع الفائدة من البنك المركزي الياباني في ديسمبر بشكل حاد لتتجاوز 80%، ويُعد هذا الرقم مهمًا بشكل خاص في ظل بيئة السياسات خلال أسبوع الذهب الياباني ونهاية العام.

**عدة بنوك استثمارية تقدم تقييمات مختلفة**

بالنسبة لمضمون خطاب أيدا، اعترف اقتصاديون من بنك باريس في فرنسا أن ذلك يكاد يكون بمثابة إعلان مسبق لرفع الفائدة في ديسمبر. كما قام فريق تحليل من باركليز وجي بي مورغان بتعديل توقعاتهم مباشرة، حيث نقلوا خطة رفع الفائدة المقررة في يناير إلى ديسمبر.

لكن ليس جميع المؤسسات واثقة تمامًا. تتخذ جولدمان ساكس موقفًا أكثر حذرًا، معتقدة أن البنك المركزي الياباني قد لا يزال ينتظر بيانات أجور الشركات بشكل أكثر اكتمالاً، لذلك فإن رفع الفائدة في يناير لا يزال احتمالًا عاليًا.

**حركة عكسية في تداول الفروق السعرية**

بالمقابل، فإن السوق يراهن على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة في ديسمبر بنسبة تقارب 90%. يتواصل تآكل الفارق في الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة، وهذا التغير يثير موجة من عمليات إيقاف خسائر تداول الفروق السعرية.

ما يُعرف بتداول الفروق السعرية هو اقتراض عملة ذات فائدة منخفضة (مثل الين) لشراء أصول ذات عائد مرتفع (مثل الأصول بالدولار). مع تقلص الفارق في الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة، تقل أرباح هذه العمليات بشكل كبير، ويبدأ المستثمرون في تقليل مراكزهم. أشار محلل Coin Bureau، نيك بوكرين، إلى أن ارتفاع سعر صرف الين بشكل سريع يعيد تشكيل مشهد السوق، وأن موجة تصفية مراكز التداول في الفروق السعرية قد بدأت من جديد.

**توقعات حركة سعر الصرف المستقبلية**

يعتقد محلل مجموعة ميتسوبيشي يو إف جي المالية، لي هاردمان، أنه مع تزايد توقعات رفع الفائدة من البنك المركزي الياباني، قد يستمر اتجاه ارتفاع الين. ويتوقع أن ينخفض سعر صرف الدولار مقابل الين إلى حوالي 150 في بداية عام 2026.

وهذا يعني أن مساحة ارتفاع الين مقابل الدولار لا تزال متوقعة. بالنسبة للمستثمرين المهتمين بتخصيص أصول الين الياباني وتوقعات سعر الصرف بين اليابان والولايات المتحدة، فإن البيانات السياسية والاقتصادية التي ستصدر في الفترة القادمة ستكون مؤشرات حاسمة لاتجاه السوق.