القطاع الخاص يتجه من مقاومة التمويه المجهول المبكر إلى بنية تحتية قابلة للتجميع ومتوافقة. مع تعميق مشاركة المؤسسات، وتشكيل إطار تنظيمي، ونضوج تقنيات المعرفة الصفرية، أصبح الخصوصية متغيرًا رئيسيًا لا مفر منه في التمويل المشفر، ويتجه نحو البرمجة القابلة للتنفيذ والتنمية المنهجية. تستند هذه المقالة إلى مقال من إعداد BitMart Research، وتم تنظيمها وترجمتها بواسطة Foresight News.
(مقدمة سابقة: لماذا سيكون القطاع الخاص هو السرد المركزي للعملات المشفرة في عام 2026؟)
(معلومات إضافية: يوتشون من Slow Mist: Zcash ليست بشكل افتراضي خاصية إجبارية، وتغيير الهيكل لتحقيق باب الامتثال)

فهرس المقالة

• 1. الحالة الراهنة للقطاع الخاص: انتعاش هيكلي في عام 2025
• 2. لماذا يعتبر القطاع الخاص حاسمًا: الشروط المسبقة للتطبيقات المعقدة والمنظمة
• 3. مسار تنظيم القطاع الخاص: من مقاومة التنظيم إلى الامتثال القابل للبرمجة
• 4. صورة لمشاريع القطاع الخاص ذات الإمكانات العالية
  • 1. Zcash: نموذج الامتثال في القطاع الخاص
  • 2. Aztec Network: الطبقة التنفيذية الأساسية لخصوصية DeFi على إيثريوم
  • 3. Railgun: تطبيقات حقيقية لطبقة الوسيط للخصوصية على مستوى البروتوكول
  • 4. Nillion / Zama: الحوسبة الخاصة تصبح البنية التحتية للجيل القادم
  • 5. Arcium: “المخ” المشترك للحوسبة الخاصة الموجهة للذكاء الاصطناعي والمالية
  • 6. Umbra: الستارة الخفية لبيئة DeFi والمتقدمة في الامتثال
  • 7. MagicBlock: طبقة تنفيذ خصوصية عالية الأداء تعتمد على TEE في Solana
• 5. آفاق القطاع الخاص لعام 2026: من الوظائف الاختيارية إلى الإعداد المسبق للنظام

1. الحالة الراهنة للقطاع الخاص: انتعاش هيكلي في عام 2025

على مدى السنوات الماضية، ظل الخصوصية أحد أكثر القطاعات إثارة للجدل وسهولة في سوء الفهم في سوق التشفير. من ناحية، يُنظر إلى شفافية وعلنية تقنية البلوكتشين على أنها جوهر قيمتها. ومن ناحية أخرى، تظل الحاجة إلى الخصوصية حقيقية، وتتضخم باستمرار في المجالات المالية والتجارية والأمنية. مع حلول عام 2025، ومع تعميق مشاركة المؤسسات، وتشكيل إطار تنظيمي تدريجي، ونضوج تقنيات التشفير مثل المعرفة الصفرية، يتحول القطاع الخاص من مقاومة التمويه المجهول إلى بنية تحتية أكثر نظامية وقابلة للتجميع ومتوافقة، ليصبح أحد المتغيرات الرئيسية التي لا يمكن تجنبها في التمويل المشفر.

من ناحية السوق، شهد النصف الثاني من عام 2025 انتعاشًا واضحًا في القطاع الخاص. حيث تفوقت الأصول الخصوصية التقليدية مثل Zcash و Monero على السوق بشكل عام، حيث سجل Zcash أعلى ارتفاع خلال العام بنسبة تقارب 1100%، وتجاوزت قيمته السوقية Monero مرة واحدة، مما يعكس إعادة تقييم السوق للخصوصية الاختيارية ومرونة الامتثال. بخلاف العملات الخصوصية التي كانت سابقًا أدوات تحوط صغيرة، فإن هذا الانتعاش يعكس بشكل أكبر إعادة تقييم القيمة طويلة الأمد للبنية التحتية للخصوصية.

