المؤلف: 0xJeff
ترجمة: شينتشاو تيك فلو
عام 2025 مليء بالاضطرابات والتغييرات غير المسبوقة. لقد استقبلنا رئيسًا أمريكيًا يُزعم أنه يدعم العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، لم يشهد سوق عام 2025 السوق الصاعدة المتوقعة، بل أصبح عامًا من “المجزرة” للصناعة بأسرها.
- تعرّضت معظم العملات المنافسة لانخفاض بنسبة 80%-99% في عام 2025
- تشكل حصة سوق البيتكوين عادت إلى مستويات عام 2019-2020 (أكثر من 60%)، مما يعكس أداءً أفضل من معظم العملات
- سعر تداول الإيثريوم (ETH) لا يختلف كثيرًا عن عام 2022
- سوق العملات التنافسية منقسم بشدة (يوجد في السوق من 40 مليون إلى 50 مليون نوع من العملات)
- على الرغم من أن الأخبار الإيجابية تتوالى في الصناعة (مثل إطار تنظيم أكثر وضوحًا، موافقة ETF، اعتماد الشركات لتقنية blockchain، استثمار المؤسسات في BTC و ETH والعملات المنافسة الأخرى)، إلا أن أداء سوق الأسهم في عام 2025 قد سحق تمامًا سوق التشفير
على الرغم من المعاناة والاضطرابات، يُنظر إلى عام 2025 من قبل العديدين باعتباره “عام نضوج” الصناعة، ولكن هذا العام شهد أيضًا خروج عدد كبير من العاملين والمستثمرين.
إذًا، بالنسبة لأولئك الذين لا يزالون ثابتين في مجال التشفير، إليك المحتوى الأساسي الذي يجب فهمه قبل قدوم عام 2026:
دعنا نستكشف بعمق ↓
توقعات السوق: أداة تداول متعددة الوظائف
تتوقع السوق أن تصبح واحدة من أسرع المجالات نمواً في عام 2025 - حيث يصل حجم التداول الاسمي الأسبوعي لأول مرة إلى 3.8 مليار دولار، مع سيطرة منصات Polymarket و Kalshi و Opinion على هذا المجال.
على الرغم من استمرار الجدل حول “ما إذا كانت أسواق التنبؤ تعادل المقامرة”، تعتبر لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) أنها عقود أحداث أو خيارات ثنائية تستند إلى نتائج أحداث العالم الحقيقي. إن موقف CFTC الودود تجاه الابتكار، بالإضافة إلى زيادة الطلب في السوق على المراهنات/التنبؤات، قد دفع النمو السريع في حجم تداول أسواق التنبؤ بحلول عام 2025.
من منظور أدوات التداول، يُظهر سوق التنبؤ مرونة كبيرة. يمكن اعتباره أداة خيارات مُحسّنة من حيث تجربة المستخدم (لكن لا يزال هناك نقص في السيولة).
يمكنك استخدام التداول بالرافعة المالية في أي سوق، اختيار الرهانات الاتجاهية “نعم/لا”، واستخدامها كأداة للتحوط (من خلال الاحتفاظ بمراكز نقدية في أماكن أخرى)، أو تحقيق الأرباح والمكافآت المحتملة من خلال تنفيذ استراتيجيات محايدة دلتا (بتوزيع حصص “نعم/لا” بالتساوي في السوق).
خيارات البيع المدعومة نقدًا وخيارات الشراء المغطاة
تستراتيجيتان الخيار هاتان مناسبتان جداً للمستثمرين الذين يرغبون في إدارة استثماراتهم بطريقة أكثر تحفظاً.
بدلاً من شراء العملات المنافسة مباشرة أو بيعها بسرعة عندما تنخفض الأسعار، يمكنك تحقيق تدفق نقدي من خلال بيع خيارات الشراء أو البيع. إذا بلغ السعر هدفًا معينًا، يمكنك اختيار الشراء عند الانخفاض أو بيع عملاتك المنافسة؛ وإذا لم يصل السعر إلى الهدف، ستستعيد رأس المال الخاص بك.
تعتبر هذه الاستراتيجية واحدة من أفضل الطرق لتحقيق عائد سنوي مرتفع (APR) لعملتك المنافسة أو العملة المستقرة.
الشيء الوحيد الذي يجب مراعاته هو أن رأس المال الخاص بك سيتم قفله لفترة معينة (عادة من 3 إلى 5 أسابيع)، ولكن عند بيع خيارات الشراء أو البيع، ستحصل على رسوم الخيار (القسط) على الفور.
إرهاق السرد + الأسهم مقابل الرموز = العودة إلى الأساسيات
تسارعت وتيرة دوران السرد في السوق بشكل ملحوظ، حيث كانت النقاط الساخنة التي يمكن أن تستمر لأسابيع أو حتى لعدة أشهر في السابق، يمكن أن تستمر الآن لعدة أيام فقط.
