مراجعة TGE لعام 2025، ما الذي فعله الرموز التي لم "تعود إلى أصلها" بشكل صحيح؟

المؤلف: ستايسي مور

الترجمة: شينتشاو تيك فلو

إذا كنت قد شاركت في تداول حدث توليد الرموز (TGE) لعام 2025، فربما تكون قد اعتدت على السيناريو الافتراضي التالي: أسبوع أول حافل، ثم تراجع ببطء، وأخيرًا لا مفر من قبول حقيقة أن سعر الإصدار هو أعلى نقطة.

معظم الرموز الجديدة التي تم إطلاقها لا تؤدي أداءً جيدًا، بل تنهار مباشرة، لأن السوق بدأ أخيرًا في اعتبار نموذج اقتصاد الرموز (Tokenomics) والسيولة كعامل أساسي، وليس مجرد ملاحظة ثانوية.

ومع ذلك، لا تزال هناك بعض الرموز التي حققت نموًا ملحوظًا مقارنة بأسعار TGE في نهاية عام 2025. هذا الارتفاع ليس مؤقتًا، وليس نتيجة للشراء عند أدنى المستويات لتحقيق الربح، بل يدل على وجود طلب حقيقي في السوق عليها.

وفيما يلي ملخص للرموز التي أدت أداءً قويًا في عام 2025: $ASTER، $FOLKS، $AVICI، $RAIN، $TAKE و $SENTIS (بالإضافة إلى بعض الرموز التي كانت “تحت الماء” نوعًا ما، مثل $IRYS، $FHE و $CORN). على الرغم من أن أدائها يختلف، إلا أن هناك أوجه تشابه بينها.

الفائزون في 2025

@Aster_DEX($ASTER) هو أحد أنماذج النجاح الأكثر وضوحًا، حيث حقق في اليوم الأول جميع الأهداف التي يحلم بها أي مشروع: تغطية واسعة للمنصات التداول، سيولة قوية، وسرد قصصي حول “عقود ديفي الدائمة” يفهمه ويقبله المتداولون حقًا. يمكن تلخيص القصة الأساسية على مدار العام في: “منصة تداول عقود ديفي الدائمة المدعومة من بينانس مع خصائص خصوصية”.

على الرغم من أن حركة سعر $ASTER أثارت الكثير من الجدل (يمكن أن تعود إلى مواضيع إثبات المعرفة الصفرية، أو عمليات CZ خلف الكواليس، أو ببساطة “تنفيذ أفضل”)، إلا أنه من غير المستغرب أنه واحد من الرموز القليلة التي لا يُنصح ببيعها فورًا بعد TGE.

@FolksFinance**($FOLKS): “الملل” يمكن أن يكون أيضًا فائزًا**

$FOLKS هو رمز اقتراض فريد من نوعه، أثبت خلال هذا العام أن “الملل” هو قيمة بحد ذاته، و"الملل" أصبح سلاحًا للفوز. المعادلة الناجحة هي: “إطلاقه في اليوم الأول على بينانس و كراكن، وتوسيع برك التمويل عبر السلاسل، وعدم وجود حافة فك التشفير واضحة”. والأهم من ذلك - أن “عدم وجود حافة فك التشفير” هو أكثر أهمية مما يعترف به الكثيرون.

كل شيء بدا على ما يرام… حتى جاء موعد فك التشفير في 15 ديسمبر.

@AviciMoney**($AVICI): كسر القواعد باستخدام “السرد البسيط”**

$AVICI هو حالة فريدة من نوعها، حيث أن نجاحه لا يعتمد على أكثر التقنيات تعقيدًا، بل لأنه قدم سردًا واضحًا جدًا لمجتمع التشفير (CT): “مشروع يبدأ بشكل عادل ويحتوي على منتج حقيقي”.

المواضيع الأكثر ذكرًا ليست نموذج اقتصاد الرموز، بل السيناريوهات العملية: “تطبيق بنك رقمي جديد يعمل بشكل حقيقي، يدعم بطاقة فيزا، ويقدم سيناريوهات استهلاك حقيقية”. في سوق مليء بـ “الفعالية” الداخلي، فإن نقاط بيع $AVICI جديدة ومثيرة، حيث تبتعد عن السرد الافتراضي على السلسلة، وتقدم تطبيقات واقعية ملموسة.

لا شك أن هذا قد يكون أحد أفضل أحداث TGE لهذا العام.

