ما هو الفقاع؟ يقول الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا إن الذكاء الاصطناعي يحتاج إلى تريليونات إضافية من الاستثمارات

باختصار

• يقول جنسن هوانغ إن بنية الذكاء الاصطناعي تتطلب استثمارًا بقيمة تريليونات الدولارات إضافية، على الرغم من مخاوف الفقاعات.
• يصف الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia تطوير الذكاء الاصطناعي بأنه “أكبر توسعة للبنية التحتية في تاريخ البشرية”.
• دافع هوانغ عن إنفاق الذكاء الاصطناعي في دافوس، مدعيًا أن الطاقة، الرقائق، ومراكز البيانات بحاجة إلى توسع مستمر.

يريد جنسن هوانغ أن تعرف أن صناعة الذكاء الاصطناعي ليست فقاعة—على الرغم من مظهرها كفقاعة. في منتدى الاقتصاد العالمي في دافوس هذا الأسبوع، أخبر الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia لاري فاينك من شركة بلاك روك أن البنية التحتية التي تدعم الذكاء الاصطناعي تحتاج إلى “تريليونات الدولارات” من الاستثمارات الإضافية خلال السنوات القادمة. البديل؟ الفشل المطلق. صوّر هوانغ الذكاء الاصطناعي على أنه “كعكة ذات خمس طبقات” تبدأ بالطاقة في الأسفل، ثم الرقائق، والبنية التحتية السحابية، ونماذج الذكاء الاصطناعي، وأخيرًا التطبيقات في الأعلى. كل طبقة، شرح، تتطلب توسعة هائلة قبل أن تتمكن الطبقات العليا من العمل بشكل صحيح.

“نحن الآن نصل إلى مئات المليارات من الدولارات فيها،” قال هوانغ. “هناك تريليونات من الدولارات من البنية التحتية التي يجب بناؤها.” وفقًا لـ Gartner، التزمت الصناعة بحوالي 1.5 تريليون دولار لتطوير الذكاء الاصطناعي في عام 2025 وحده—أكثر من أي مجموعة من الشركات أنفقت على أي شيء تقريبًا من حيث القيمة الاسمية. يصر هوانغ على أن هذا ليس مبالغًا فيه، بل هو أكبر توسعة للبنية التحتية في تاريخ البشرية، وهو فقط في بدايته.  للمقارنة، هذا الإنفاق يعادل تقريبًا القيمة السوقية لجميع البيتكوين في العالم. ولمقارنة أكثر عادية، وبفضل طفرة الذكاء الاصطناعي، أصبحت Nvidia الآن تقريبًا تساوي قيمة كل الفضة التي تم تعدينها حتى الآن.

هل نغذي الفقاعة، أم نكسرها؟ كلمات هوانغ تحمل الكثير من المصالح خلفها. في أواخر يناير 2025، هزت شركة DeepSeek الصينية الناشئة الأسواق بروبوت دردشة قادر بشكل غير متوقع، مما أدى إلى انخفاض أسهم Nvidia بنسبة 17% في يوم واحد. تعافت الشركة، لكن الصدمة زادت من التحذيرات من شخصيات مثل جيمي ديمون من JPMorgan، الذي قال إن الذكاء الاصطناعي “حقيقي” لكنه حذر من أن “بعض الأموال المستثمرة الآن ستُهدر.” وجدت دراسة من MIT أن 95% من المؤسسات التي استثمرت بين 30-40 مليار دولار في الشركات، لا ترى عائدًا على الذكاء الاصطناعي التوليدي.

كما أن الطبيعة الدائرية لتمويل الذكاء الاصطناعي قد أثارت أيضًا التدقيق. مؤخرًا، التزمت Nvidia بـ $100 مليار دولار لـ OpenAI، التي تستخدم ذلك رأس المال لشراء رقائق Nvidia. ترتبط ترتيبات مماثلة مع Microsoft، CoreWeave، وغيرها من اللاعبين الرئيسيين في ما يسميه النقاد حلقة مغلقة تضخم الطلب بشكل مصطنع. الشركات تتخذ بالفعل إجراءات للتحوط ضد هيمنة Nvidia. وقعت OpenAI صفقة بـ $10 مليار دولار مع Cerebras، شركة ناشئة في مجال رقائق الذكاء الاصطناعي تعد بسرعات استنتاج تصل إلى 15 مرة أسرع من أنظمة GPU. كما أبرمت الشركة شراكات مع AMD و Broadcom، والتزمت بـ $38 مليار دولار لخدمات أمازون ويب. وفي الوقت نفسه، تواصل Google دفع وحدات المعالجة Tensor المخصصة بها كبديل، مع موافقة شركة Anthropic على استخدام ما يصل إلى مليون شريحة TPU. وحتى Meta يُقال إنه يستكشف سيليكون Google لمراكز البيانات الخاصة به. كانت رسالة هوانغ في دافوس واضحة: العالم بحاجة إلى مزيد من الطاقة، مزيد من الأراضي، مزيد من الرقائق، ومزيد من مراكز البيانات لتمكين ثورة الذكاء الاصطناعي. بدا أن فاينك يوافق، سائلًا عما إذا كان الإنفاق الحالي كافيًا فعلاً لتوسيع الاقتصاد العالمي. كان جواب هوانغ في الأساس لا. الفرصة، قال، “حقًا استثنائية جدًا.” سواء تتجسد تلك الفرصة أو تنهار تحت وزنها، يبقى السؤال بمليون دولار—أو بالأحرى، تريليون دولار.