ارتفاع بيتكوين المفاجئ هو "انتفاخ وهمي"؟ حجم التداول الفوري ينخفض إلى أدنى مستوى خلال عامين، والسيولة تواجه موجة برد

منذ بداية عام 2026، شهد سوق العملات المشفرة ارتفاعًا متواصلًا، لكن وراء هذا الازدهار قد يكون لا يزال “على حافة الهاوية”. وفقًا لوكالة التحليل على السلسلة المعروفة Glassnode، على الرغم من أن السوق يبدو نشطًا، إلا أن حالة السيولة تبدو ضعيفة جدًا، حيث انخفض حجم التداول الفوري إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عامين. تُظهر بيانات Glassnode أنه على الرغم من استمرار ارتفاع سعر البيتكوين، إلا أن إجمالي حجم التداول الفوري للبيتكوين والعملات المنافسة انخفض إلى أدنى مستوى له منذ نوفمبر 2023. هذا النمط النموذجي من “ارتفاع السعر مع انخفاض الحجم”، والذي غالبًا ما يشير إلى تراجع مشاركة السوق، وضعف قوة الشراء، وغياب دعم حقيقي للارتفاع. ما يُعرف بـ “حجم التداول الفوري”، يقيس النشاط الحقيقي للشراء والبيع داخل البورصة، وهو المؤشر الرئيسي لقياس حرارة السوق الحقيقية. في سوق صاعدة صحية تقليديًا، من المفترض أن يصاحب ارتفاع السعر زيادة في حجم التداول، مما يدل على دخول أموال جديدة بشكل مستمر وتداولها، وتخفيف ضغط البيع لتحقيق الأرباح؛ ومع ذلك، فإن الحالة الحالية هي “ارتفاع بدون حجم”. هذا يعني أن كمية الأموال اللازمة لدفع السعر أقل، ولكنها أيضًا تشير إلى أنه بمجرد ظهور ضغط بيع قليل، قد ينخفض السعر بشكل حاد في لحظة. في الواقع، منذ انفجار موجة التصحيح الكبرى في سوق العملات المشفرة في أكتوبر من العام الماضي، لم تستعد السيولة في البورصات المركزية تمامًا، ولا تزال عمق دفتر الطلبات أدنى من مستوى ما قبل انهيار السوق. عند مراجعة “مجزرة” أكتوبر من العام الماضي، حيث تم إغلاق مراكز ذات رافعة مالية عالية بقيمة حوالي 19 مليار دولار خلال بضع ساعات فقط، لم يُقضِ فقط على المضاربين المفرطين في الرافعة، بل غير أيضًا بشكل عميق هيكل السيولة في السوق، مما دفع صانعي السوق ومقدمي السيولة إلى الانسحاب والمراقبة، مما أدى إلى استمرار تقلص السيولة غير المستخدمة، وفقدان القدرة على امتصاص الطلبات الكبيرة. في هذا البيئة، أي صفقة كبيرة قد تؤدي إلى تقلبات سعرية وانزلاق أكبر من المعتاد. قبل إغلاق التقرير، كان سعر البيتكوين حوالي 93,600 دولار، مرتفعًا بأكثر من 7.5% منذ 1 يناير.