تيثر تقلص من جمع التبرعات $20B وسط تشكيك السوق

• خفضت تيثر هدف جمع التبرعات البالغ 20 مليار دولار إلى حوالي 5 مليارات دولار، مشيرة إلى تقلبات السوق وحذر المستثمرين.

• تراجعت أرباح 2025 بنسبة 23% إلى 10 مليارات دولار، لكن تيثر تظل مربحة مع توسعها في الذكاء الاصطناعي والسلع والطاقة.

• وصف الرئيس التنفيذي أردوينو هدف 20 مليار دولار بأنه “حد أقصى”، مؤكدًا أن جمع التبرعات يتعلق بالمصداقية، وليس بالحاجة الملحة للسيولة.

خفضت شركة تيثر بشكل كبير هدف جمع التبرعات الطموح البالغ 20 مليار دولار، مما يشير إلى الحذر وسط تقلبات أسواق العملات الرقمية. كانت الشركة المصدرة للعملة المستقرة تهدف في الأصل إلى جمع 15-20 مليار دولار من خلال طرح خاص، ساعية لتقييم بقيمة مذهلة تصل إلى 500 مليار دولار.

وصف الرئيس التنفيذي باولو أردوينو الهدف بأنه “مفهوم خاطئ”، موضحًا أنه يمثل الحد الأقصى وليس هدفًا ثابتًا. أدت ترددات المستثمرين، بالإضافة إلى هبوط سوق العملات الرقمية بقيمة 467 مليار دولار، إلى إعادة النظر في النهج المتبع. الآن، يستكشف المستشارون جمع مبلغ أصغر يقارب 5 مليارات دولار بينما لا تزال تيثر تتطلع إلى نفس التقييم الطموح.

كانت الخطة هي جمع الأموال عن طريق بيع حوالي 3% من حصتها لمستثمرين استراتيجيين. كان من المقرر استخدام الأموال التي يتم جمعها لتوسيع مجالات مثل الذكاء الاصطناعي، والسلع، والبنية التحتية للطاقة. ومع ذلك، مع تراجع الثقة في شركات التكنولوجيا والعملات الرقمية ذات القيمة العالية، قوبلت الخطة بحماس معتدل. يُنظر إلى تقييم 500 مليار دولار على أنه مبالغ فيه، بالنظر إلى أن تيثر تعتمد على إصدار العملات المستقرة.

ضغوط الأرباح والرياح المعاكسة في السوق

أبلغت تيثر عن انخفاض بنسبة 23% في صافي الأرباح لعام 2025، ليصل إلى 10 مليارات دولار من 13 مليار دولار في العام السابق. يرجع هذا الانخفاض إلى تعديلات محاسبية، وارتفاع أسعار الفائدة، وانخفاض العوائد على الاحتياطيات المدعومة من الخزانة.

ومع ذلك، لا تزال المخاوف بشأن الربحية قائمة، حتى بعد زيادة الاحتياطيات إلى 193 مليار دولار، مع وجود 186 مليار دولار من USDT في التداول. يجادل المحللون بأن جمع رأس مال في بيئة تتراجع فيها الأرباح قد لا يكون مواتيًا. كانت تيثر تحت التدقيق بشأن الشفافية والامتثال التنظيمي.

تم تخفيض تصنيف تيثر مؤخرًا من قبل S&P Global Ratings بسبب تعرضها لأصول مثل البيتكوين، والذهب، والسندات الشركات، والقروض المضمونة. تعرضت الشركة للانتقادات بسبب عدم الكشف عن جدارة ائتمان الأطراف المقابلة، مما أدى إلى زيادة الحذر بين المستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، انخفض سوق العملات الرقمية بأكثر من 40% منذ أن وصل البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025.

يؤكد أردوينو ثقته في أساسيات تيثر، مؤكدًا: “هذا الرقم ليس هدفنا. إنه الحد الأقصى لدينا… إذا كنا نبيع صفر، كنا سنكون سعداء أيضًا.” يبدو أن جمع التبرعات يتعلق بالمصداقية والشراكات الاستراتيجية أكثر من السيولة النقدية. تستكشف تيثر خيارات سيولة بديلة، بما في ذلك الأسهم المرمزة وإعادة الشراء، لتخفيف مخاوف المستثمرين.