من الناحية التقنية والبنية التحتية، يمر القطاع الخاص بترقية نوعية. كانت المشاريع المبكرة تركز بشكل رئيسي على إخفاء مسارات المعاملات، لحل مشكلة عدم الكشف عن هوية التحويلات، مع أمثلة على ذلك Monero، Zcash المبكر، Tornado Cash وغيرها. يمكن اعتبار هذه المرحلة بمثابة الخصوصية 1.0، حيث كان الهدف الرئيسي هو تقليل قابلية التتبع على السلسلة، لكن الوظائف كانت محدودة ومرونة الامتثال ضعيفة، مما يصعب استيعاب أنشطة مالية معقدة. مع دخول 2024–2025، بدأ الخصوصي في التقدم نحو الخصوصية 2.0. حيث لا تقتصر المشاريع الجديدة على إخفاء البيانات فحسب، بل تحاول إتمام الحساب والتعاون في الحالة المشفرة، مما يجعل الخصوصية قدرة عامة. على سبيل المثال، أطلقت Aztec دعم ZK Rollup الأصلي على إيثريوم لتمكين العقود الذكية الخاصة. وطرحت Nillion شبكة حسابات مخفية، تؤكد على استخدام البيانات دون فك تشفيرها. واستكشفت Namada نقل الأصول الخصوصية عبر السلاسل في نظام Cosmos البيئي. جميع هذه المشاريع تشير إلى اتجاه واحد: أن الخصوصية تتغير من خاصية للأصول إلى خاصية للبنية التحتية.

2. لماذا يعتبر القطاع الخاص حاسمًا: الشروط المسبقة للتطبيقات المعقدة والمنظمة

لم يعد عودة الخصوصية إلى مركز النقاش ناتجة عن تحول في الأيديولوجية، بل هو نتيجة للقيود الواقعية. من منظور طويل الأمد، يتمتع الخصوصي أيضًا بتأثيرات شبكة واضحة. فبمجرد تجمع المستخدمين والأصول والتطبيقات على بنية تحتية خاصة، ستزداد تكاليف الانتقال بشكل كبير، مما يمنح بروتوكولات الخصوصية “حماية أساسية” محتملة.

المنظمات على السلسلة لا يمكنها الاستغناء عن بنية الخصوصية التحتية: في أي نظام مالي ناضج، لا يمكن أن تكون تخصيص الأصول، استراتيجيات المعاملات، هياكل الرواتب، والعلاقات التجارية علنية بالكامل. إن دفتر الحسابات الشفاف تمامًا له مزاياه في المرحلة التجريبية، لكنه يصبح عائقًا بعد مشاركة المؤسسات بشكل واسع. الخصوصية ليست تقليلًا للرقابة، بل هي شرط تقني لتحقيق “الشفافية الاختيارية”، مما يسمح بالتوافق مع اللوائح وحماية الأسرار التجارية في آن واحد.

الشفافية على السلسلة تخلق مخاطر أمنية واقعية: مع نضوج أدوات تحليل البيانات على السلسلة، تنخفض تكاليف ربط العناوين بالهوية الحقيقية، مما يؤدي إلى زيادة حالات الابتزاز، الاحتيال، والتهديدات الشخصية بسبب كشف الثروة خلال العامين الماضيين. هذا يحول “الخصوصية المالية” من حق مجرد إلى حاجة أمنية واقعية.

دمج الذكاء الاصطناعي وWeb3 يفرض متطلبات أعلى على الخصوصية: في سيناريوهات مشاركة الوحدات الذكية، وتنفيذ الاستراتيجيات، والتعاون عبر السلاسل، يحتاج النظام إلى التحقق من الامتثال، وحماية معلمات النموذج، والمنطق الاستراتيجي، وتفضيلات المستخدم. لا يمكن تحقيق ذلك عبر إخفاء العناوين فقط، بل يتطلب الاعتماد على تقنيات متقدمة مثل إثبات المعرفة الصفرية، MPC، FHE.

