تم التأكيد على الوضع القانوني لـ XRP حيث لا تزال هيئة SEC محظورة من المطالبة بالأمان الأساسية

يُعتبر الوضع القانوني لـ XRP بموجب قوانين الأوراق المالية الأمريكية مستقرًا بعد حكم Ripple، لكن التدقيق المتجدد في قضايا إنفاذ العملات المشفرة التي تم إسقاطها يعيد النقاش حول ما إذا كان بإمكان الجهات التنظيمية إعادة النظر في القضايا التي حُسمت بالفعل من قبل المحاكم.

إعادة تأكيد تصنيف XRP كغير أوراق مالية، وتقليل المخاطر التنظيمية طويلة الأمد

يظل الوضع القانوني لـ XRP بموجب قوانين الأوراق المالية الأمريكية قضية مستقرة ولكنها مراقبة عن كثب بعد حكم Ripple، خاصة وسط تدقيق متجدد في قضايا إنفاذ العملات المشفرة التي تم إسقاطها سابقًا. تدور المسألة حول ما إذا كان بإمكان الجهات التنظيمية إعادة فتح قضايا حُسمت بالفعل من قبل المحاكم.

رد المحامي بيل مورغان على منصة التواصل الاجتماعي X في 18 يناير على منشور يناقش رأيه القانوني بأن قضية SEC ضد Ripple مغلقة فعليًا لأن “res judicata” تمنع إعادة النظر في القضية. وذكر: “هذا صحيح. ومبدأ Res Judicata يشير إلى كل من استبعاد المطالبات واستبعاد القضايا.”

وسع مورغان شرحه بأن الطريقة التي أدارت بها لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) القضية أجبرت المحكمة على إجراء تحليل حاسم. قال: “بسبب طريقة إدارة SEC للدعوى، مع الإشارة بشكل خاص إلى فئات واسعة مختلفة من المبيعات والتمييز بين مبيعات Ripple لـ XRP للمؤسسات والمبيعات البرمجية في السوق الثانوية، ونظرية قضيتها بأن XRP يجسد أو يمثل ورقة مالية، كانت الحاجة لتحليل XRP نفسه،” مضيفًا:

“كانت هذه استراتيجية تجاوز عالية المخاطر من قبل SEC في الدعوى وأدت إلى نتائج عكسية. الأخطاء على المستوى الاستراتيجي تضر في الدعوى.”

واصل شرحه، موضحًا كيف شكلت بنية القضية النتيجة، قائلًا: “كان من الضروري تحديد ما إذا كان XRP نفسه كان أو لم يكن عقد استثمار، وذلك بسبب الطريقة التي صاغت بها SEC قضيتها، بحيث يمكن للمحكمة بعد ذلك تحليل فئات المبيعات المختلفة التي قدمتها SEC أمام المحكمة.”

مبدأ res judicata، أو “القضية التي حُسمت”، يعمل كحاجز قانوني يمنع الأطراف ذاتها من إعادة النظر في نزاع بمجرد صدور حكم نهائي. في حالة Ripple، يوفر هذا المبدأ درعًا دائمًا لأن SEC لم تستأنف الحكم الذي ينص على أن XRP نفسه ليس ورقة مالية، مما يثبت هذا الوضع بشكل فعال. يضمن ذلك بقاء المسألة مستقرّة قانونيًا، بغض النظر عن التغيرات المستقبلية في القيادة التنظيمية أو المناخ السياسي.

اقرأ المزيد: تقديم المحكمة لـ SEC يظهر مسار تنظيم Ripple واضح—قد يطيح XRP بمجرد الموافقة

في 2020، رفعت SEC دعوى ضد Ripple، زاعمة أن XRP كانت ورقة مالية غير مسجلة. وأكد حكم هام في 2023 من قبل القاضية أناليسا توريس أن المبيعات المباشرة للمؤسسات كانت أوراق مالية، لكن المبيعات البرمجية (retail) على البورصات لم تكن كذلك. بعد سنوات من الاكتشاف وإصدار “وثائق هينمان”، وصلت القضية إلى حكم نهائي في أغسطس 2025. دفعت Ripple غرامة مخفضة $50 مليون$2 ، وهي جزء من المطالبة الأولية التي كانت SEC تطالب بها بقيمة مليار. ثم ألغت الطرفان استئنافهما، مما رسخ وضع XRP الفريد كأصل رقمي واحد فقط صدر بحكم قضائي واضح بأنه ليس ورقة مالية.

شرح عواقب نتيجة مختلفة، قائلًا: “لو كان القاضي قد وجد أن XRP نفسه كان ورقة مالية، لما كان بحاجة لتحليل حقائق وظروف كل فئة مختلفة، ولوجد أن أي عرض لبيع XRP من قبل Ripple كان عقد استثمار.” وأضاف مورغان: “خسرت SEC بشكل كبير في هذه القضية، وأتاح ذلك للمحكمة التمييز بين المبيعات المؤسسية والمبيعات البرمجية وأنواع التوزيعات الأخرى لـ XRP من قبل Ripple، وإصدار نتائج منفصلة لكل فئة.” وأوضح التأثير الدائم للحكم:

“لا يمكن لـ SEC في أي قضية مستقبلية أن تدعي إعادة النظر في مسألة ما إذا كان XRP نفسه ورقة مالية. لم تكلف SEC حتى عناء الطعن في هذا الحكم الذي ينص على أن XRP نفسه ليس عقد استثمار في استئنافها لحكم القاضية توريس.”

اختتم قائلاً: “كما أن SEC لا يمكنها إعادة النظر في مطالبات مبيعات Ripple لـ XRP بين 2013 و2020. بالطبع يمكنها رفع دعوى حول مبيعات XRP منذ 2020 أو في المستقبل، لكن تلك القضية ستكون مقيدة إلى حد ما بموجب استبعاد القضية الناتج عن حكم القاضية توريس في يوليو 2023.”

الأسئلة الشائعة ⏰

• هل القضية بين SEC وRipple مغلقة قانونيًا؟

نعم، يمنع مبدأ res judicata SEC من إعادة النظر في المطالبات أو القضايا التي حُسمت بالفعل في قضية Ripple.

• هل حكمت المحكمة أن XRP نفسه ليس ورقة مالية؟

نعم، وجدت المحكمة أن XRP نفسه ليس عقد استثمار، وهو ما لم تستأنفه SEC.

• هل يمكن لـ SEC إعادة فتح مطالبات مبيعات XRP السابقة؟

لا، المطالبات المرتبطة بمبيعات Ripple لـ XRP من 2013 إلى 2020 محظورة بحكم نهائي.

• هل يمكن أن تواجه مبيعات XRP المستقبلية تدقيقًا؟

أي قضايا مستقبلية ستكون محدودة بموجب استبعاد القضية من حكم القاضية توريس في يوليو 2023.