- يقول توم لي إن البيع الجماعي يشبه الدورات السابقة، مدفوعًا بصدمات المعنويات والرافعة المالية على الرغم من قوة أساسيات العملات الرقمية.
- تشير أحجام الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) والخيارات القياسية إلى أن الرافعة المالية بقيادة الولايات المتحدة، وليس تصفية البورصات، قد زادت من حدة الانخفاض.
- أدى إزالة حدود خيارات ETF إلى توسيع الرافعة المالية، مما زاد من تقلب السوق حيث شهدت بيتكوين وإيثيريوم انخفاضات حادة.
سجّل سوق العملات الرقمية خسائر حادة خلال الأيام العشرة الماضية، حيث انخفضت إيثيريوم بنسبة 40% وانخفضت بيتكوين بنسبة 30%. ناقش رئيس شركة Bitmine توم لي البيع الجماعي. نسب لي الانخفاض إلى ردود فعل عكسية في المعنويات، وصدمات خارجية، ورافعة هيكلية مرتبطة بنشاط التداول في الولايات المتحدة.
انخفاضات حادة في الأسعار وانخفاضات تاريخية
وفقًا لتوم لي، فإن الخسائر الأخيرة أدت إلى انتشار ظاهرة “الاستقالة الغاضبة” عبر أسواق العملات الرقمية. وأشار إلى أن العديد من المعلقين حمّلوا المشاكل الهيكلية مسؤولية الانخفاض. ومع ذلك، قال لي إن تقلبات مماثلة ظهرت مرارًا وتكرارًا في تاريخ العملات الرقمية.
منذ عام 2018، قال لي إن إيثيريوم عانت من انخفاضات بنسبة 60% أو أكثر سبع مرات. وأضاف أن هذا النمط ظهر تقريبًا كل عام. في عام 2025، سجلت إيثيريوم انخفاضًا بنسبة 64%، وفقًا لبياناته.
قال لي إن الانخفاض في عام 2026 كان أسوأ لأنه حدث مع تحسن أساسيات العملات الرقمية. وقارن ذلك مع عام 2022، عندما كانت إخفاقات NFT وانهيارات Three Arrows Capital و FTX تحدد مسار الانخفاض. بالمقارنة، قال لي إن الضغوط الأخيرة جاءت من أحداث خارج أسواق العملات الرقمية.
وأشار إلى صدمة السوق في 10 أكتوبر، تلتها منشورات على Truth Social مرتبطة بغرينلاند، وارتفاع أسعار الذهب والفضة، وإعلان كيفن وورش. قال لي إن هذه العوامل أثرت على المعنويات على الرغم من محدودية التعرض المباشر للعملات الرقمية.
حجم IBIT، الخيارات، وديناميكيات التداول
أشار لي إلى تحليل من باركر، نُشر على X، بخصوص نشاط غير معتاد في صندوق IBIT ETF الخاص بـ BlackRock. أفاد باركر أن صندوق IBIT سجل أعلى حجم تداول على الإطلاق بقيمة 10.7 مليار دولار. كما وصلت علاوات الخيارات إلى رقم قياسي قدره 900 مليون دولار.
جدير بالذكر أن باركر قال إن بيتكوين وسولانا انخفضتا معًا خلال ساعات التداول الأمريكية. في حين أن تصفية البورصات المركزية ظلت منخفضة نسبيًا. واقترح أن مركز خيارات IBIT الكبير هو الذي دفع البيع الجماعي.
وأضاف باركر أن بعض حاملي IBIT يديرون صناديق أصول فردية، العديد منها مقره في هونغ كونغ. وقال إن هذه الهياكل من المحتمل أن تعزل مخاطر الهامش. كما أشار إلى روابط مع تصفية صفقات اليين وتحمل خسائر كبيرة في أسواق الفضة.
حدود العقود، الرافعة المالية، وهيكل السوق
سلط لي الضوء على أن ناسداك أزال مؤخرًا حدود عقود الخيارات لصناديق البيتكوين وإيثيريوم الكبرى. وقال باركر إن ناسداك طلبت موافقة فورية من SEC، التي منحت التغيير في 21 يناير. وانخفضت أسعار البيتكوين بشكل حاد في 29 يناير.
قال باركر إن الإزالة وسعت الرافعة المالية من خلال IBIT خارج الأماكن الأصلية للعملات الرقمية. وقال لي أيضًا إن الإفراط في الرافعة المالية يزيد من تقلب السوق خلال الفترات غير المستقرة.
وأضاف لي أن بيتكوين لم تسجل أبدًا عائدًا سلبيًا على مدى أربع سنوات. كما قال إن إيثيريوم لا تزال تظهر نموًا قويًا في الاستخدام. وأشار إلى أن شركة Bitmine لا تحمل ديونًا وتحقق أرباحًا من الستاكينج والفوائد النقدية، في حين أن أسهم MicroStrategy ردت بشكل إيجابي على الأرباح الأخيرة.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
