توم لي يتوقع انفجار في عام 2026! تجاوز مؤشر PMI 50، بيتكوين يرحب بسوق صاعدة توسعية

قال توم لي، رئيس البحوث في Fundstrat، على CNBC أن عام 2026 قد يشهد سوقاً صاعداً، والمفتاح هو أن مؤشر مديري المشتريات (PMI) للقطاع الصناعي قريب من اختراق 50. ظل هذا المؤشر أقل من 50 لمدة ثلاث سنوات متتالية، والأخير يبلغ 47.9. بمجرد الاختراق فوق 50، ستدخل الاقتصادات مرحلة التوسع، مما يعود بالفائدة على الأصول الخطرة. تثبت النهوض بـ PMI في عام 2020 وارتفاع البيتكوين بعده هذا المنطق.

لماذا اختراق PMI إلى أعلى من 50 هو حفاز البيتكوين

ظل مؤشر مديري المشتريات (PMI) للقطاع الصناعي أقل من 50 لأكثر من ثلاث سنوات متتالية، مما يشير إلى أن القطاع الصناعي في حالة انكماش، مما يعكس أيضاً ركود النشاط الصناعي. من المتوقع أن يتم الإعلان عن بيانات PMI الأخيرة في وقت لاحق من اليوم، والـ PMI المُعلنة سابقاً بلغ 47.9. على الرغم من أن هذا الرقم قريب من 50، إلا أنه لا يزال في منطقة الانكماش، مما يعني انخفاض الطلبيات الصناعية، وضعف استخدام الطاقة الإنتاجية، وضعف نية المؤسسات في الاستثمار.

عندما يكون مؤشر PMI أعلى من 50، تكون الحالة مختلفة. يدخل الاقتصاد مرحلة التوسع، تتعزز الثقة التجارية، ويبدأ رأس المال بالتدفق من جديد، ويخفف المستثمرون نفسياتهم الدفاعية، ويرتفع ميل المخاطرة. يعزو توم لي هذا التغيير إلى ارتفاع البيتكوين. تاريخياً، تكون الأصول الخطرة أكثر فعالية خلال فترات التوسع الاقتصادي. يُرجح أن يستفيد البيتكوين من مزايا السيولة لديه. يزداد تدفق رأس المال المؤسسي، وتبدأ رؤوس الأموال طويلة الأجل أيضاً في دخول السوق.

تكمن أهمية مؤشر PMI في طبيعته الرائدة. عادة ما يسبق مؤشر مديري المشتريات للقطاع الصناعي نمو الناتج المحلي الإجمالي بعدة أرباع سنوية، لأن طلبيات المؤسسات وخطط الإنتاج تعكس النشاط الاقتصادي في الأشهر القادمة. عندما ينتقل مؤشر PMI من الانكماش إلى التوسع، فإنه غالباً ما يشير إلى أن قاع الدورة الاقتصادية قد مضى، والانتعاش على وشك البدء. بالنسبة لمستثمري الأصول الخطرة، هذه إشارة للبدء المبكر.

التأثيرات المتسلسلة الأربعة لاختراق PMI إلى أعلى من 50

زيادة استثمارات المؤسسات: يؤدي التوسع الصناعي إلى زيادة مشتريات المعدات وتوسيع الطاقة الإنتاجية

تحسن سوق العمل: تؤدي زيادة الطلبيات إلى زيادة توظيف المؤسسات، وترفع الأجور من قوة الاستهلاك

ارتفاع ميل المخاطرة: يزيل التوسع الاقتصادي مخاوف الركود، وينقل المستثمرين من الدفاع إلى الهجوم

بيئة سيولة متساهلة: قد تستمر البنك الفيدرالي في السياسات المتساهلة لدعم التوسع، مما يفيد الأصول الخطرة

التحقق التاريخي من نهوض PMI في عام 2020 وارتفاع البيتكوين

تدعم البيانات التاريخية وجهة نظر توم لي. نهض مؤشر PMI بعد قاع الوباء في عام 2020، وارتفع سعر البيتكوين بعده بشكل حاد. كان أداء السوق 2020-2021 على أساس مؤشرات التوسع، وكانت معنويات ميل المخاطرة السوقية تهيمن على السوق. يوفر هذا التاريخ سلسلة سببية واضحة: نهوض PMI → توقعات التوسع الاقتصادي → سيولة متساهلة → ارتفاع حاد في الأصول الخطرة.