تنتقل المجتمعات المشفرة (CT) من السعي وراء السرد إلى التركيز على الأسس الحقيقية (مثل عدد المستخدمين، الإيرادات، مؤشرات النمو). يميل السوق أكثر إلى تقييم مؤشرات الأعمال الحقيقية، ويشير بوضوح إلى العلاقة بين القيمة التي يتم نقلها بين الأعمال والرموز.
ومع ذلك، هذا العام شهدنا الكثير من الفوضى في الصراع بين الأسهم والرموز، خاصة في مجال الاندماجات والاستحواذات (M&A):
- استحوذت Pumpfun على Padre (أداة التداول) ، لكنها تركت حاملي رموز Padre في حالة من الجهل الكامل. بعد الإعلان عن خبر الاستحواذ ، انخفضت قيمة رموز PADRE بنسبة 50%-80% ، مما أثار رد فعل قوي من المجتمع. لتخفيف استياء مجتمع Padre ، وعدت Pumpfun بأنها ستقوم في المستقبل بإجراء إيرادات رموز PUMP وفقًا لقيمة حيازة PADRE قبل إعلان الاستحواذ.
- استحوذت Circle على Axelar، لكنها تجاهلت أيضًا حاملي توكن Axelar. بعد الاستحواذ، انخفض توكن AXL بشكل حاد. هذه هي الأخبار الأخيرة، وما سيحدث بعد ذلك لا يزال غير معروف، ولكن المجتمع غاضب بالفعل (وهذا أمر مفهوم).
تزداد حدة الجدل بين حاملي الأسهم وحاملي الرموز، مما يقودنا إلى سؤال أعمق…
تنظيم السوق وإصدار الرموز الملكية
أطلقت MetaDAO منصة لإطلاق ICO عادلة وشفافة وغير قابلة للتلاعب، والتي تشمل ميزات مثل حجم تداول مرتفع، وهيكل تقييم مخفف بالكامل (FDV) منخفض نسبيًا، ولا توجد توزيعات من رأس المال الاستثماري (VC) أو الطرح الخاص. بالإضافة إلى ذلك، تم تقديم بعض الآليات، مثل فتح الفريق بناءً على الأداء وإمكانية استرداد الأموال.
تمنح هذه الهيكلية حاملي الرموز ملكية حقيقية، وسيطرة، وتوافق في المصالح، مما يعالج بفعالية مشكلات هروب الفرق، وانهيار الرموز، والعمليات السرية، والاستحواذ غير المناسب.
أطلق كولوسيوم (منظمة تسريع مستقلة لنظام سولانا البيئي) مؤخرًا “STAMP” (بروتوكول الرموز البسيطة، آلية حماية السوق)، وهو عقد استثماري جديد مصمم لدمج تمويل رأس المال الاستثماري الخاص مع عرض العملة الأولية لـ MetaDAO، لضمان حقوق المستثمرين والمحافظة على توافقها مع حوكمة MetaDAO على السلسلة.
أدى نموذج MetaDAO إلى ظهور فئة جديدة تُدعى “رموز الملكية”، حيث تم إطلاق هذه المشاريع من خلال ICO الخاص بـ MetaDAO. وقد أظهرت العديد من المشاريع التي تم إطلاقها بالفعل أداءً قويًا - على سبيل المثال Umbra و Omnipair و Avici، حيث كانت الطلبات مرتفعة خلال فترة التمويل، وحققت رموزها أداءً متفوقًا بشكل ملحوظ على السوق في عام 2025.
من خلال نموذج MetaDAO ، تم تعزيز أهمية حاملي الرموز ، حيث أصبح لديهم حق الكلام الحقيقي ، ويمتلكون فعليًا ملكية المشروع. لم تعد إيرادات المشروع ونفقاته موجهة إلى حاملي الأسهم ، بل أصبحت مباشرة تفيد حاملي الرموز.
من المرجح أن تستمر اتجاهات المنظمات التي تدير السوق والرموز المملوكة حتى عام 2026 ، وستتداخل مع الاتجاهات التالية…
صعود توكينز السندات
تقتصر السيولة على السلسلة، ويبدأ المشاركون في السوق في تحويل اهتمامهم نحو الأساسيات والإيرادات وإعادة الشراء والقيمة الفعلية. في الوقت نفسه، بدأت الشركات في اعتماد العملات المستقرة، وبدأ عدد متزايد من المؤسسات في استثمار رأس المال في مجال التشفير، ومؤخراً، أصبحت الرموز المميزة للأوراق المالية (Tokenized Securities) أسهل وأكثر قابلية للتطبيق من أي وقت مضى، خاصة بالنسبة للكيانات الخاضعة للتنظيم.
