شيف يعاود مهاجمة سايلور: استراتيجية الرهان على البيتكوين تقترب من خط التكلفة، هل ستصبح شركة MSTR العينة "المخاطرة" التالية؟ هل ستؤدي هذه الحالة إلى زيادة المخاطر أو التغييرات في السوق؟ تابعوا التحليل لمعرفة التفاصيل.

GateNews

2026-02-05 08:35:17

مع تقلب سعر البيتكوين حول 76,000 دولار مرة أخرى، واقترابه الآن من حاجز 70,000 دولار، تتصاعد مجددًا المناقشة الطويلة بين مؤيدي الذهب بيتر شيف ومؤيدي البيتكوين المتشددين مايكل سايلور. حيث أشار شيف مباشرة إلى أن تخصيص Strategy الذي يبلغ حجمه حوالي 54 مليار دولار في البيتكوين “يكاد لا يخلق قيمة حقيقية”، وسخر من أن سعره الحالي قد اقترب من متوسط تكلفة حيازة الشركة، مما يعني أن هذه المقامرة الكبرى تقف على حافة الربح والخسارة.

قال شيف إن، وفقًا للسعر الحالي، فإن Strategy يظهر خسارة غير محققة تبلغ حوالي 3%، وحذر من أن المخاطر قد تتزايد خلال الخمس سنوات القادمة. وأكد أن تاريخ البيتكوين لا يزال قصيرًا جدًا ليُعتبر أداة موثوقة لتخزين القيمة على المدى الطويل. في رأيه، فإن تركيز الشركات على أصول مشفرة واحدة فقط يحمل في ذاته مخاطر نظامية.

أما فريق سايلور فيعتقد أن هذا الحكم يتجاهل تأثير البيئة الكلية ودورة السيولة. وأشار بعض أعضاء المجتمع إلى أن وتيرة شراء Strategy تمتد عبر مراحل سوق متعددة، وأن التراجع السعري القصير الأمد هو أكثر نتيجة للتشديد الكلي وانخفاض الرغبة في المخاطرة، وليس فشلًا في أساسيات البيتكوين. كما أن تقلص سيولة الدولار وضعف سوق الأسهم الأمريكية يجبران على إعادة تقييم جميع الأصول ذات التقلب العالي.

من حيث أداء السوق، كشفت Strategy مؤخرًا عن خسارة غير محققة تزيد عن 9 مليارات دولار، وانخفض سعر سهم MSTR إلى حوالي 133 دولارًا، بانخفاض يزيد عن 6% في ذلك اليوم. كما تراجع سعر البيتكوين بشكل طفيف، مما زاد من قلق السوق بشأن استقرار الوضع المالي للشركة. ومع ذلك، لا تزال Strategy أكبر مالك للبيتكوين على مستوى العالم، حيث تمتلك أكثر من 710,000 بيتكوين، وهو حجم يحمل رمزية كبيرة في الأوساط المؤسسية.

هذه المعركة بين “الذهب والبيتكوين” حول القيمة ليست مجرد تصادم لآراء شخصية، بل هي لعبة طويلة الأمد بين منطقين مختلفين للأصول. لا يزال من غير المعروف ما إذا كانت التقلبات القصيرة الأمد ستؤثر على إيمان Strategy، لكن مع اقتراب السعر من خط التكلفة، يتم دفع إدارة المخاطر وهيكلة رأس المال إلى الواجهة بشكل أكثر وضوحًا.

شاهد النسخة الأصلية

إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى إخلاء المسؤولية.