عندما يرتفع الرمز بسبب “مبرر” معين، يكون أكثر استقرارًا

في أداء ما بعد الدورة لعام 2025، كان أقوى الفائزين هو @Sentism_ai($SENTIS). استراتيجيته بسيطة وواضحة: سرد حول وكلاء الذكاء الاصطناعي + توزيع حوافز مستمر + دعم واسع من البورصات. في مجتمع التشفير على تويتر، الرأي السائد دائمًا هو: “وكلاء الذكاء الاصطناعي هم الطبقة التالية من أتمتة DeFi”. هذا السرد الواضح يوفر للمتداولين نموذجًا نفسيًا بسيطًا.

من الناحية الميكانيكية، لم يعتمد $SENTIS على موجة إطلاق واحدة. آلية توزيع الرموز المستمرة (مكافآت المهام، إيرادات التوزيع العكسي، حوافز المشاركة) تحافظ على نشاط المستخدمين. غالبًا ما يتحول هذا الديناميك إلى طلب مستمر على السوق، لأن المشاركين يخططون للتوزيعات المستقبلية ومعالم النظام البيئي. حتى قبل أن تظهر الاستخدامات على السلسلة، يمكن أن تدعم هذه الآلية السعر.

@overtake_world**($TAKE): “التوزيع عبر Web2 والبنية التحتية لـ Web3” في سوق الألعاب**

$TAKE استمر في نموذج النجاح المماثل، لكنه قدمه في شكل سوق تداول ألعاب. السرد المستمر هو “قدرة التوزيع في Web2 مدعومة بتقنيات Web3”.

مزاياه واضحة - اللاعبون يتداولون الأصول، و$TAKE هو رمز رسوم المرور، مع آلية رهن وتقاسم إيرادات توفر حوافز للمالكين. عندما يتحدث الناس عن “عائد حقيقي” (Real Yield)، غالبًا ما يشيرون إلى إصدار رموز يلبس ثوب العائد السنوي (APY)، لكن منطق $TAKE أقرب إلى “رسوم المعاملات → إعادة الشراء → الرهان”. حتى لو شكك البعض في هذا النموذج، فإن السوق يظل يوافق على اتجاه تطوره.

@Rain__Protocol**($RAIN): نموذج إعادة التسعير المدفوع بالحدث**

$RAIN هو مثال أكثر تقليدية على إعادة التسعير المدفوعة بالحدث، وليس “نصرًا على الأساسيات”.

الارتفاع الرئيسي لهذا الرمز جاء من خبر بسيط وواضح: شركة مدرجة في ناسداك تخطط لتخصيص مئات الملايين من الدولارات لصندوق استراتيجي يعتمد على $RAIN . هذا الخبر يغير بسرعة من توجه السوق - مزودو السيولة يضبطون الفارق السعري، والمتداولون الاتجاهيون يتدفقون، والأموال المراقبة تعود بسرعة بسبب بساطة القصة ووضوحها.

على الرغم من أن هذا لا يثبت بشكل مباشر مدى توافق المنتج مع السوق على المدى الطويل، أو يلغي مخاطر التنفيذ، إلا أنه يفسر لماذا أداء $RAIN في التداول لا يشبه الرموز الصغيرة النموذجية بعد TGE: الطلب عليه لا يأتي فقط من المضاربين، بل من سرد يبدو “مؤسسيًا” بما يكفي، يجذب اهتمامًا مستمرًا وأموالًا أكبر.

![]$RAIN https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9ba5ce41ff4b669198ae8a14ee48c9d1.webp(

) “الرموز التي تستحق الاحترام ولكن لم تصل بعد إلى القمة”

• @irys_xyz ###$IRYS( و @mindnetwork_xyz )$FHE(: هذان المشروعان ينتميان إلى مسار “البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والتربح من الخصوصية”، استفادا من موجة الاهتمام بالذكاء الاصطناعي، ويحافظان على سعرهما فوق النطاق الأولي، مع سيولة كافية لتجنب أن يتحول إلى “رمز ميت”. إذا استطاعا تحويل الكلمات المفتاحية إلى استخدامات فعلية على السلسلة، فسيكونان ناجحين، لأن الاعتماد فقط على السرد لا يكفي طويلًا.
• @use_corn )$CORN(: على الرغم من أن أداءه لم يكن انفجاريًا، إلا أن استقراره مقارنة مع أقرانه يجعله أكثر شبها بـ “منتج منظم”. في سوق 2025 الذي يعاني من الإفراط في التوسع، فإن الاستقرار بحد ذاته إشارة.
• @LoadedLions_CDC )$LION$CORN : أثبت أن التوزيع وجاذبية النظام البيئي مهمان. على الرغم من أنه لم يسيطر على سردات 2025 الرائجة (مثل الذكاء الاصطناعي، العقود الدائمة، النقاط، وغيرها)، إلا أنه لم ينهار تمامًا. الخطر يكمن في أن استخدام رموز GameFi إذا لم يتجاوز نطاق المجتمع الأساسي، قد يؤدي إلى “خصم دائم”.

