V神 يتوقع تطور سوق التنبؤات، لكنه يتعرض للسخرية من قبل المؤسس: مجرد وهم تدعمه استثمارات رأس المال المخاطر

فيتاليك يمدح أن سوق التوقعات يمكن أن يهدئ المزاج ويقربنا من الحقيقة، لكن ليو يقول بصراحة إن الوضع الحالي يعتمد على دعم رأس المال الاستثماري لتوفير السيولة، وأن الاحتمالات مجرد تغليف، وهو في الواقع سوق رياضية، والفجوة بين الواقع والمزاعم واضحة.

مؤسس إيثريوم المشارك فيتاليك بوتيرين كتب أن سوق التوقعات هو أداة معلومات عامة أكثر “صحة” من وسائل التواصل الاجتماعي، ويمكن أن يقلل من التهويل العاطفي من خلال أسعار الاحتمالات.

ومع ذلك، يعترف ليو زانغ، مؤسس Alkimiya، أن تشغيل سوق التوقعات الحالي ليس مبنيًا على “حكمة الجماعة” التي يتحدث عنها، بل يعتمد على دعم رأس المال الاستثماري لتوفير السيولة من قبل صانعي السوق، وهو وهم يشبه اليانصيب الرياضي المغلف بخارج خيارات الشراء.

سوق التوقعات على نمط أفلاطون الخاص بفيتاليك: يمكنها كشف الحقيقة، وتهدئة المزاج

فيتاليك يرى أن سوق التوقعات هو حل ديمقراطي لمقاومة تشويه وسائل التواصل الاجتماعي للمعلومات. يعتقد أن سوق التوقعات يمكن أن يعاقب المتنبئين الخاطئين، ويقرب السوق من الحقيقة من خلال المراهنة المتكررة، كما يمكن أن يوفر استقرارًا عاطفيًا أكثر موثوقية من الأخبار المذعورة.

بعد أن أطلع على أخبار سلبية، أذهب للتحقق من احتمالات Polymarket، وغالبًا ما أكون أكثر هدوءًا، لأن السوق يعكس “حقيقة” عدم اليقين أقل بكثير مما تروج له وسائل الإعلام.

وأضاف أن درجات الاحتمالات يمكن أن تقلل من تقلبات الأسعار، مما يجعل سوق التوقعات بيئة أكثر صحة للمشاركة من سوق الأسهم.

وهم الاحتمالات المدعوم: استقرار سوق التوقعات لا يزال يعتمد على “حرق المال”

لكن ليو يعترف بصراحة أن النموذج الجميل لفيتاليك يظل في الكتب الدراسية، ويبعد كثيرًا عن الواقع: “اليوم، يعتمد تشغيل سوق التوقعات بشكل رئيسي على منصات تدعم صانعي السوق برأس مال استثماري لتوفير السيولة اليدوية.”

صانعو السوق غير قادرين على التحوط ضد أحداث العالم الحقيقي، ويفتقرون إلى بيانات كافية لبناء نماذج، وإذا لم يتلقوا دعمًا، فلن يتمكنوا من تحمل مخاطر المخزون على المدى الطويل (مخاطر المخزون).

بمعنى آخر، أن “السعر = الاحتمال” ليس نتاج حكمة الجماعة التي تتجمع بشكل طبيعي، بل هو وهم يخلقه الدعم المالي.

قراءة إضافية
هل الخبراء أقل من الجماهير؟ دراسة: دقة توقعات سوق التوقعات للتضخم تتفوق على محللي وول ستريت

تركز على صحارى السيولة: الأحداث الأكثر توقعًا لا يتداول فيها أحد

يقول ليو بعد ذلك، من الناحية النظرية، يجب أن يحول سوق التوقعات “المعلومات الخاصة إلى معلومات عامة”، خاصة في مجالات التكنولوجيا، ريادة الأعمال، أو الأحداث الجيوسياسية ذات القيمة العالية. لكن، نظرًا لعدم إمكانية التحوط ضد هذه الأحداث، وصعوبة قياس المخاطر، يتجنب صانعو السوق ذلك:

النتيجة هي أن السوق يركز فقط على الرياضة، الانتخابات السياسية، أو أسعار العملات الرقمية، وهي مجالات أسهل في القياس أو ذات حجم أكبر، بينما الأحداث التي تحتاج إلى توقعات حقيقية تفتقر إلى السيولة.

وصف أن واجهة المستخدم الرقمية تجعل المنصة تبدو وكأنها يمكنها التنبؤ بكل شيء، لكن معظم الأسواق في الواقع ميتة، وهذه التسعيرات لا معنى لها.

الاحتمالات مجرد زخرفة: نقص الوعي الذاتي يجعل السوق سطحياً

يعتقد فيتاليك أن أسعار الاحتمالات يمكن أن تزيل الفقاعات، وتقلل من المضاربة، وتجعل السوق أكثر صحة، لكن ليو يرى أن هذا مجرد وهم بصري. المستخدمون في سوق التوقعات لا يسعون إلى “دقة الاحتمالات”، بل يسعون إلى “الأرباح والخسائر (PnL)”، والأفعال مثل تصفية المراكز (الاستثمار المستقر بنسبة 95% أو أكثر) هي الدليل الأفضل على ذلك:

السلوك السوقي يميل إلى النظر قصير الأمد، ويعتمد على الأرباح من الفروق، وتركيز اكتشاف السعر والسيولة على الخيارات الشعبية وقبل التسوية، مع نقص الوعي الذاتي للمشاركين في التنبؤ بالأحداث والمراهنة، مما يجعل السوق أكثر عدم صحة وتشويهًا.

نظرة مستقبلية على سوق التوقعات: أداة للبحث عن الحقيقة أم تزيين لمباريات المراهنة

اختلاف رأي الاثنين يكشف عن الفجوة بين الواقع والمثالية في سوق التوقعات، ويقول ليو في نهاية المقال:

القصص التي تتضمن احتمالات حاليًا مبنية فقط على الدعم المالي وواجهة المستخدم، وإذا استمرينا في الكذب على أنفسنا وصرخنا بشعار “أكثر صحة من السوق العادي”، فإن النتيجة ستكون مجرد موقع ألعاب رياضية مزين بشكل مبالغ فيه.

• تم إعادة نشر هذا المقال بموافقة: 《链新闻》
• العنوان الأصلي: 《从 Vitalik 烏托邦理想看預測市場現狀：依賴 VC 補貼做市商營造流動性假象》
• الكاتب الأصلي: Curmax