إيثريوم مؤسس مشارك: الموافقة المحتملة على صندوق المتداول المتبادل ستؤدي إلى ضيق في الإمداد

وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة ConsenSys ، وهو مؤسس Ethereum وشركة تكنولوجيا البلوكشين ، قال جوزيف لوبين ، إن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) المحتملة على صندوق متداول لـ Ethereum قد يحد من إمدادات عملة Ethereum (ETH) بشكل كبير. من المتوقع أن تكون هذه التطورات نقطة تحول هامة في تاريخ Ethereum.

رؤية جوزيف لوبين

في مقابلة حصرية مع DL News، توقع لوبين أن موافقة على إثيريوم الفوري ستثير الكثير من الطلبات المؤسسية. نظرًا لأن العديد من المؤسسات بدأت بالفعل رحلتها في استثمار العملات الرقمية من خلال بيتكوين الفوري، فإن إثيريوم بطبيعة الحال يصبح الأصل المهم للاستثمار المتنوع التالي.

“لوبين يقول: ‘سيؤدي شراء هذه صناديق الاستثمار المتداولة المؤشرات لشراء إيثريوم إلى طلب تراكمي كبير جدًا’. ولكنه يشدد في الوقت نفسه على أن حالة سوق إيثريوم ستكون مختلفة بشكل كبير عن بيتكوين بسبب التغيرات الديناميكية المحتملة في المعروض.”

في سياق إنشاء صناديق التداول المتبادل، إحدى الاختلافات الرئيسية بين إثيريوم وبيتكوين هي توفر الأصول. توضح البيانات الموجودة على سلسلة إثيريوم أن أكثر من 27٪ من إثيريوم قد تمت تكديسها في بروتوكولات مختلفة. تم قفل هذه الأموال في العقود الذكية لدعم أمان الشبكة وعملها، وبالتالي فإنها غير متاحة للتداول في السوق.

“وأشار لوبين:” يتم إدخال كمية كبيرة من الإيثيريوم في البروتوكول الأساسي ومنصات التمويل اللامركزي (DeFi) أو المنظمات الذاتية المستقلة (DAO)“. هذا الاختلاف في الهيكل يعني أن مزودي صناديق المؤشرات المتداولة يمكنهم شراء كمية محدودة من الإيثيريوم واستخدامها لتوزيع حصص صناديق المؤشرات الجديدة.”

في أغسطس 2021، قامت شبكة إثيريوم بتنفيذ آلية حرق ثورية من خلال مقترح EIP 1559. تنص هذه الآلية على إزالة جزء من الإثير المستخدم كرسوم معاملات بشكل دائم من التداول. تهدف هذه التصميم لتعديل زيادة إمدادات الإثير على المدى الطويل، مما قد يعزز ندرته.

“بمعزل عن النمو في الأنشطة عبر الشبكة، ولا سيما من خلال صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) التي قد تزيد من اهتمام المؤسسات الجديدة بالإيثيريوم، فإن آلية الاحتراق التي يتم تقديمها بواسطة EIP 1559 ستقلل تدريجياً من إمدادات الإثير المتاحة، وبالتالي تضيف بعدًا جديدًا لإشكال المشكلات المحتملة في الإمدادات الضيقة. عندما قدم Lubin تقييمه لهذا التغيير، صرح: “قد يمثل هذا نقطة تحول ذات أهمية بالغة”.”

أهداف سعر الإيثيريوم والمخاوف

قد يؤدي الموافقة على صندوق تداول البورصة المتداول لعقود الفروقات على العملات الرقمية إلى تأثيرات كبيرة في السوق. يتوقع محلل العملات الرقمية مايلز دوتشر أنه بمجرد الموافقة على صندوق تداول البورصة المتداول لعقود الفروقات على العملات الرقمية، قد يقوم بتكرار نمط ارتفاع أسعار صندوق تداول البورصة المتداول لعقود الفروقات على البيتكوين بشكل كبير.

يقترح تحليل دويتشر أن سعر بيتكوين ارتفع بنسبة 75٪ في غضون 63 يوما من الموافقة فوري ETF. إذا تمت الموافقة على ETF إثيريوم (ETH) واتبع نفس الاتجاه ، وفقا لتوقعاته ، فقد يصل سعر إثيريوم إلى 6446 دولارا في 23 يوليو.

