Lighter توزيع مجاني بقيمة 6.75 مليار دولار $LIT يثير الجدل، المستخدمون غير راضين عن آلية التوزيع

استنادًا إلى بيانات Bubblemaps، تم إصدار عملة Lighter الأصلية ( $LIT ) في 30 ديسمبر 2025 (TGE) من قبل بورصة العقود الدائمة اللامركزية (Perp DEX) Lighter، حيث تم توزيع ما يصل إلى 6.75 مليار دولار من الرموز على المشاركين الأوائل من خلال عمليات توزيع عبر الهواء. سيخصص Lighter 50% من إجمالي العرض للنظام البيئي، بما في ذلك توزيع فوري لـ 25% من الرموز للمشاركين المبكرين في موسم النقاط لعام 2025، حيث تم تحويل 12.5 مليون نقطة من الموسم الأول والثاني مباشرة إلى LIT (تم توزيع 20 عملة لكل نقطة)، بهدف مكافأة المستخدمين المخلصين، ولكن هذا أدى إلى رد فعل قوي من المجتمع بسبب اعتباره غير عادل. نصف المجتمع يمدح الترويج باعتباره عادلاً ومركزًا على المجتمع، في حين يشكك النصف الآخر في توزيع الموارد بشكل مفرط على الداخلين والخطوط الطويلة الأمد. هل قسمت اقتصاديات رموز LIT مجتمع DeFi؟ وصف المنتقدون هيكلها بأنه “موجه من قبل رأس المال المخاطر”، بالمقارنة مع نماذج المجتمع التي تقودها Hyperliquid وغيرها، حيث يتم تخصيص 50% من الرموز للفريق (26%) والمستثمرين (24%)، مع وجود فترة جرف (Cliff) لمدة سنة وفتح تدريجي لمدة 3 سنوات. تصدر Lighter في الولايات المتحدة كشركة من نوع C $LIT C-Corp، متجاوزة مؤسسات التمويل التقليدية مثل Ripple و XRP، مما زاد من الجدل وأثار تساؤلات حول التوافق التنظيمي وفائدة الرموز. بعد التوزيع عبر الهواء، تم سحب حوالي 30 مليون دولار بسرعة من منصة Lighter، مما أثار نقاشًا في المجتمع حول جني الأرباح على المدى القصير والالتزامات طويلة الأمد، مما يدل على خيبة أمل المستخدمين الذين يشاركون في تعدين النقاط في ظل قواعد غير شفافة. تظهر البيانات على السلسلة أن حجم التداول والقيمة الإجمالية المقفلة (TVL) قد انخفضا مع تراجع النشاط المدفوع بالحوافز، وتحول مزاج المجتمع إلى الحذر. على الرغم من أن سعر البيع المسبق في السوق كان حوالي 2.80 دولار، إلا أن التقييم المخفف بالكامل (FDV) الذي يتراوح بين 20 و30 مليار دولار أثار جدلاً، وما زالت أزواج التداول في البورصات الرئيسية في الانتظار. أكد المنتقدون على المخاطر، مثل توقف العمليات خلال تقلبات السوق السابقة وآلية تجمع السيولة LLP التي قد تضخم الخسائر في الحالات القصوى. ركز النقاش على مخاوف من إيرادات البروتوكول — 105 مليون دولار سنويًا، وقيمة سوقية تبلغ 700 مليون دولار — التي فشلت في الاستمرار بعد الاندفاع، خاصة بدون خطة شراء متكررة مفصلة، على الرغم من الالتزام بأن حاملي LIT سيحصلون على تراكم القيمة. أظهرت تدفقات الأموال الخارجة هذه الاتجاه العام لبورصات العقود الدائمة اللامركزية: من النمو المدفوع بالحوافز إلى التدقيق في الطلب الحقيقي. تدهورت بشكل حاد رهانات السوق على التقييم المخفف بالكامل لرمز LIT (FDV)، حيث انخفض احتمال تجاوز LIT لـ 40 مليار دولار في اليوم الأول بعد الإصدار على Polymarket إلى 8% فقط، مع توقعات متشائمة. تتراوح التقديرات قبل التداول في الوقت الحالي بين 2 مليار و3 مليارات دولار، مما يعكس خلافات المتداولين تحت ضغط فك التشفير والاقتصاد غير المثبت للرموز. دمج خارطة طريق Coinbase وإدراجها في السوق الفوري قدمت ضجة أولية، لكن إذا لم يتم ربط الرسوم وإعادة الشراء أو الحوكمة بآليات شفافة، يتوقع المتشككون أن تتراجع الأسعار أكثر.