CryptoQuant تؤكد أن "السوق الهابطة قد بدأت"! زخم الطلب على البيتكوين يضعف، وقد يعود لاختبار 70,000 دولار

تحذير من شركة تحليل البيانات على السلسلة CryptoQuant، بسبب ضعف زخم الطلب على البيتكوين بشكل واضح، قد تكون العملات المشفرة قد دخلت سوق هابطة، ولا يمكن تجاهل مخاطر الانخفاض المستقبلية. أصدرت CryptoQuant مؤخرًا تقريرًا أشارت فيه إلى: «(البيتكوين) نمو الطلب قد تباطأ بشكل واضح، مما يشير إلى أن السوق سيدخل سوق هابطة. منذ عام 2023، شهد البيتكوين ثلاث موجات من طلب السوق الفوري، تم دفعها على التوالي من قبل إدراج صندوق ETF الفوري في الولايات المتحدة، والانتخابات الرئاسية الأمريكية، وشركات احتياطي البيتكوين.» ومع ذلك، منذ بداية أكتوبر 2025، انخفض نمو الطلب هذا إلى ما دون خط الاتجاه طويل الأمد، مما يدل على أن الطلب الإضافي في هذه الدورة قد تم استهلاكه تقريبًا من قبل السوق، وبالتالي فقد البيتكوين قوة دعم رئيسية. استنادًا إلى الوضع الضعيف الحالي، ترى CryptoQuant أن مخاطر الهبوط على البيتكوين تتزايد تدريجيًا، حيث يُعد مستوى 7 ملايين دولار أول منطقة دعم مهمة، وإذا لم يتمكن السوق من إعادة تجميع زخم الثيران، فمن الممكن أن يتراجع أكثر إلى 56,000 دولار. وأشار التقرير إلى: من الخبرة التاريخية، غالبًا ما يتطابق قاع السوق الهابطة للبيتكوين مع «السعر المحقق (Realized Price، الذي يعكس متوسط تكلفة جميع حاملي العملات)»، والذي يبلغ حاليًا حوالي 56,000 دولار. إذا تم اختبار هذا المستوى فعليًا، فهذا يعني أن البيتكوين قد انخفض حوالي 55% من أعلى مستوى له في التاريخ، وقد يكون هذا هو أقل تصحيح في سوق هابطة على الإطلاق. المستوى الوسيط لدعم البيتكوين يقارب 70,000 دولار. بالنسبة للنقطة الزمنية التي يهم السوق، كشف مدير الأبحاث في CryptoQuant Julio Moreno: «قد يحدث التصحيح إلى 70,000 دولار خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة القادمة؛ أما الانخفاض الأعمق إلى 56,000 دولار، إذا حدث، فمن المحتمل أن يكون في النصف الثاني من عام 2026.» وأضاف أن هذه الدورة الهابطة بدأت فعليًا في منتصف نوفمبر من هذا العام، بعد أكبر عملية تصفية في تاريخ العملات المشفرة في 10 أكتوبر. 3 بيانات رئيسية تؤكد: تدفق الأموال يتراجع أدرجت CryptoQuant ثلاث بيانات رئيسية لدعم وجهة النظر «لقد بدأ السوق الهابط بالفعل»: 1، التحول إلى بائع صافٍ في ETF: في الربع الرابع من عام 2025، تحولت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية إلى وضع «صافي تدفق خارجي»، مع انخفاض الحيازة بحوالي 24,000 بيتكوين، وهو تناقض حاد مع الطلب القوي في نفس الفترة من العام الماضي. 2، تراجع كبار المستثمرين: العناوين التي تمتلك بين 100 و1,000 بيتكوين (بما في ذلك ETF والشركات) تنمو بمعدل أبطأ من خط الاتجاه، وهذه العلامة على تدهور الطلب تتطابق مع نهاية عام 2021، قبل بداية السوق الهابطة الكبرى في 2022. 3، تباطؤ المشتقات: معدل التمويل (Funding Rates) للعقود الدائمة (المحسوب باستخدام المتوسط المتحرك لـ 365 يومًا) انخفض إلى أدنى مستوى منذ ديسمبر 2023. انخفاض معدل التمويل عادةً ما يدل على انخفاض رغبة الثيران في الحفاظ على الرافعة المالية، وهو سمة نموذجية للسوق الهابطة. بالإضافة إلى ذلك، انخفض سعر العملة تحت المتوسط المتحرك لـ 365 يومًا، والذي يُعتبر عادةً خط فاصل بين السوق الصاعدة والهابطة في التحليل الفني. كما طرحت CryptoQuant وجهة نظر مثيرة للجدل: «المحرك الرئيسي لدورة الأربع سنوات للبيتكوين هو ‘دورة الطلب’، وليس ‘حدث النصف’». عندما يصل الطلب إلى ذروته ويبدأ في التراجع، فإن السوق الهابطة غالبًا ما تتبع ذلك بغض النظر عن ديناميكيات العرض. ومن الجدير بالذكر أن نبرة التشاؤم من CryptoQuant تتناقض بشكل حاد مع وجهات نظر المؤسسات الكبرى في وول ستريت مؤخرًا، حيث تتصاعد معركة الثيران والدببة في السوق: