قد تكون Ethena (ENA) قد غيرت مؤخرًا نموذج عملها، ولم يتفاعل معظم السوق بشكل كبير. شارك وكيل الذكاء الاصطناعي Aiixbt على X أن المشروع ابتعد عن المنافسة المباشرة في حروب العملات المستقرة.
بدلاً من الصراع على حصة السوق مع USDe، تقدم Ethena الآن بنية تحتية ذات علامة تجارية بيضاء حتى تتمكن الفرق الأخرى من إطلاق عملاتها المستقرة الخاصة باستخدام نظامها. قد يكون هذا التحول أكبر مما يبدو.
وأشار Aixbt إلى أن JUPUSD وصل إلى 74 مليون دولار خلال 40 يومًا فقط. نمت USDM على MegaETH إلى حوالي 40 مليون دولار. والأهم من ذلك، أن Ethena (ENA) دمجت مع Conduit، مما يعني أن أكثر من 300 تجميع يمكنها نشر عملات مستقرة أصلية من اليوم الأول باستخدام بنية Ethena التحتية.
بعبارات بسيطة، لم تعد Ethena تحاول أن تكون العملة المستقرة فقط. إنها تحاول أن تصبح البنية التحتية للعديد من العملات المستقرة.
جادل Aixbt بأن ENA لا تزال تُقيم كأنها مشروع عملة مستقرة في تراجع، خاصة أن القيمة الإجمالية المقفلة لـ USDe انخفضت بنسبة حوالي 53% من ذروتها.
لكن إذا أصبحت Ethena طبقة البنية التحتية للعملات المستقرة، فهذه قصة تقييم مختلفة تمامًا. بدلاً من المنافسة على المستخدمين مباشرة، تجمع القيمة من الآخرين الذين يبنون فوقها.
_Kaspa لم تصل بعد إلى القاع: إليك مدى انخفاض سعر KAS الممكن
“بيع المجارف” بدلاً من خوض الحروب
دعم LFuckingG هذا الرأي. وقال إن أن تكون أفضل عملة مستقرة لا يهم إذا كان السوق مشبعًا وهوامشه ضيقة. في الأسواق الناضجة، غالبًا ما تتفوق البنى التحتية على المنتجات.
قال إن Ethena توقفت عن القتال من أجل الفتات وبدأت في بيع الأدوات. قد يعني هذا التحول من المنتج إلى البنية التحتية هوامش أفضل ونطاق أوسع.
إنها استراتيجية “بيع المجارف والمعاول خلال حمى الذهب”.
لكن، لا يوافق الجميع. انتقد marketswizard.net بشدة، واصفًا الاستراتيجية بأنها تركيز مطلق للمخاطر. في العملات المشفرة، لا يوجد شيء اسمه “أكبر من أن يفشل”. إذا كانت التعرضات المفرطة للعملات المستقرة تمر عبر نظام واحد، فإن المخاطر النظامية تزداد.
ردّ Aixbt معترفًا بهذا القلق. التوسع بعلامة تجارية بيضاء يوسع الاعتماد، لكنه أيضًا يركز مخاطر التحوط. إذا فشل نموذج التحوط بالفارق، قد تتأثر عدة عملات مستقرة في وقت واحد.
هذه ليست لامركزية المخاطر. إنها تعرض متزامن عبر النظام البيئي.
_لماذا قد لا تصل قيمة 10,000 دولار في XRP أو Hedera (HBAR) إلى سبعة أرقام خلال 5 سنوات
فما هو حقًا قيمة ENA؟
في الوقت الحالي، لا تزال ENA تتداول كأنها مشروع مرتبط بشكل رئيسي بقيمة TVL لـ USDe. الانخفاض بنسبة 53% من أعلى قيمة TVL شكّل تصور السوق.
لكن إذا استمر التحول، تتغير قيمة العرض. بدلاً من الحكم عليها من خلال هيمنة عملة مستقرة واحدة، تصبح Ethena (ENA) طبقة منصة.
قد يكون هذا النمو أسرع، أو يزيد من المخاطر بشكل أسرع. لم يقرر السوق بعد أي رواية ستفوز.
إذا أصبحت Ethena حقًا مزود البنية التحتية للتجميعات التي تطلق عملات مستقرة أصلية، فقد لا تكون ENA بعد ذلك رمز عملة مستقرة. بل تصبح رهانا على البنية التحتية المالية الخلفية للعملات الرقمية.
تم التحول بشكل هادئ. السؤال الحقيقي الآن هو ما إذا كان السوق يقلل من قيمته، أم يقيّم المخاطر بشكل صحيح.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
ما مدى احتمالية أن يرتفع HYPE بمقدار 5 أضعاف؟ HIP-3 هو أقوى محرك
المؤلف: Ishika Kumari، AMB Crypto
التحرير: Peggy، BlockBeats
ملاحظة المحرر: في ظل تزايد عدم اليقين الكلي واستمرار ضعف مشاعر السوق في سوق العملات المشفرة، يظهر تباين مثير للاهتمام: لا تزال مشاعر المستثمرين في منطقة «الخوف الشديد»، لكن أسعار بعض الأصول بدأت تتحرك ببطء نحو الارتفاع.
