تداول البيتكوين بالقرب من أدنى مستوى له خلال عامين مقابل الذهب مع وصول درجة Z للسيولة الخاصة بـ Bitwise إلى -2، مما يعكس قيعان BTC السابقة وإعداد محتمل للدوران.
ملخص
- يتداول البيتكوين عند أدنى مستوى له خلال عامين مقابل الذهب على أساس معدل التعديل للسيولة، مع اقتراب درجة Z من -2، وهو مستوى مرتبط بقيعان دورة البيتكوين السابقة.
- تقول شركة Bitwise إن البيتكوين الآن يقبع بشكل جيد تحت “القيمة العادلة” للسيولة، مما يخلق فرصة غير متناسبة في صفقة التدهور إذا تحولت تدفقات ETF الذهبية الصغيرة حتى إلى البيتكوين.
- يحتاج الدوران المستدام إلى بقاء مخاوف التدهور سليمة، وزيادة شهية المخاطرة، وتخفيف الرياح المعاكسة لسياسات العملات المشفرة لصالح البيتكوين مقابل الذهب منخفض التقلب.
تداول البيتكوين بالقرب من أدنى مستوى له خلال عامين مقابل الذهب على أساس معدل التعديل للسيولة في يناير 2026، مع انخفاض درجة Z إلى منطقة -2، وهو مستوى تاريخي يمثل قيعان كبيرة في سعر البيتكوين قبل الارتفاعات، وفقًا لتحليل من Bitwise.
تداول البيتكوين عند أدنى مستوى له خلال عامين مقابل الذهب
تداولت العملة المشفرة بخصم مقابل الذهب على أساس نسبي معدل لتوريد النقود العالمي، مما خلق فرصة نادرة في صفقة التدهور — وهي استراتيجية تتضمن أصولًا صلبة مثل الذهب أو البيتكوين للحماية من تدهور العملة الناتج عن التوسع النقدي.
دفعت برامج التسهيل الكمي للبنوك المركزية المستثمرين نحو الأصول ذات العرض الثابت أو المحدود. كان الذهب بمثابة التحوط التقليدي لقرون، بينما ظهر البيتكوين كبديل رقمي مع حد توريد مشفر.
واجهت النظرية اختبار ضغط في يناير 2026، حيث سجل الذهب ارتفاعات قياسية جديدة بينما تأخر البيتكوين بشكل كبير. انخفض البيتكوين إلى قيعان تقارب عامين من حيث أونصة الذهب، مما دفع بعض المراقبين إلى استنتاج أن صفقة التدهور كانت تفضل الذهب والفضة على البيتكوين.
السرد المضاد الذي يتداول بين المؤيدين قال إن البيتكوين كان مقيمًا بشكل عميق أقل من قيمته مقابل الذهب على مقاييس الانحراف، مع توافق تلك الحدود مع قيعان سعر البيتكوين الكبرى تاريخيًا.
أظهر سعر البيتكوين مقابل الذهب، على أساس معدل التعديل للسيولة، أن العملة المشفرة تتداول بشكل جيد تحت القيمة العادلة المحسوبة من إجمالي عرض النقود العالمي، وفقًا لتحليل Bitwise. انخفض نسبة البيتكوين/الذهب بشكل حاد تحت خط القيمة العادلة للسيولة، موسعًا الفجوة التي أظهرتها الأبحاث.
انخفضت درجة Z التي تقيس البقايا المعيارية إلى منطقة -2 في يناير 2026، مما وضع البيتكوين أكثر من انحرافين معياريين تحت القيمة المتوقعة، وفقًا لـ Bitwise. تاريخيًا، تزامنت درجات Z عند أو أدنى من -1.5 مع قيعان سعر البيتكوين الكبرى، بما في ذلك قاع 2015، ومنطقة التراكم 2018-2019، وانهيار مارس 2020. وكل واحدة من هذه كانت تسبق ارتفاعات حادة في البيتكوين، أظهر التحليل.
يتكون المبلغ القابل للتحويل من الذهب إلى البيتكوين بشكل رئيسي من الذهب المالي في صناديق الاستثمار المتداولة، والصناديق، والعقود الآجلة، بدلاً من احتياطيات البنك المركزي. أنهت صناديق الذهب المدعومة ماديًا عالمياً عام 2025 بأصول إدارة قياسية بعد تدفقات سنوية قياسية، وفقًا لبيانات الصناعة.
تمثل نسبة صغيرة من تلك الأصول، ذات الرقم الأحادي، رأس مال الدوران المحتمل، قال المحللون. من المحتمل أن تتطلب إعادة تخصيص أكبر تحولًا حاسمًا إلى نظام اقتصادي عالي المخاطر مع الحفاظ على دافع التدهور.
أشارت الأبحاث حول مضاعفات العملات المشفرة إلى أن التغيرات في التوازن في القيمة السوقية لكل وحدة من التدفق يمكن أن تكون عدة مرات أعلى بسبب القيمة السوقية الكبيرة للبيتكوين. إذا كانت نسبة صغيرة فقط من العملات متاحة للمدفوعات، فقد يكون للتأثير المضاعف حجم كبير، وفقًا للأبحاث. ونتيجة لذلك، حتى الدورانات المعتدلة من صناديق ETF الذهبية يمكن أن تترجم إلى تغييرات كبيرة في قيمة السوق وسعر البيتكوين.
لقد دفع ارتفاع سعر الذهب الطلب على الملاذ الآمن، والمخاوف من استقلالية البنوك المركزية، والمخاطر الجيوسياسية، وتوقعات خفض الفائدة من البنوك المركزية الكبرى، وفقًا لمراقبي السوق.
للدوران إلى البيتكوين، يجب أن تحدث ثلاثة شروط في وقت واحد، قال المحللون. أولاً، يجب أن تظل دافعة التدهور سليمة بحيث لا يزال المستثمرون يبحثون عن أصول صلبة كحماية من ضعف العملة. ثانيًا، يجب أن ترتفع شهية المخاطرة في السوق بحيث يفضل المستثمرون أصلًا صلبًا عالي المخاطر على الخيار الأقل تقلبًا. ثالثًا، يجب أن يتوقف مخاطر السياسات والعناوين التنظيمية للعملات المشفرة عن السيطرة على تشكيل الأسعار اليومي.
أظهر التحرك الأخير في السوق أن التدفقات وحدها قد لا تكون كافية إذا تحولت الخلفية الاقتصادية أو السياسية إلى معادية، مع استمرار تدفقات المنتجات المشفرة القوية في مواجهة التوترات الاقتصادية والسياسية السائدة، وفقًا لبيانات السوق.
تمتلك صناديق ETF البيتكوين بشكل جماعي جزءًا كبيرًا من المعروض المتداول، مما يعني أن دورانًا ذا مغزى من صناديق ETF الذهبية سيكون مهمًا بالنسبة لمجمع صناديق ETF البيتكوين الحالي، أظهرت بيانات الصناعة.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
