إعفاء CFTC من التزام التقرير لBitnomial! عقود الأحداث تزيل العقبات التنظيمية

CFTC إلى Bitnomial يصدر خطاب عدم اتخاذ إجراء، معفياً من متطلبات تقارير العقود الحدثية. تتداول أسواق التوقعات عشرات الآلاف من الصفقات يومياً، والتقرير لكل صفقة غير عملي. يتعين على Bitnomial تقديم بيانات شفافة، مع ضمان أن تكون المراكز 1:1 بضمانات، مع منع الرافعة المالية. يعكس توجه السوق ارتفاع قبول التنظيم، حيث استثمر ICE في Polymarket بمبلغ 20 مليار دولار، واستحوذت أكبر بورصة تشفير منظمة في الولايات المتحدة على The Clearing Company.

معنى الاختراق التنظيمي في خطاب عدم اتخاذ إجراء CFTC

(المصدر: CFTC)

أصدر مجلس تداول السلع الآجلة الأمريكي (CFTC) يوم الخميس خطاب عدم اتخاذ إجراء إلى منصة العقود المشتقة للعملات المشفرة Bitnomial، مما يزيل العقبات أمام العقود الحدثية وسوق التوقعات. يتيح خطاب CFTC لـ Bitnomial تجنب الالتزام بمتطلبات التقارير الصارمة على معاملات المقايضة تحت القوانين الأمريكية الحالية. بالنسبة لمنصات نشطة مثل سوق التوقعات، فإن هذا القيد غير عملي، حيث قد تحدث آلاف معاملات المقايضة يومياً.

عادةً، تتعلق معاملات المقايضة في الأسواق المالية التقليدية بمعاملات مؤسسية كبيرة ومنخفضة التكرار، وتطلب الجهات التنظيمية تقارير لكل صفقة لمراقبة المخاطر النظامية. لكن خصائص سوق التوقعات مختلفة تماماً، حيث قد تكون كل صفقة من عدة دولارات إلى مئات الدولارات، وتكون التكرارية عالية، ويشارك فيها العديد من المستثمرين الأفراد. إذا تطلب الأمر تقارير لكل صفقة، فإن تكاليف الامتثال ستجعل السوق غير قابلة للتشغيل. يعكس خطاب الإعفاء هذا فهمًا لهذا الاختلاف، ويوفر إطار تنظيم مخصص للمنتجات المالية الجديدة.

وفقاً لشروط الخطاب، لا تزال على Bitnomial تقديم بيانات شفافة للمستهلكين على موقعها، بما في ذلك الطوابع الزمنية وبيانات المبيعات في سوق العقود، ويجب عليها تزويد الجهات التنظيمية بهذه البيانات عند الطلب. يجب أن تكون جميع المراكز بضمانات، مما يعني أنها لا يمكن أن تستخدم الرافعة المالية، ويجب أن تكون بضمان 1:1 لضمان السيولة ومنع التصفية المتسلسلة، مما يحمي قدرة المنصة على الوفاء بالتزاماتها.

هذه المنطق التنظيمي المتمثل في «إعفاء من التقارير مع تعزيز الضمانات» ذكي للغاية. خطاب عدم اتخاذ إجراء لا يعني التساهل التام، بل استبداله بإطار تنظيمي أكثر ملاءمة لخصائص سوق التوقعات. متطلبات الضمان 1:1 تمنع فقاعات الرافعة المالية والمخاطر النظامية، والبيانات الشفافة تضمن مراقبة السوق، واحتفاظ CFTC بحق الوصول إلى البيانات يعزز الردع التنظيمي.

ثلاثة بنود رئيسية في خطاب عدم اتخاذ إجراء

إعفاء من التقارير لكل صفقة: يخفف من متطلبات التقارير الصارمة على معاملات المقايضة، ويخفض تكاليف الامتثال

شفافية إلزامية: يجب على الموقع تقديم الطوابع الزمنية وبيانات المبيعات، ويمكن لـ CFTC الاطلاع عليها في أي وقت

منع التداول بالرافعة المالية: يجب أن تكون جميع المراكز بضمان 1:1، لمنع التصفية المتسلسلة والمخاطر النظامية

انتعاش سوق التوقعات في الولايات المتحدة

يعكس خطاب عدم اتخاذ الإجراء هذا ارتفاع قبول الجهات التنظيمية الأمريكية لسوق التوقعات، حيث فتحت تقنية البلوكشين آفاقاً جديدة غير ممكنة في البنية التحتية المالية التقليدية. شهد سوق التوقعات نموا ملحوظاً خلال انتخابات 2024 الرئاسية، حيث يعتقد المؤيدون أن السوق يمكن أن يتنبأ بنتائج الانتخابات بشكل أدق من استطلاعات الرأي.