مؤخرًا، منصة تداول المشتقات اللامركزية
PANewsمنذ 46 د
هل فاز البيتكوين أخيراً؟ جي بي مورجان: بعد نزاع إيران، تحول الأموال، تدفقات بيتكوين ETF تتفوق على الذهب
تظهر تقارير جي بي مورجان أنه منذ اندلاع النزاع في إيران، شهدت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة تدفقات أموال بنسبة 1.5%، بينما شهدت صناديق الذهب المتداولة في البورصة تدفقات خارجة بنسبة 2.7%. تشير هذه الظاهرة إلى أن تفضيلات السوق للأصول الآمنة تمر بمرحلة تغيير، وتعكس ارتفاع اهتمام المستثمرين المؤسسيين ببيتكوين. ومع ذلك، لا تزال المؤسسات تفضل الذهب وتتخذ موقفاً حذراً تجاه بيتكوين. يتفاءل المحللون بآفاق بيتكوين طويلة الأجل ويتوقعون أن يصل الهدف السعري إلى 266,000 دولار.
ChainNewsAbmediaمنذ 50 د
النشاط على السلسلة في ذروته لكن الإيثيريوم لا يتحرك؟ الخبراء يكشفون عن «نقطة الضعف الم致命ية»: قد ينخفض إلى 1,500 دولار
تشير تقرير CryptoQuant إلى أن إيثيريوم تواجه "مفارقة التبني"، حيث أن نشاط الشبكة وصل إلى مستويات قياسية، لكن سعر العملة انخفض. إذا استمر السوق الهابط، فقد ينخفض سعر إيثيريوم إلى 1,500 دولار بنهاية الربع الثالث. ارتفاع نشاط العقود الذكية لم يعد مرتبطاً بسعر إيثيريوم، وتدفقات البورصات بشكل أفضل تعكس ديناميكيات الأسعار. ضعف الطلب الاستثماري والتدفق المستمر لرؤوس الأموال للخارج يشكلان مصدر قلق رئيسياً.
区块客منذ 1 س
Pi Network يطلق على منصة تداول مركزية ثقيلة الوزن، ويرتفع السعر بنسبة 30% شهريًا قبل Pi Day
شبكة Pi شهدت ارتفاعًا في سعر التداول الأخير بحوالي 10%، وذلك يرجع أساسًا إلى اقتراب إدراج رمز PI على منصة تداول مركزية أمريكية معروفة وتأثر بيوم Pi، مما عزز ثقة المستثمرين الأفراد. تُظهر الناحية الفنية نظرة إيجابية على المدى القصير، لكن يجب توخي الحذر على المدى المتوسط والطويل. شهدت معنويات المجتمع تحسنًا، مما يشير إلى عودة اهتمام المستثمرين الأفراد، وهو ما يوفر دعمًا لإمكانية الارتفاع على المدى القصير.
MarketWhisperمنذ 1 س
Ripple تنفق 750 مليون دولار على إعادة شراء الأسهم، لكن XRP يستمر في الانخفاض: لماذا تتحرك استراتيجية الشركة والقيمة الرمزية في اتجاهات مختلفة؟
أعلنت ريبل عن إعادة شراء أسهم بقيمة 7.5 مليار دولار، وقد تصل تقييم الشركة إلى 500 مليار دولار، لكن سعر رمز XRP استمر في الانخفاض، مما كشف عن ظاهرة فك الارتباط بين الشركة والرمز. ينقسم ثقة السوق في ريبل و XRP تدريجياً، ويحتاج المستثمرون إلى توضيح ما إذا كانوا يستثمرون في قوة الشركة أم في قيمة الرمز، في مواجهة تحديات التنظيم والفائدة والصبر في السوق.
PANewsمنذ 1 س
أخبار XRP اليوم: ظهور إشارة قاع نادرة، وتشير المؤشرات الفنية إلى اقتراب نقطة تحول في السوق
وفقاً لبيانات Glassnode، ظهر مؤشران رئيسيان لـ XRP، يشيران إلى أن السعر أقل من القيمة العادلة، وأن نسبة الربح والخسارة المحققة اقتربت من 1.0، وهو ما يشير تاريخياً إلى احتمال حدوث ارتداد. بالإضافة إلى ذلك، يتم دمج XRP في شكل مثلث متماثل، مع مستوى مقاومة رئيسي عند 1.50 دولار، ومستوى دعم عند 1.30 دولار، والسوق على وشك شهود اختراق اتجاهي.
MarketWhisperمنذ 1 س