الآراء الخاصة بميلز دوتشر ، محلل العملة المشفرة | المصدر: X

ومع ذلك، هناك أيضًا اختلاف في آراء المحللين. أطلق كبار المحللين في K33 Research، فيتل لوند، بعض الآراء التحديّة حول تحديات صناديق تداول العقود الآجلة للإيثيريوم مقارنةً بصناديق تداول العقود الآجلة لبيتكوين. لاحظ لوند أن صناديق تداول العقود الآجلة للإيثيريوم تجذب أموالًا أقل بكثير مقارنةً بصناديق تداول العقود الآجلة لبيتكوين، حتى قبل الحصول على موافقة صناديق تداول العقود الآجلة الفورية.

“وأشار إلى أن “صندوق ETF المستند إلى عقود الآجلة للعملة الرقمية ETH” جذب حتى الآن تدفقات استثمارية بقيمة 126 مليون دولار، وهذا المبلغ يعادل تقريبًا التدفقات الواردة إلى BITX خلال الأيام الثلاثة الماضية. ولاحظ أيضًا أن إجمالي أصول “صندوق ETF المستند إلى عقود الآجلة للعملة الرقمية ETH” يشكل فقط 7.4% من إجمالي أصول صندوق ETF الخاص بعقود البيتكوين قبل الحصول على الموافقة للتداول الفوري.”

هذا يشير إلى أن حجم الأموال التي تجذبها صناديق تداول البورصة المتداولة على الإثيريوم هو أقل بالمقارنة مع صناديق تداول البورصة المتداولة على البيتكوين، مما يشير إلى وجود صعوبة معينة في نجاح صناديق تداول البورصة المتداولة على الإثيريوم في تكرار نجاح صناديق تداول البورصة المتداولة على البيتكوين.

وفي الوقت نفسه ، أعرب محلل العملات الرقمية Vijay Boyapati عن قلقه بشأن الاختلافات الهيكلية في صندوق المؤشرات المتداولة بالبورصة (ETF) ، ولا سيما أشار إلى أن هيكل ETF لا يمكنه حاليًا تحقيق وظيفة التكديس. وقد اقترح Boyapati قائلاً: "يجب مراقبة حقيقة أنه حتى لو تمت الموافقة على صندوق مؤشرات Ethereum (ETH) ، فإنه سيكون أقل قدرة على تمثيل الأصول الأساسية بالمقارنة مع صندوق مؤشرات Bitcoin (BTC) ، وذلك لأن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من المرجح جدًا أن تواصل عدم السماح لمقدمي طلبات ETF بتنفيذ عمليات التكديس ". يشير هذا إلى أن ETF Ethereum قد لا يعكس بالكامل قيمة النمو الناتج عن التكديس لـ Ethereum.

هذه القيود على الهيكل يمكن أن تؤدي إلى عدم قدرة صندوق تبادل السلع المتداولة على الاستفادة الكاملة من الزيادة المحتملة في سعر إثيريوم. كما أكد أليكس ثورن، رئيس البحوث في شركة الخدمات المالية المشفرة غالاكسي، فإنه إذا قام مستثمر بشراء 10,000 دولار من الإثيريوم في يوم دمج إثيريوم في سبتمبر 2022 واحتفظ به دون القيام بالتكديس، فإنه سيحقق عائدًا أقل بنسبة 8٪ مقارنةً بالمستثمرين الذين قاموا بشراء الإثيريوم والتكديس للحصول على كمية إصدار إضافية ورسوم وإيرادات MEV. وهذا يشير إلى أن عدم توفر فرص التكديس في ETH ETP قد يؤثر سلبًا بشكل كبير على العائد الإجمالي للمستثمرين.

الختام:

بمرور الوقت، ومع ظهور المزيد من المناقشات والتوقعات حول الموافقة المحتملة على صناديق تداول الأسهم المشفرة للعملات الرقمية، يراقب المشاركون في السوق عن كثب كيفية تشكيل هذا التطور مستقبل الإيثيريوم. على الرغم من وجود مخاوف بشأن هيكل صناديق التداول المتبادل، والديناميات العرضية، والبيئة التنظيمية، فإنه لا يمكن إنكار إمكانات الإيثيريوم كأصل تشفير مبتكر، حيث يتم التعرف تدريجياً على هذه الإمكانات من قبل القطاع المالي الرئيسي من حيث التكنولوجيا والبنية الاقتصادية والاجتماعية.

بمجرد أن تتلاقى المستثمرون المؤسسيون والأسواق المالية التقليدية بشكل أعمق، قد يواجه إثيريوم فرص تطوير جديدة وفي الوقت نفسه يواجه تحديات جديدة. بأي حال من الأحوال، فإن الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول لإثيريوم ستكون بلا شك إنجازًا هامًا في تاريخ العملات الرقمية، وتستحق متابعتها بشكل مستمر لأثرها على السوق.