منذ ذلك الحين، جذب منصات مثل Polymarket وKalshi اهتمام المزيد من المستثمرين المؤسساتيين، وبدأت تندمج في الثقافة السائدة. في سبتمبر 2025، ظهرت Kalshi وPolymarket في حلقة من مسلسل «ساوث بارك» الكوميدي، الذي تناول أحداثاً إخبارية واتجاهات ثقافية مهمة. وفي الشهر التالي، استثمرت بورصة ناسداك، المملوكة لـ ICE، بمبلغ 20 مليار دولار في Polymarket، بقيمة تقديرية تبلغ 9 مليارات دولار. يمثل هذا الاستثمار من المؤسسات المالية الكبرى اعترافاً متزايداً بأهمية سوق التوقعات، وتحولها من هامش إلى مركز.

وفي ديسمبر، وافقت أكبر بورصة تشفير منظمة في الولايات المتحدة على الاستحواذ على شركة The Clearing Company الناشئة في سوق التوقعات، كجزء من استراتيجيتها لدخول السوق. من المتوقع أن تكتمل الصفقة في يناير 2026، وهو عام الانتخابات النصفية في أمريكا، حيث من المتوقع أن يزداد حجم التداول بشكل كبير مع بدء موسم الانتخابات. دخول أكبر بورصة تشفير منظمة في السوق سيجلب ملايين المستخدمين الأفراد وخبرات تنظيمية.

بالنسبة لـ Bitnomial، كمنصة مشتقات مشفرة تخضع لتنظيم CFTC، فإن الحصول على خطاب عدم اتخاذ إجراء يحمل أهمية كبيرة. ليس فقط لصالح Bitnomial، بل هو إشارة سياسية لصناعة سوق التوقعات بأكملها. إذا كانت CFTC مستعدة لتوفير إعفاء تنظيمي للعقود الحدثية، فهذا يعني اعتراف الجهات التنظيمية بشرعية وقيمة هذا المنتج المالي الجديد.

انتعاش سوق التوقعات في انتخابات 2026

سيكون عام 2026 هو عام الانتخابات النصفية الأمريكية، ومع بداية موسم الانتخابات، من المتوقع أن يزداد حجم التداول في سوق التوقعات بشكل كبير. خلال انتخابات 2024 الرئاسية، سجلت Polymarket وKalshi أرقاماً قياسية في حجم التداول، مما يثبت جاذبية السوق للأحداث السياسية الكبرى. على الرغم من أن الاهتمام بالانتخابات النصفية أقل من الانتخابات الرئاسية، إلا أن الانتخابات تشمل جميع مقاعد مجلس النواب البالغ عددها 435 مقعداً و33 مقعداً في مجلس الشيوخ، مما يظل اهتمام السوق مرتفعاً.

الوقت المثالي لـ Bitnomial للحصول على خطاب عدم اتخاذ إجراء من CFTC هو قبل موسم الانتخابات 2026، مما يمنحها فرصة لبناء البنية التحتية، واختبار المنتجات، وجمع المستخدمين قبل المنافسين. إذا استطاعت إطلاق عقود أحداث جذابة قبل الانتخابات النصفية، فربما تسبق Kalshi وPolymarket في السوق.

من منظور أوسع، يشير تحول سياسة CFTC إلى تقبل سوق التوقعات، حيث كانت في السابق موضع شك، إلى دعم. سياسات إدارة ترامب الصديقة للتشفير، بالإضافة إلى نجاح سوق التوقعات في 2024، عززت رغبة الجهات التنظيمية في توفير مساحة للابتكار. ستجذب هذه السياسات المزيد من رؤوس الأموال والموارد إلى سوق التوقعات، مما يدفع الصناعة إلى انفجار في 2026.

بشكل عام، فإن إصدار CFTC خطاب عدم اتخاذ إجراء لـ Bitnomial يزيل عقبات تنظيمية رئيسية أمام تطور العقود الحدثية وسوق التوقعات في الولايات المتحدة. متطلبات الضمان 1:1 والشفافية في البيانات توازن بين حماية المستثمرين وتوفير مساحة للابتكار. ستصبح انتخابات 2026 النصفية ساحة اختبار لسوق التوقعات، حيث ستعيد المنافسة بين Bitnomial وKalshi وPolymarket وأكبر بورصة تشفير منظمة في الولايات المتحدة تشكيل هذا القطاع الناشئ.