لم يتم كسر 94,000 دولار منذ فترة طويلة، فلماذا تحول متداولو البيتكوين مجتمعين إلى الدفاع قبل رأس السنة؟

مع اقتراب العام الجديد، لم يتمكن سعر البيتكوين من اختراق مستوى المقاومة الرئيسي، وتحول المزاج السوقي بشكل واضح نحو الحذر. إذا لم يتمكن البيتكوين من الاستقرار فوق 94,000 دولار قبل ليلة رأس السنة، فسيختتم هذا العملة المشفرة الأكبر من حيث القيمة السوقية على مدار العام بانخفاض. تظهر البيانات أن البيتكوين انخفض بمقدار حوالي 5.7% في عام 2025، وكانت أداؤه خلال عطلة عيد الميلاد ضعيفًا بشكل خاص، مما يبرز تباينه مع سوق الأسهم الأمريكية التي سجلت ارتفاعات مستمرة في نفس الفترة.

من ناحية سوق المشتقات، لا تزال آفاق البيتكوين قصيرة الأجل تميل إلى الحذر. تظهر بيانات منصة تحليل الخيارات Leavitas أن مؤشر انعكاس المخاطر 25 Delta للخيارات ذات الدورة الزمنية القصيرة يستمر في الانخفاض، مما يشير إلى أن المتداولين يزدادون طلبًا على خيارات البيع والحماية من الانخفاض. والأهم من ذلك، أن مؤشرات انعكاس المخاطر من فترة أسبوع إلى سنة بشكل عام سلبية، مما يعكس أن المؤسسات تفضل التحوط من المخاطر بدلاً من المراهنة على ارتفاع حاد في سعر البيتكوين. إذا كان المزاج السوقي سيشهد تحسنًا واضحًا، فإن هذا المؤشر يحتاج على الأقل إلى العودة إلى قرب الصفر.

أشار منصة QCP Capital لتداول العملات الرقمية في سنغافورة إلى أنه بعد تاريخ 26 ديسمبر، انخفض حجم العقود غير المغطاة للبيتكوين بشكل كبير بنسبة حوالي 50%، مما أدى إلى تقلص السيولة وترك الأموال في حالة ترقب. على المدى القصير، قد يتطلب الاتجاه الاتجاهي للبيتكوين الانتظار حتى تعود السيولة في يناير لتتضح الأمور تدريجيًا.

كما أن الطلب على المستوى المؤسساتي يتراجع أيضًا. في نهاية عام 2025، شهدت صناديق ETF للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة تدفقًا صافياً للأموال بقيمة حوالي 55 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ إطلاق المنتج. ومع ذلك، فإن هذا الظاهرة تعود بشكل أكبر إلى إغلاق مراكز التحوط من قبل صناديق التحوط بعد انخفاض عائدات التداول من 10% إلى 5%، وليس بسبب توقعات هبوط طويلة الأمد. في الواقع، فإن صافي التدفقات الداخلة إلى ETF لم يتجاوز إلا بنسبة حوالي 9% من الذروة في أكتوبر، مما يدل على أن الثقة في الاستثمارات طويلة الأمد لا تزال قائمة.

من حيث هيكل السعر، ظل البيتكوين يتذبذب دون مستوى 90,000 دولار منذ منتصف ديسمبر، مع وجود ضغط واضح عند مستوى 94,000 دولار. قبل صدور نتائج مراجعة مؤشر MSCI، وقبل عودة الأموال للمؤسسات، من المتوقع أن يستمر البيتكوين في نطاق معين من التذبذب، ويختار المتداولون اتخاذ موقف دفاعي، وهو ما أصبح استراتيجية سائدة خلال فترة الانتقال إلى العام الجديد.