في أبريل 2020، لمس مؤشر PMI أدنى مستوى 41.5، وهو الأدنى منذ الأزمة المالية عام 2008. بعد ذلك، وسط التيسير النقدي غير المسبوق من البنك الفيدرالي والتحفيز المالي، ارتفع مؤشر PMI بسرعة، واخترق 50 في يوليو، وبلغ 57.5 في نوفمبر. خلال هذه العملية، ارتفع البيتكوين من القاع عند 3800 دولار في مارس بشكل حاد، وبلغ 69000 دولار في نوفمبر 2021، بارتفاع يزيد عن 1700%.

هذا الارتباط ليس من قبيل الصدفة. عندما يظهر مؤشر PMI التوسع الاقتصادي، تتحسن توقعات أرباح المؤسسات، ويكون المستثمرون على استعداد لتحمل مخاطر أعلى. البيتكوين كأصل بيتا عالي، غالباً ما يحصل على عوائد فائضة عندما يرتفع ميل المخاطرة. بالإضافة إلى ذلك، عادة ما يحافظ البنك الفيدرالي على السياسات المتساهلة خلال فترات التوسع الاقتصادي لدعم النمو، والسيولة الوفيرة توفر الدعم المالي للبيتكوين.

أشار لي إلى بعض العوامل الإيجابية. يُتوقع أن تستمر سياسات التيسير النقدي في التنفيذ، ولا تزال تتقدم على المستوى المؤسسي. عدد حاملي العملات المشفرة العالمي لا يزال منخفضاً نسبياً، مما يترك مجالاً لتطور سوق العملات المشفرة. إذا اخترق مؤشر PMI 50 مع تخفيض الاحتياطي الفيدرالي للأسعار، فسيكرر المزيج المثالي عام 2020، محققاً بيئة اقتصادية كلية مثالية للبيتكوين.

حجج لي المتفائلة لعام 2026 وتنبيهات المخاطر

يعتقد توم لي أن هناك الكثير مما يستحق التطلع إليه في عام 2026. أعرب عن هذا الرأي في مقطع فيديو على CNBC مؤخراً، والرسالة واضحة جداً: قد يشهد الوضع الاقتصادي الكلي تغييراً في المستقبل القريب. إصرار المساهمين طويلي الأجل معقول، ومؤشر PMI يحظى بمراقبة وثيقة من قبل المتداولين. ينظر كثيرون إليه كواحد من المحفزات الاقتصادية الكلية.

التوقعات الخاصة بتوم لي لعام 2026 تقوم على بيانات اقتصادية كلية. قد يصبح نمو مؤشر PMI نقطة تحول، وسيستفيد البيتكوين والأصول الخطرة الأخرى من هذا. على الرغم من الحاجة إلى مزيد من التأكيد، إلا أن الوضع الحالي يثير التفاؤل. استجابت مجتمع العملات المشفرة بشكل إيجابي لهذا، والمساهمون يحبسون أنفاسهم.

ومع ذلك، تواجه التنبؤات المتفائلة للي مخاطر. أولاً، لا يمثل اختراق مؤشر PMI إلى أعلى من 50 ضرورة، وإذا استمر الركود الصناعي، فلن يكون هناك هذا المحفز. ثانياً، حتى إذا اخترق مؤشر PMI 50، إذا كان مصحوباً بارتفاع التضخم، قد يضطر البنك الفيدرالي إلى تشديد السياسة بدلاً من التيسير، مما يكون ضاراً بالأصول الخطرة. ثالثاً، لا تزال المخاطر الجيوسياسية العالمية في ارتفاع، وقد تؤدي سياسات الرسوم الجمركية والتهديدات العسكرية لترامب إلى مخاطر نظامية، ولا يمكن حتى تحسن مؤشر PMI أن يعوضها بالكامل.