سجلت الذهب والفضة ارتفاعات جديدة، لماذا لم يرتفع البيتكوين بعد؟ قد يشهد سوق العملات الرقمية "فترة رد فعل متأخر".

في 22 ديسمبر، سجلت أسعار الذهب والفضة ارتفاعات تاريخية جديدة في وقت واحد، مما أثار اهتمام السوق بتحركات الأصول الرقمية. تظهر البيانات أن الذهب الفوري ارتفع إلى 4412 دولارًا للأونصة، وارتفعت الفضة إلى 69.44 دولارًا، وبلغت نسبة الزيادة السنوية 67% و138% على التوالي. في ظل ارتفاع مشاعر الملاذ الآمن، وضعف الدولار، وزيادة توقعات خفض الفائدة، أصبحت المعادن الثمينة هي الاتجاه الرئيسي لرؤوس الأموال العالمية.

تتعارض استجابة سوق العملات الرقمية مع الأداء القوي للمعادن الثمينة. سعر البيتكوين حاليا يبقى في نطاق 86000 إلى 89000 دولار، بانخفاض حوالي 30% عن ذروته السابقة. في مرحلة ارتفاع عدم اليقين الكلي، يميل المستثمرون عادة إلى اختيار الأصول التقليدية الآمنة مثل الذهب بدلاً من الأصول الرقمية الأكثر تقلبًا.

تشير البيانات التاريخية إلى أن إيقاع “الذهب أولاً، ثم البيتكوين” ليس جديدًا. عندما سجل الذهب أعلى مستوى تاريخي له في عام 2020، لم يرتفع البيتكوين على الفور، بل بدأ في تحقيق أداء قوي بعد عدة أشهر، وحقق زيادات عدة مرات خلال السنة التالية. حدثت حالات مشابهة أيضًا في دورة 2022 إلى 2024، حيث ارتفع الذهب أولاً، ثم شهد البيتكوين انفجارًا بعد تحسن السيولة.

من حيث خصائص الأصول، يُعتبر الذهب أكثر جاذبية في المراحل المبكرة من الضغط الاقتصادي، خاصة في بيئة انخفاض أسعار الفائدة والتوترات الجيوسياسية. في حين يُنظر إلى البيتكوين في هذه المرحلة غالبًا على أنه أصل عالي المخاطر، سهل التأثر بسحب الأموال. ولكن بمجرد أن تستقر معنويات السوق، وتظهر تأثيرات خفض أسعار الفائدة تدريجيًا، وتعود شهية المخاطر، عادةً ما يشهد البيتكوين موجة تعويض.

حالياً، لا يزال بيئة السوق لعام 2025 تهيمن عليها مشاعر التوجه نحو الأمان، حيث تتدفق الأموال باستمرار إلى مجال المعادن الثمينة، وليس من المستغرب أن تتعرض الأصول الرقمية لضغوط على المدى القصير. إذا استقر سوق الأسهم في المستقبل، وازدادت السياسات الكلية مرونة، فقد تظهر البيتكوين والأصول الرقمية مرة أخرى خصائص “ارتفاع متأخر ولكن أكثر مرونة”.

بشكل عام، لا يعني ارتفاع أسعار الذهب والفضة بالضرورة ضعف سوق التشفير، بل من المرجح أن يشير إلى عملية دوران مرحلية. بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون اتجاه البيتكوين، وفرص استثمار الأصول الرقمية، وتخصيص الأصول الكلية، قد تكون قوة المعادن الثمينة مقدمة للجولة التالية من تغييرات الأصول ذات المخاطر.