3. مسار تنظيم القطاع الخاص: من مقاومة التنظيم إلى الامتثال القابل للبرمجة

القيود الأساسية على القطاع الخاص لم تعد تتعلق بعدم اليقين في السياسات، بل أصبحت قيودًا مؤسسية محددة بشكل واضح. على سبيل المثال، لائحة مكافحة غسيل الأموال (AMLR) في الاتحاد الأوروبي، وغيرها من الأنظمة القضائية الرئيسية، تحظر بشكل واضح على المؤسسات المالية ومقدمي خدمات الأصول المشفرة التعامل مع “الأصول المعززة للخصوصية”، بما يشمل التوكنات المختلطة، التوقيعات الجماعية، العناوين المخفية، وغيرها من التقنيات التي تقلل من قابلية التتبع. المنطق التنظيمي لا ينفي تقنية البلوكتشين نفسها، بل يهدف إلى فصل خصائص “الدفع المجهول” بشكل منهجي، ونقل عمليات KYC، تتبع المعاملات، وقواعد السفر إلى أغلب سيناريوهات المعاملات المشفرة. في ظل غرامات عالية، مخاطر التراخيص، وآليات إنفاذ وقائية، لم يتبقَ مجال لتحمل المؤسسات المركزية للأصول المجهولة تمامًا، وتغيرت شروط بقاء العملات الخصوصية في النظام المالي السائد بشكل جذري.

في هذا السياق، يعاد تشكيل القطاع الخاص من “الأصول المجهولة القوية” إلى “البنية التحتية للخصوصية المتوافقة”. بعد حادثة Tornado Cash، توصلت الصناعة إلى إجماع: أن التصميم المجهول تمامًا غير قابل للمراجعة في إطار مكافحة غسيل الأموال العالمي. منذ 2025، بدأت المشاريع الرئيسية للخصوصية تتجه إلى ثلاثة مسارات: الخصوصية الاختيارية، التي تتيح للمؤسسات والبورصات واجهات امتثال. الخصوصية القابلة للمراجعة، عبر إثبات المعرفة الصفرية أو مفاتيح الرؤية، لتحقيق الكشف الاختياري. الامتثال القائم على القواعد، حيث يتم دمج المنطق التنظيمي مباشرة في طبقة البروتوكول، مع إثباتات رياضية لسلامة السلوك بدلاً من مراجعة البيانات بعد وقوعها. كما تتضح مواقف التنظيم، من السماح بالخصوصية إلى تحديد نوعية الخصوصية المسموح بها، مع تمييز واضح بين أدوات التمويه القوية وتقنيات الخصوصية المتوافقة. هذا التحول يمنح بنية الخصوصية استقرارًا طويل الأمد أعلى مقارنة بالعملات الخصوصية التقليدية، ويتطور الخصوصية والتنظيم من علاقة متضادة إلى مكونات تقنية لنظام مالي قابل للتحقق من الجيل القادم.