(# السمات المشتركة للفائزين

بعد فصل السرد والمشاعر، بدأت تظهر أنماط هيكلية.

1. التوزيع أهم من الضجة

الرموز التي أدت أداءً قويًا في TGE تجنبت ضغط السيولة الداخلي الكبير.

مثال: $AVICI (حيازات الفريق 0%)، $SENTIS (إطلاق رمزي يعتمد على أنشطة)، $TAKE (حوافز المجتمع والمستخدمين).

الدروس المستفادة: هيكل ملكية الرموز عند الإصدار أهم من خلفية المستثمرين الخاصين.

2. تقييم مبدئي معقول يتفوق على توقيت مثالي

العديد من الرموز التي أدت بشكل جيد لم تصدر في ذروة السوق، بل اختارت تقييمًا مبدئيًا معقولًا، مما سمح للسوق بإعادة تقييم قيمتها لاحقًا.

مثال: ) أُطلق بقيمة سوقية كاملة (FDV) حوالي 3.5 مليون دولار، مع وجود منتج قابل للاستخدام، ونمو غير متماثل.

الدروس المستفادة: الرموز التي يمكن أن “تكسب” تقييمًا مرتفعًا غالبًا ما تؤدي بشكل أفضل من تلك التي تبدأ بتقييم مرتفع جدًا.

3. الاستخدام الفعلي (أو الاستخدام قصير المدى المرئي) يدفع السعر للأعلى

حجم تداول العقود الدائمة لـ ASTER، توسع أعمال الإقراض لـ FOLKS، معاملات بطاقات الائتمان لـ $LION ، وحجم التداول في السوق، كلها ليست مجرد وعود في الورقة البيضاء، بل إشارات فعلية يمكن ملاحظتها.

حتى الرموز التي لا تزال في مراحلها المبكرة، مثل $SENTIS، تربط إصدار الرموز بالنشاط على السلسلة، وتستخدم ردود الفعل بين الاستخدام والسعر للحفاظ على اهتمام السوق.

الدروس المستفادة: السوق اليوم لا يتحلى بالصبر لانتظار تحقيق الرؤى، فالاستخدام الفعلي > الرؤية الجميلة.

4. فك التشفير > حجم الفتح

عرض رموز RAIN كبير، لكن فك التشفير خطي وشفاف، لذلك تم تسعيره من قبل السوق. رموز SENTIS تفرج تدريجيًا عن الرموز من خلال المشاركة في الأنشطة، و### يربط إصدار الرموز بالنمو.

في مشاريع أخرى، ما يدمّر ثقة السوق حقًا ليس التخفيف نفسه، بل أنماط التخفيف غير المتوقعة والتي تتضمن حواف فك التشفير.

الدروس المستفادة: التخفيف المتوقع يمكن تحمله، لكن التخفيف المفاجئ غير مقبول من قبل السوق.

5. المنصات ضرورية، لكنها ليست العامل الحاسم

تقريبًا جميع الرموز التي أدت أداءً جيدًا لديها قنوات تداول جيدة، لكن الاعتماد فقط على وجودها في المنصات لا يحدد الفوز أو الخسارة.

وجود المنصات يضخم النتائج: يساعد الرموز القوية على التسارع، لكنه قد يسرع أيضًا هبوط الرموز الضعيفة. حتى بدون وجودها على بينانس، لم يمنع ذلك نجاح $AVICI .

الدروس المستفادة: السيولة هي المسرع، وليست الأساس.

$AVICI # الملخص الرئيسي

عام 2025 بدأ بشكل غير معلن بتحول في السوق.

السوق لم يعد يشتري فقط على أساس الإمكانات، بل بدأ يكافئ التصميم الهيكلي:

• حجم تداول معقول
• آلية توزيع عادلة
• سيناريوهات استخدام حقيقية وموثوقة
• نمط فك التشفير قابل للتحكم

النجوم في 2025 ليست مشاريع خالية من العيوب، لكنها فقط تمتلك القدرة على البقاء تحت ضغط الإصدار.

إذا كانت سنة 2024 تركز على السرد، فإن جوهر 2025 هو تصميم الرموز تحت اختبار الضغط.

وهذا هو الدرس الذي لا تزال معظم مشاريع TGE الجديدة لم تتعلمه بعد.