في 11 ديسمبر 2025، شهدت مجال توكينغ الأوراق المالية اختراقاً تنظيمياً مهماً. أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) خطاب “عدم اتخاذ إجراء” (No-Action Letter) يوضح بوضوح أنها لن تتخذ إجراءات قانونية ضد خطة توكينغ الأوراق المالية التابعة لشركة DTC (شركة الإيداع والتسوية الأمريكية) التابعة لشركة DTCC. تشمل محتويات التجربة توكينغ الأسهم المدرجة في مؤشر Russell 1000، والسندات الحكومية الأمريكية، وكذلك ETFs الرئيسية.
ستحقق هذه الآلية خلال فترة التجريب (ابتداءً من النصف الثاني من عام 2026 ولمدة ثلاث سنوات) عمليات توكينج مركزية متوافقة عبر DTC، مما يوجه الأنشطة نحو البنية التحتية الخاضعة للتنظيم بدلاً من البدائل اللامركزية بالكامل.
هذا يعني أنه اعتبارًا من عام 2026، سنرى المزيد من مشاريع رموز الأوراق المالية، مما يعني أيضًا أن الطلب على الأسهم المرمزة سيزداد، مما يسرع التكامل بين المالية التقليدية (TradFi) والمالية اللامركزية (DeFi).
منتجات التشفير للاستهلاك و العقود المستدامة تصبح جوهر التشفير
في عام 2025 ، أصبحت المنتجات المشفرة المخصصة للاستهلاك والعقود الدائمة (Perps) النقاط الساخنة الأساسية في صناعة التشفير:
- Pumpfun تصل إلى ذروتها في 2024-2025
- تستخدم Virtuals نموذجًا مشابهًا، لكنها تتضمن سردًا جديدًا بواسطة وكيل ذكي يعتمد على الذكاء الاصطناعي
- زورا قامت بمحاولات مماثلة في مجال الرموز المحتوى وحصلت على دعم جيسي
- المقتنيات، كرة القدم الخيالية (Fantasy Football)، أسواق التنبؤ ستصبح شائعة للغاية في عام 2025
هذه كلها منتجات موجهة للمستهلكين، يمكن أن تجعل السكان الأصليين في عالم التشفير (Crypto-Natives) يستمتعون، كما يمكن أن تجذب المستخدمين غير المشفرين (مثل المشاركين في أسواق التنبؤ) لكسب المكاسب أثناء الاستمتاع.
تعتبر التشفير في حد ذاته مثل لعبة، والتداول هو أيضًا نوع من الترفيه. لذلك، فإن المنتجات الاستهلاكية الجديدة التي تستطيع دمج كلاهما بشكل جيد غالبًا ما تبرز بشكل أكبر.
تتمتع العقود الدائمة (Perps) بجاذبية مماثلة لأنها تتيح للمستخدمين إجراء رهانات دقيقة على ارتفاع أو انخفاض أسعار الأصول.
إذا كنت تركز على توقع السوق والمؤشرات الرئيسية للعقود الآجلة، ستجد أنها وصلت جميعها إلى أعلى مستوى تاريخي (ATH) في عام 2025. تبدو هذه البيانات وكأنها “تصرخ” بأن توافق السوق لمنتجات مجال التشفير (PMF) قد ظهر بالفعل: حيث بلغت قيمة التداول الأسبوعي للعقود الآجلة 3.8 مليار دولار، في حين أن حجم التداول الأسبوعي للعقود الآجلة بلغ 340 مليار دولار (حجم التداول الشهري 1.3 تريليون دولار، محققاً أعلى مستوى تاريخي).
هذا هو السبب في أن الناس متحمسون للغاية للمشاركة في منصات مثل Hyperliquid و Lighter و Aster و Polymarket و Opinion. حجم النشاط الكبير، والطلب الضخم، والتدفقات الرأسمالية الكبيرة، تتحول مباشرةً إلى تقييمات أعلى ومزيد من عوائد الإيجارات.
تتمتع المنتجات المشفرة الموجهة للمستهلك بنفس القدر من الإمكانيات، ولكن بحلول عام 2025، لم نر بعد منتجات مشفرة موجهة للمستهلك مستدامة حقًا. أظهرت Sportsdotfun (SDF) في البداية زخم نمو جيد، وهي حاليًا في مرحلة التمويل المجتمعي على Legion و Kraken. على الرغم من أنه لا يزال غير واضح كيف ستتطور هذه المجال في المستقبل، إلا أن الآفاق تبدو مثيرة حاليًا.