4. صورة لمشاريع القطاع الخاص ذات الإمكانات العالية

1. Zcash: نموذج الامتثال في القطاع الخاص

لا تزال Zcash واحدة من أكثر المشاريع تمثيلًا في القطاع الخاص، لكن موقعها تغير جوهريًا. بالمقارنة مع Monero التي تعتمد على “التمويه القوي الافتراضي”، تبنت Zcash منذ نشأتها بنية “الخصوصية الاختيارية”، التي تسمح للمستخدمين بالتبديل بين العناوين الشفافة (t-address) والعناوين الخاصة (z-address). رغم أن هذا التصميم تعرض لانتقادات من بعض أنصار الخصوصية في البداية، إلا أنه أصبح ميزة رئيسية في ظل البيئة التنظيمية الحالية. على مدى السنوات الأخيرة، واصلت مؤسسة Zcash تحسينات على البنية التحتية للرياضيات المشفرة، مثل نظام الشهادات Halo 2، الذي يقلل بشكل كبير من تكلفة إثباتات المعرفة الصفرية، ويفتح المجال لتطبيقات الأجهزة المحمولة والمؤسسات. بالإضافة إلى ذلك، تتطور أدوات المحفظة، ووسائل الدفع، ووحدات الامتثال حول Zcash، مما يدفعها للتحول تدريجيًا من “عملة مجهولة” إلى “طبقة تسوية للخصوصية”.

من منظور الصناعة، تكمن أهمية Zcash في أنها تقدم حالة واقعية تُثبت أن الخصوصية والامتثال ليسا متضادين تمامًا. مع تعميق مشاركة المؤسسات، من المرجح أن تصبح Zcash مرجعًا تنظيميًا في القطاع الخاص، وليس مجرد أصول للمضاربة.

2. Aztec Network: الطبقة التنفيذية الأساسية لخصوصية DeFi على إيثريوم

Aztec هو أحد المشاريع الأقرب إلى “البنية التحتية الأساسية” في القطاع الخاص. اختارت أن تكون على إيثريوم كطبقة أمان، وتستخدم ZK Rollup لتحقيق العقود الذكية الخاصة، مما يجعل القدرة على الخصوصية قابلة للتكامل مع DeFi بشكل أصيل. بخلاف بروتوكولات الخصوصية التقليدية، لا تسعى Aztec إلى التمويه المطلق، بل تؤكد على البرمجة القابلة للتخصيص: حيث يمكن للمطورين تحديد ما هو خاص وما هو عام على مستوى العقود الذكية. يتيح هذا التصميم دعم أنظمة مالية معقدة مثل الإقراض الخاص، والمعاملات الخاصة، وخزائن DAO الخاصة، وليس مجرد إخفاء التحويلات.

من منظور طويل الأمد، تكمن قيمة Aztec المحتملة في أن تصبح بيئة تنفيذ الخصوصية الافتراضية في نظام إيثريوم البيئي. بمجرد أن يصبح الخصوصي شرطًا أساسيًا لتمكين DeFi المؤسساتي، فإن Rollup الخاص بالخصوصية من نوع ZK سيكون له ميزة الاعتمادية العالية.

3. Railgun: تطبيقات حقيقية لطبقة الوسيط للخصوصية على مستوى البروتوكول

ميزة Railgun تكمن في أنه ليس سلسلة مستقلة، بل هو بروتوكول يوفر قدرات الخصوصية للأصول الموجودة. لا يحتاج المستخدمون إلى نقل الأصول إلى سلسلة جديدة، بل يستخدمون بركة Railgun لتحقيق تفاعلات خاصة مع ERC-20، NFT وغيرها من الأصول. هذا النموذج “طبقة وسيط للخصوصية” يقلل من تكاليف انتقال المستخدم، ويسهل الاندماج مع المحافظ والبروتوكولات الحالية. النمو السريع في حجم المعاملات في 2025 يعكس طلب المستخدمين الحقيقي على “الخصوصية دون تغيير النظام البيئي”. من الجدير بالذكر أن Railgun يحاول إدخال طرق تفاعل تتوافق مع التوقعات التنظيمية، مثل تقييد عناوين العقوبات في برك الخصوصية، مما يشير إلى أنه لا يسير نحو التمويه المطلق، بل يستكشف نماذج مستدامة تحت القيود الواقعية.

4. Nillion / Zama: الحوسبة الخاصة تصبح البنية التحتية للجيل القادم

إذا كانت Zcash و Aztec تنتمي إلى نطاق الخصوصية على مستوى البلوكتشين، فإن Nillion و Zama يمثلان البنية التحتية الأوسع للحوسبة الخاصة. تقدم Nillion شبكة “حوسبة عمياء”، تؤكد على أن البيانات يمكن أن تُخزن وتُحسَب دون فك تشفيرها، وهدفها ليس استبدال البلوكتشين، بل أن تكون طبقة التعاون الخاصة بين البيانات والتطبيقات. Zama تركز على التشفير التام المتماثل (FHE)، وتحاول تمكين العقود الذكية من التنفيذ المباشر للمنطق في البيانات المشفرة. السوق المحتمل لهذه المشاريع لا يقتصر على DeFi، بل يشمل استنتاجات الذكاء الاصطناعي، مشاركة البيانات بين الشركات، والإفصاح عن معلومات RWA، وغيرها من التطبيقات ذات النطاق الواسع. من منظور طويل المدى، تقترب هذه المشاريع من “طبقة HTTPS” في Web3، وإذا نضجت، قد يكون تأثيرها أكبر بكثير من العملات الخصوصية التقليدية.

5. Arcium: “المخ” المشترك للحوسبة الخاصة الموجهة للذكاء الاصطناعي والمالية

إذا كانت بعض المشاريع الخاصة لا تزال تخدم بشكل رئيسي سيناريوهات البلوكتشين الأصلية، فإن هدف Arcium هو استهداف صناعات البيانات الكثيفة بشكل أوسع. هو شبكة حوسبة خاصة لامركزية، تسعى لأن تكون “المخ” المشترك للذكاء الاصطناعي والمالية وغيرها من المجالات ذات الحساسية العالية. ابتكارها الرئيسي هو دمج تقنيات MPC، FHE، وZKP في إطار موحد، مع القدرة على التكيف الديناميكي بين قوة الخصوصية والأداء، لتحقيق حسابات مشتركة في البيانات في حالة التشفير الكامل طوال الوقت. هذا الهيكل جذب اهتمام NVIDIA، وضمن برنامج Inception، ويركز على سيناريوهات الذكاء الاصطناعي والخصوصية. على مستوى التطبيق، تبني Arcium برك معاملات لامركزية، تتيح للمؤسسات الكبيرة إتمام الصفقات بسرية تامة، وتجنب التلاعب بالسوق. لذلك، تمثل Arcium الاتجاه المتقدم لدمج القطاع الخاص مع الذكاء الاصطناعي والمالية المتقدمة.

(# 6. Umbra: الستارة الخفية لبيئة DeFi والمتقدمة في الامتثال

تحديد Umbra واضح وواقعي، وهو أن يكون طبقة دفع خصوصية سهلة الاندماج في بيئة DeFi السائدة. بدأ الأمر مع آلية “العنوان الخفي” على إيثريوم، ثم توسع بشكل رئيسي إلى سلاسل عالية الأداء مثل Solana. من خلال إنشاء عناوين خفية غير قابلة للربط لمتلقي الأموال، تجعل كل عملية تحويل غير قابلة للتتبع إلى المحفظة الرئيسية، وكأنها توفر “ستارة خفية” للمدفوعات على السلسلة. بخلاف الحلول التي تركز على التمويه المطلق، أدخلت بروتوكولات Umbra بشكل استباقي مفهوم “الخصوصية القابلة للمراجعة”، مما يتيح مساحة تقنية للتدقيق والامتثال، وهو توجه يعزز بشكل كبير من إمكانات اعتماد المؤسسات. في أكتوبر 2025، جمعت Umbra أكثر من 150 مليون دولار من خلال ICO، مما يثبت اعتراف السوق بمسارها. توسع النظام البيئي الخاص بها يتبع استراتيجية “ليجو”، عبر تبسيط SDK، لتمكين المحافظ والتطبيقات من دمج قدرات الدفع الخاصة بتكلفة منخفضة، والمفتاح على المدى الطويل هو مدى نجاحها في دمجها في التطبيقات الأساسية لسلاسل مثل Solana، لتصبح معيار الدفع الخاص الفعلي.

