تجاوز حجم اقتراض إيثريوم 28 مليار دولار: Aave يصبح "جدار الحماية" في DeFi، واستقرار السوق خلال الانهيار في عطلة نهاية الأسبوع

حتى يناير 2026، تجاوز حجم القروض النشطة لمنظومة الإقراض المتسلسلة من إيثيريوم 28 مليار دولار، محققا رقما قياسيا تاريخيا جديدا. تظهر بيانات Token Terminal أن هذا المقياس قد زاد أكثر من عشرة أضعاف من أدنى نقطة له في أوائل 2023. من بينها، تحتل Aave حوالي 70٪ من حصة السوق، لتصبح المحرك الأساسي الذي يدعم نظام الإقراض الكامل للتمويل اللامركزي في إيثيريوم، كما تسمح للشبكة بالحفاظ على ميزة كبيرة على السلاسل العامة المنافسة مثل سولانا وبيس من حيث الحجم.

يعكس التوسع المستمر في نشاط الإقراض أن التمويل اللامركزي يتم اعتماده من قبل المزيد من المؤسسات والمستخدمين على المدى الطويل. بحلول الربع الثالث من عام 2025، ارتفع حجم الإقراض الإجمالي للعملات الرقمية إلى 73.6 مليار دولار، بزيادة بنسبة 38.5٪ على أساس شهري. أشار محللو كوبيسي إلى أن الموافقة على صناديق البيتكوين المتداولة وتعافي الصناعة ساهما في التعافي السريع للطلب المالي على السلسلة. ومع ذلك، فإن زيادة تركيز الاقتراض تعني أيضا أنه في حالة السوق المتطرفة، سيتم تعزيز المقاصة الآلية.

تم اختبار هذا الخطر الحقيقي خلال عطلة نهاية الأسبوع في أواخر يناير 2026. في ذلك الوقت، انخفض البيتكوين بسرعة من حوالي 84,000 دولار إلى 76,000 دولار، وتجاوز إجمالي تصفية المراكز المرافعة المالية حول العالم 2.2 مليار دولار خلال 24 ساعة بسبب عدم السيولة خلال عطلة نهاية الأسبوع، والتوترات في الشرق الأوسط، وعدم اليقين بشأن أموال الحكومة الأمريكية. أكملت Aave أكثر من 140 مليون دولار من عمليات التصفية الآلية على عدة شبكات، وعلى الرغم من أن غاز الإيثيريوم ارتفع إلى أكثر من 400 جيجواي في وقت ما، لم تكن هناك فترات توقف في النظام أو ديون متعثرة.

إذا فشل هذا الاتفاق الأساسي، يمكن أن تتراكم القروض غير المأجورة بسرعة، مما يثير تأثيرا متسلسلا. لحسن الحظ، منعت عملية آفي المستقرة انتشار الخطر. على الرغم من أن منصات مثل Compound وMorpho وSpark تشارك أيضا في امتصاص ضغط التصفية، إلا أنها لا تزال صعبة الاستبدال من حيث الحجم والأتمتة. كما استخدم كبار الحصولين مثل Trend Research آلية Aave لتقليل الرافعة المالية من خلال بيع جزء من ETH لسداد القروض.

تظهر هذه الحادثة أنه بينما نظام الإقراض الإيثيريوم يتوسع، فإنه ينضج تدريجيا. على الرغم من أن رمز AAVE قد انخفض بأكثر من 6٪ خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، إلا أن أداء Aave في البيئات القاسية عزز مكانته ك “مثبت للتمويل اللامركزي” في سوق متقلب.