من ذلك يمكننا أن نتعلم أنه إذا كنت ترغب في إيجاد ميزتك في هذا السوق، فعليك إما الاستثمار في المنصات (مثل أسواق التنبؤ، العقود الدائمة، المنتجات المشفرة للمستهلكين)، أو المشاركة بنشاط في هذه الفئات:
- تعلم كيفية تداول العقود الآجلة
- إجراء التنبؤات في سوق التنبؤات
- استخدام منتجات التشفير الاستهلاكية
من خلال هذه الممارسات، يمكنك فهم السوق بشكل أفضل والعثور على ميزتك التنافسية. وإلا…
يمكنك أن تصبح “راوي”
نعم، الآن بدأت صحيفة وول ستريت جورنال (WSJ) و وادي السيليكون وجميع العاملين في مجال التكنولوجيا في الاهتمام بشغف بدور “الراوي” (Storyteller). العديد من الشركات الناشئة فتحت بالفعل وظائف للراوي.
في مجال التشفير، هذه في الحقيقة ظاهرة شائعة منذ فترة طويلة. لدينا “Yappers”، المؤثرين الرئيسيين (KOL) والرواة، الذين كانوا يناقشون المشاريع ويساعدون في بناء مجتمع التشفير لسنوات (حتى قبل أن يقدم Kaito مفهوم “Yappers”).
لكن الآن، يبدو أن العالم بأسره بدأ يدرك أهمية امتلاك السرد الصحيح، ونقل العلامة التجارية والمنتجات والمواقف بطريقة مناسبة.
ومع ذلك، فإن دور الراوي يتجاوز بكثير “الثرثار”. في الوقت الحالي، في مجال التشفير، العديد من “الثرثارين” يكتفون ببساطة بنسخ ولصق المحتوى، من أجل “زيادة الظهور”، بدلاً من محاولة التعلم والفهم الحقيقي لما يناقشونه.
هذا يوفر فرصة للتميز لأولئك الذين يفهمون الصناعة حقًا ولديهم المعرفة المهنية أو الذين لديهم فضول للتعلم - سواء في مجتمع التشفير (CT) أو في مجالات أوسع.
أولئك الذين يتقنون السرد يمكنهم من خلال توسيع تأثير علامتهم التجارية أن يمتلكوا في النهاية حق الاختيار الحر: يمكنهم اختيار التطور المستقل أو “الاستحواذ التوظيفي” (Acqui-hire) من قبل شركات ناشئة ومشاريع تتوافق مع علامتهم التجارية.
في عام 2025، شهدنا حالات نجاح ديناميكية مثل هذه. على سبيل المثال، قامت Kalshi بتجنيد شخصيات بارزة من مجتمع التشفير، في حين استطاعت بعض مشاريع التشفير من تشكيل صورة علامتها التجارية بنجاح وجذب المزيد من المستخدمين من خلال شراكات وثيقة وبرامج سفراء (مثل مشاركة الشارات وغيرها).
إذا كنت بارعًا في سرد القصص، فإن هذا العصر هو المسرح الذي ينتمي إليك!
ملخص أساسي
سوق العملات المشفرة في 2024-2025 مثل لعب لعبة “المونوبولي”؛
ستبدو سنة 2026 أكثر كأنها ساحة للشركات والشركات الناشئة والماليين المرتدين للبدلات - أقل من أسلوب لعب “مونوبولي”، وأقل فرصاً للربح السهل، وأقل من السرد الذي يعتمد فقط على “ارتفاع الأرقام”.
في المستقبل، سيتم التركيز أكثر على الأسس، ومحاذاة المصالح، وتراكم القيمة، والرفع التراكمي. إذا لم تتمكن من تطوير ميزة تنافسية حقيقية، حتى لو كنت OG (لاعب مخضرم)، فقد تجد نفسك في النهاية “المشتري” للآخرين.
يمكن أن تكون ميزة تنافسية لك واحدة من التالي:
- امتلاك عقل صافٍ، وعدم الانخداع بالأوهام؛
- بارع في سرد القصص الجيدة؛
- إنشاء منتجات عالية الجودة التي يحتاجها الناس حقًا؛
- استشراف الاتجاهات؛
- تداول بعقلانية، لا تدع العواطف تؤثر عليك.
استمر في ذلك، وابحث عن نقاط قوتك، وستحصل على المكافأة.
(المحتوى أعلاه مقتبس ومنقول بإذن من الشريك PANews **، رابط النص الأصلي | المصدر: 深潮 TechFlow__)**
_
إخلاء المسؤولية: هذه المقالة تهدف فقط لتقديم معلومات السوق، جميع المحتويات والآراء هي لأغراض المرجع فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية، ولا تعكس وجهات نظر ومواقف بلوك. يجب على المستثمرين اتخاذ قراراتهم الخاصة وإجراء المعاملات، ولن يتحمل المؤلف وبلوك أي مسؤولية عن أي خسائر مباشرة أو غير مباشرة ناتجة عن معاملات المستثمرين.
_
العلامات: عملات مشفرة، سوق صاعدة، عملات المنافسة، خيارات، سوق التنبؤ