)# 7. MagicBlock: طبقة تنفيذ خصوصية عالية الأداء تعتمد على TEE في Solana

MagicBlock هو مثال على تحول أدوات الألعاب على السلسلة إلى بنية تحتية للخصوصية عالية الأداء في الشبكة. المنتج الرئيسي هو Ephemeral Rollup المبني على بيئة التنفيذ الموثوقة (TEE)، ويهدف إلى توفير طبقة حسابات خاصة منخفضة التأخير وعالية الإنتاجية لبيئة Solana. بالمقارنة مع الحلول التي تعتمد على إثباتات المعرفة الصفرية المعقدة، يختار MagicBlock تنفيذ المعاملات القياسية لـ Solana داخل بيئة أمان الأجهزة مثل Intel TDX، مع ضمان سرية الحساب والبيانات عبر “صندوق أسود” يمكن التحقق منه، مما يقترب من أداء الشبكة الأصلية. هذا التصميم الهندسي يتيح للمطورين إدخال وظائف الخصوصية بسرعة وسهولة في تطبيقات DeFi والألعاب، ويقلل بشكل كبير من حاجز التطوير. يملأ MagicBlock فجوة هيكلية في Solana فيما يخص الخصوصية، وحصل على دعم استثماري من شخصيات رئيسية في النظام البيئي. بالطبع، يعتمد الحل على الثقة في الأجهزة، وله حدود في نقاء التشفير، وسيواجه منافسة مع نضوج تقنيات المعرفة الصفرية. بشكل عام، يعكس MagicBlock مسارًا واقعيًا يركز على قابلية الاستخدام والتنفيذ، وهو نموذج مهم لمراقبة كيف يوازن السوق بين “سهولة الاستخدام” و"الطموح التكنولوجي".

( 5. آفاق القطاع الخاص لعام 2026: من الوظائف الاختيارية إلى الإعداد المسبق للنظام

مع توقعات عام 2026، من المرجح ألا ينفجر القطاع الخاص بأسلوب تقلبات عالية وسرد قوي، بل يتسلل بشكل أبطأ وأكثر يقينًا.

على المستوى التقني، ستستمر نضوج تقنيات إثبات المعرفة الصفرية، MPC، وFHE، مع تحسين الأداء وتقليل حواجز التطوير. لن توجد قدرات الخصوصية كـ"بروتوكولات مستقلة"، بل ستُدمج كوحدات في حسابات الحسابات، المحافظ، Layer2، والأنظمة العابرة للسلاسل، لتصبح خيارات مدمجة بشكل افتراضي بدلاً من وظائف إضافية. على مستوى الامتثال، ستستقر أطر تنظيم العملات المشفرة في الاقتصادات الرئيسية. مع تنفيذ قوانين السوق، وتنظيم العملات المستقرة، ستزداد مشاركة المؤسسات في التمويل على السلسلة، مما يعزز الطلب على بنية الخصوصية المتوافقة. ستتحول الخصوصية من “نقطة خطر” إلى “شرط ضروري للمؤسسات على السلسلة”. على مستوى التطبيقات، ستصبح الخصوصية تدريجيًا “مخفية”. قد لا يدرك المستخدمون أنهم يستخدمون بروتوكولات الخصوصية، لكن أصولهم، استراتيجياتهم، ومعلومات هويتهم ستكون محمية بشكل افتراضي. ستعتمد DeFi، ووكيل الذكاء الاصطناعي، وتسوية RWA، والتعاون المؤسسي على الخصوصية كافتراض أساسي، وليس كتصحيح لاحق.

من منظور طويل المدى، التحدي الحقيقي للقطاع الخاص ليس في “التمويه” فقط، بل في القدرة على إثبات موثوقية النظام وامتثاله المستمر دون الكشف عن البيانات. هذه القدرة هي العنصر الأخير الذي يجب أن يكمله البنية التحتية لتحقيق نضوج التمويل المشفر.