هل يمكن أن تكون العقارات الأمريكية أصولًا للتحوط؟ خبراء: الأمان الأكثر هو الابتعاد عن النظام النقدي.

نشر بالاجي، المدير الفني السابق لشركة كوينباس، مؤخرًا مقالًا طويلًا بعنوان “القيمة الحقيقية للعقارات الأمريكية”، حيث اعتبر أنها ليست آمنة في مواجهة أزمة الديون وانهيار العملات الورقية، ولا يمكن أن تكون أداة فعالة لمخزن القيمة. خاصةً أن مشاكل الهيكل الاقتصادي الأمريكي اليوم تجعلها أقرب إلى روسيا في التسعينيات، حيث تتجه الدولة ووظائف المجتمع نحو الانهيار.

من الدين الأمريكي إلى أزمة العملات، ما هو الأكثر قيمة للاحتفاظ به؟

طرح مؤسس Viahart ، مولسون هارت ، سؤالًا على X: “عندما يفشل النظام النقدي، ما هو الأكثر أمانًا للاحتفاظ به؟” تشمل الخيارات الذهب، البيتكوين، الأرض، العملات الأجنبية والأسلحة.

تغير الدين القومي الأمريكي السنوي

يعتقد بالاجي أنه عند اختيار أصول التحوط، يجب التركيز على “ما الذي يمكنه الهروب من تيار الموت الناتج عن انخفاض العملات الورقية؟” وسيكون تركيزه على “ما إذا كانت العقارات آمنة”، هذه المقالة تنطبق أيضًا على الدول السبع الصناعية التي تعاني من أزمة الديون السيادية (G7).

(هل تعاني الاقتصاد الأمريكي من عاصفة؟ بالاجي يشرح عملية إزالة الصناعة، انهيار هيمنة الدولار وأزمة الانقسام الداخلي)

الذهب والأسلحة والأراضي؟ بالاجي: الأصول التقليدية الآمنة قد لا تكون آمنة في العصر الحديث

في التصورات السابقة لنهاية العالم، غالبًا ما كانت تُعتبر الذهب والأسلحة والأراضي ثلاثية الأصول التي تحافظ على القيمة. ومع ذلك، قدم بالاجي حجة مضادة:

الذهب: صعوبة في الحركة عبر الحدود، حيث سيتم اعتراضه من قبل الحكومة عند كاشفات المعادن في المطار.

الأسلحة النارية: لا قيمة لها إلا في سيناريو “جنون ماكس” عندما تنهار الحكومة حقًا، وإلا فإن المساعدة محدودة.

الأراضي أو العقارات: في دولة تعاني من عجز في الحكم، قد تكون هي الأصول الأكثر خطورة.

في رأي بالاجي، بمجرد أن تتدهور وظائف الدولة والمجتمع، ستصبح العقارات أول شيء يتعرض لمخاطر عالية تحت القانون والأمن والضرائب والسياسة.

لماذا لم يعد العقار الأمريكي ذو قيمة؟ من تراجع كاليفورنيا إلى نيويورك

شرح بالاجي أن الظواهر المختلفة من كاليفورنيا إلى نيويورك تتآكل القيمة الفعلية للعقارات، بما في ذلك انتشار المهاجرين غير الشرعيين والمشردين في شوارع المدينة، والقوانين المعاكسة للبناء، والقوانين التي تجعل من الصعب طرد المحتلين، والضرائب المرتفعة للغاية لكن كفاءة الحكومة ضعيفة للغاية.

أخذ مثالًا على منطقة سكنية راقية في لوس أنجلوس وهي Pacific Palisades: تم تدمير عقارات بقيمة عشرات المليارات من الدولارات بالكامل بسبب عجز الحكومة، مما يبرز الفجوة بين “القيمة الاسمية للعقارات والأمان الجوهري”.

بالنظر إلى القائمين على الحكم في مدينة نيويورك حالياً، هل تعتقد حقاً أن العقارات في نيويورك أو لوس أنجلوس أو بوسطن أو شيكاغو ستكون واعدة في ظل هذا البيئة الإدارية؟

سوق العقارات في أمريكا قد بدأ بالفعل في الانخفاض: ارتفاع اسمي ولكن انخفاض فعلي في القيمة “ازدهار زائف”

بالاجي أشار أيضًا إلى أن سوق العقارات في الولايات المتحدة يواجه عدة أسباب تؤدي إلى الانخفاض. أولاً، تُظهر مؤشر كيس-شيلر أن سوق العقارات الأمريكية في فقاعة قيمة اسمية غير مسبوقة، تفوق بكثير أزمة المالية لعام 2008.

في الوقت نفسه، انخفضت أسعار المنازل في الولايات المتحدة لفترة طويلة مقارنة بأسهم التكنولوجيا والأصول المشفرة. لقد ارتفعت الأسعار الاسمية للمنازل بسبب التضخم، لكن “القوة الشرائية الحقيقية” لها انخفضت بدلاً من ذلك.

(تضخم يخلق وهم ازدهار سوق الأسهم: سوق الأسهم الأمريكية المقوّم بالذهب لم يتقدم منذ فقاعة الإنترنت )

بالإضافة إلى ذلك، فإن القوى السياسية الثلاثة تدفع جميعها نحو انخفاض أسعار المنازل، بدءًا من زيادة العرض السكني، وتقليل الهجرة لتقليل الطلب، إلى تحرير تنظيمات البناء لتقليل التكاليف. تختلف الأسباب، لكن الاتجاه موحد، مما سيؤدي جميعه إلى انخفاض قيمة المنازل.

هل ستسير الولايات المتحدة نحو مصير روسيا في التسعينيات؟ هل يمكنها الخروج من “نظام الدولار” كعنصر حاسم؟

يعتقد بالاجي أن جيل الطفرة السكانية، على الرغم من رؤية ارتفاع أسعار العقارات في “الأرقام على الورق”، إلا أن “القوة الشرائية الفعلية” تتقلص، لذا لم يعد العقار ملاذًا من التضخم وانهيار العملات الورقية.

وأشار إلى أنه مع توجه الولايات المتحدة نحو إزالة التصنيع، وإزالة الدولار، وتراكم الديون، في النهاية ستشبه الحالة في روسيا في التسعينيات: ارتفاع أسعار المساكن والسلع، وانخفاض قيمة العملة، وفقدان النظام.

بشكل عام، ما أراد التعبير عنه هو أن الناس يعتمدون بشكل مفرط على أصول التحوط ضمن الإطارات التقليدية، دون أن يدركوا المخاطر النظامية الناجمة عن انهيار العملات الورقية، فقط الأصول التي يمكن أن تكون عبر الحدود، ويمكن حملها، ويمكن أن تبتعد عن النظام القانوني والنقدي الأمريكي هي التي تمثل التحوط الحقيقي:

نادرًا ما يوجد أمان حقيقي داخل النظام، يأتي الأمان من الخروج من هذا النظام، الخروج من هذا النظام الذي ينهار.

(هي خروج الهيمنة الدولار جزء ضروري من تحول النظام المالي الأمريكي: كيف يتعامل المستثمرون مع “عصر ما بعد الدولار”؟)

هل يمكن أن تكون العقارات الأمريكية أصولًا للتحوط؟ خبراء: الأكثر أمانًا هو الابتعاد عن النظام النقدي. ظهر لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.